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美联储退出QE可能已是“白天鹅” 人民币表现强势

作者:冉学东

来源:华夏时报

发布时间:2021-09-11 10:45:54

摘要:这表明经济数据走弱是暂时的,风险正在进一步释放,有利于经济长期健康发展,这是人民币汇率强势的最重要的原因。

美联储退出QE可能已是“白天鹅” 人民币表现强势

冉学东

9月10日盘中,受中美领导人通话消息影响,离岸人民币兑美元短线急涨逾150点,一度触及6.4376。

其实,最近的汇率市场走势比较罕见,美元指数92.50附近震荡后,从92以上小幅走高,但是美元兑人民币却出现小幅下行的态势,连跌3天,也就是人民币兑美元连涨三天。

近期从汇率走势上看,美元指数的震荡幅度明显大于人民币汇率,在中国央行彻底放弃干预的情况下,近期人民币汇率走势越来越强。

主要的原因应该是通胀。9月10日公布的美国8月PPI同比增长8.3%,预期8.2%,前值为7.8%,连续9个月上行。美国7月CPI是5.4%,创了多年新高,不过8月CPI尚未公布,市场普遍预计可能不会继续上涨,还会维持在5.4%附近。

相比中国,中国8月CPI同比增0.8%,涨幅比上月回落0.2个百分点。主要是受食品价格下降有关,其中猪猪肉价格下降达44.9%。PPI上涨9.5%,涨幅比上月扩大0.5个百分点。主要是受煤炭、黑色金属、石油和天然气、有色金属、化学原料等大宗资源类价格上涨的影响。

相较而言,美国的通胀形势要严峻很多,这是人民币汇率强势的一个基础。

通胀上涨,就会引发市场对于美联储退出QE的担忧,8月27日,在备受瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会上,美联储主席鲍威尔首度亲口承认,年内可能减少债券购买。

但是,9月3日发布的美国8月非农就业数据意外爆冷,就业人口仅增加23.5万人,大幅不及市场预期的73.3万人,创2021年1月以来最小增幅。这份就业报告对美联储的政策影响不大,因为9月份美联储本来就没有打算开始减少债券购买。

还有一个原因,这份就业报告数据只是暂时的,主要还是受德尔塔病毒带来的疫情反弹有关,两个数据充分证明了这一点,最新公布的美国7月JOLTS职位空缺1090万,继6月首次突破千万大关后,再度创下历史新高,7月份的职位空缺人数超过失业人数220万,表明美国人还是不想上班,美国企业在招工方面仍面临困境。

美国人不想上班,企业只有选择加薪,比如,沃尔玛表示,因为即将到来的假日购物季,公司决定从9月25日起,为超过56.5万名零售门店的员工提高起薪,从每小时11美元提高至12美元。

所以,近日美联储多位官员公开讲话,支持今年减少债券购买。克利夫兰联储主席梅斯特表示,倾向于在2021年开始减码QE,并在2022年上半年持续放慢资产购买速度。

尽管美国宽松货币政策逐渐走向尾声,但是美元汇率并未如市场此前预期的那般大幅上涨,主要原因是,退出债券购买经过美联储官员持续向市场反复铺垫,反复沟通,预期引导非常充分,这个“黑天鹅”可能已经是“白天鹅”,加上美国经济复苏强劲,市场已经不用担心美联储退出债券购买会对市场产生重大冲击,因此,美元的走势相对疲软。目前,中国的经济数据正在逐渐走弱,比如近期央行公布的金融数据,不论是表明货币发行的M1和M2,还会新增信贷数据和新增社会融资规模都走弱,这些数据并未引发市场担忧,因为这些数据正是因为监管部门主动挤泡沫降杠杆的结果,尤其是对房地产的信贷支持大幅放缓。

这表明经济数据走弱是暂时的,风险正在进一步释放,有利于经济长期健康发展,这是人民币汇率强势的最重要的原因。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东

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