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美国国债收益率飙涨 9月全球通胀形势出现变局

作者:冉学东

来源:华夏时报

发布时间:2021-09-24 23:49:19

摘要:更加需要关注的是,全球关于双碳的目标政策执行更加严格,这在中国近期的监管政策中表现的非常明显,未来达到政策目标,许多地方不得不调节用电,许多工厂企业可能会减少生产或者停产,而能源成本的上涨更加刺激了这种行动,这会进一步让供给减少,助推价格。

美国国债收益率飙涨 9月全球通胀形势出现变局

冉学东

9月22日,美联储议息会议称缩减购债“即将进行”,市场普遍预计11月将开启缩减购债进程。同时点阵图显示,FOMC成员们对是否在2022年加息的看法五五开,即加息预期有所提前。

该计划公布后,美国国债市场并未出现出现大的波动,只是到了9月23日,美国十年期国债收益率突然暴涨9.97%,从1.302%上涨到1.434%,30年期美债收益率涨超10.4个基点,也刷新日高至1.9125%。这是美国长期国债收益率自去年3月疫情爆发以来创下18个月最大涨幅。到了24日,国债利率依然小幅上涨,而全球主要经济体的长期国债利率都在上涨,中国十年期国债利率上涨了0.77%。

在今年6月份的议息会议上,美联储18位官员中有13人支持在2023年底前至少加息一次,而3月为7位;11位官员预计到2023年底至少加息两次;7名委员预计在2022年开始加息。

经过三个多月,美联储官员关于加息的预期大幅度提前,为什么会提前呢?就是在9月份,全球的通胀形势发生了重大转变。

此前,尽管美国通胀率连续多月超过5%,但是美联储一直秉持“暂时通胀”的立场,这是由于去年同期由于美国疫情爆发,物价通胀处于低位,这导致今年通胀的读数较高,随着去年后半年的物价低基数结束,物价会下来。

这一点似乎被8月份物价数据所证实,美国8月尽管消费者物价指数仍然维持在5.3%的高位,但是剔除食品和能源后的核心物价却大幅不及预期,只有4%,这进一步证明了通胀的暂时性。

就是在9月份,全球供应链瓶颈让物价形势发生逆转。

这一次主要是能源,今年以来,欧美电价就持续大涨,欧盟主要经济体电价较1年前高出1倍有余。数据显示,7月,意大利、西班牙、德国、法国电价已分别达到10.5、9.2、8.1、7.8欧分/度,较1年前大涨166%、167%、170%、134%。美国电价在6月已升至历史新高的13.9美分/度。

欧美电价飙升的原因主要是分别遭遇极端高压、干旱天气,欧、美2021年各自的风电、水电发电量骤降,引发火电替代需求激增,这导致煤炭价格的持续攀升和天然气价格的上涨。

天然气和煤炭的产能毕竟有限,激增的需求不能被供应所消化,导致欧美天然气价格飙涨,持续推高火电成本及电价。

电能是生产生活的基础,几乎影响到所有产品和服务的成本,成本的上涨必然会反映到最终产品的价格,并且欧美国家的冬季已经来临,用电的高峰到来,会进一步恶化能源的供求矛盾,很多人预测,能源价格的上涨可能会给本来就脆弱的通胀形势抱薪救火。

有人推测,能源价格在冬季有可能触发进一步全球大通胀。

更加需要关注的是,全球关于双碳的目标政策执行更加严格,这在中国近期的监管政策中表现的非常明显,未来达到政策目标,许多地方不得不调节用电,许多工厂企业可能会减少生产或者停产,而能源成本的上涨更加刺激了这种行动,这会进一步让供给减少,助推价格。

我们大多数人把这轮通胀都看作货币现象,其实背后的机理与金融关系不大,主要是供应瓶颈,尤其是大家越来越重视气候变化对人类未来生存空间构成挑战,不得不实行碳达峰和碳中和目标,而严格的贯彻政策,就会助推通胀,今年以来大宗商品的脉冲式上涨,就与清洁能源政策有关,所以在通胀和气候恶化之间,就形成了一个两难,这也许就是我们必须付出的成本。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东

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