消费类投资热度不减，二次元和女性消费等领域仍大有机会

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 付乐 冉学东 北京报道

据不完全统计，2021年上半年，新消费领域共有333起融资事件，已披露融资金额超500亿元，食品饮料、美妆个护和服装配饰位列前三甲。

相比上半年的“疯狂”模式，近几个月资本市场趋于理性，资本也越来越集中。那么，当下消费类投资到底是冷还是热？如今的消费市场，还存在哪些创业的机会呢？

10月17日，琢石资本合伙人王勇在蓝鲨消费发起的“2021新消费品牌独角兽峰会”上表示：“目前整个消费产业依然是特别兴旺的主流产业，因为所有工业品到最后的展现，都会回到消费品上。”

据他介绍，当下美妆等品类已经进入了深水区，但也有很多行业依然处于初级状态，像酒类。而有些品类还没有完全在线化，比如街边店，也是大有机会。

在投资人看来，消费投资的热度一直都有。但是对于创业公司来讲，找什么样的细分行业，如何跑出来，其中的难度在变大。

黑桃资本创始合伙人潘溶融表示，“变冷”是指要防止资本的无序扩张。当企业发展太快会出现“泡沫效应”，也就是第三名和后面的没有人投，前后竞争明显，后面的公司会受第一名的挤压。如果我们过度无序投这些公司，希望跟上行业第一、第二的难度就变高了，所以会变冷静了。创业公司想抓住红利和机会快速跑出来，甚至超过之前的老公司的难度变大了，但机会永远都有。

据《家办新智点》报道，相比2017-2018年，当下消费类项目的估值平均贵了3倍左右，明星项目甚至高出5倍以上。许多投资人能接受20-30倍的市盈率(PE)，5-6倍的市销率(PS)。

德同资本合伙人陆宏宇表示，今年3月份消费类投资很疯狂，10倍的PS都抢不到项目，现在消费类项目的估值大概已经回调了30%左右。

王勇也表示，创新性消费类投资更多立足于未来的价值投资，项目大多具备突破性技术和突破性商业模式，比如SaaS工具、医疗科技。所以它们的估值普遍偏高，PS在5倍到10倍以上，这里主要以美元基金为主。未来这些项目的PS会不会下调，还是要看美元基金的出手次数，因为好的项目毕竟还是少。

同时他指出，人民币基金依然保守，PS值还会回归到产业本身，以退出情况来看是否会投。如果三五年不退出的话，会导致基金的投资回报率产生很大的问题。对于人民币基金而言，政府和产业资本在里面的占比很高，所以不可能给出太高的估值。

“之前国内消费类基金很少。因为消费品十年才能完成渠道铺设，消费品公司平均上市周期是19年，很多LP等不了。当下因为互联网平台的高效，四五年就可以达到上市规模，这是效率提升带来的投资机会。下一步我们会匹配互联网人才，无论是线上出身还是线下出身，一体化应该是以后的方向和潮流。”王勇如是说。

正如拼多多成立三年便上市，也是得益于互联网的发展。如今我们正处在一个飞速变化的时代，从千禧一代到Z时代，他们的成长过程伴随着互联网的诞生和发展，因此获取到的信息偏多元化，在消费观念上也更加前卫和小众。

清科创投合伙人王钊表示：“目前95后26岁，这代人看待中国和上一代人不一样，苹果手机、电脑、高铁、出国游是他们成长轨迹的基本配置。从这个角度来讲，所谓的二次元文化、亚文化会变成主流文化。现在看B站的人越来越多，所以泡泡玛特卖得越来越好。所以我们会看年轻人关心什么、思索什么、探寻什么，从中找寻我们的机会和方向。”

陆宏宇介绍了消费圈的“鄙视链”：女人、孩子、老人、宠物、男人放在最后。

“如果问我机会的话，女性消费最有机会。原来的妇女较早进入家庭消费状态，现在进入的相对晚一些，很多女性会把钱花在自己身上，让自己变得更美，来满足自身审美需求。因此女性消费市场，我认为是一个巨大的机会。”他表示。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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