罕见！连续35个交易日破万亿，A股要重演2015年牛市吗？

炒股的人基本上都知道，成交量反映了市场的活跃度。

万亿交易额成常态？

那么，我们看到，截至9月7日，沪深两市成交额已连续35个交易日突破万亿元，直逼2015年连续43个交易日成交额破万亿元的历史纪录。

其中，9月1日那一天，成交额高达1.7万亿元，刷新了今年A股市场的成交纪录。尤其值得注意的是，今年7月以来，除了7月20日成交9664.77亿元，未达到万亿级别外，其他交易日成交都在万亿以上。

万亿交易规模似乎成了当前A股市场的常态，未来可能成交量还会冲到2万亿左右，大家也没有必要大惊小怪。

因为1万亿的成交量已经是稳定了，下一个台阶无非就是放大到1.3万亿，还是1.5万亿的问题。

重演2015年牛市？

这就很容易让大家想起2015年牛市行情，问题是现在的市场与2015年比，是不具有可比性的。

一方面，我们从数据上看到，7月21日至9月6日期间，尽管每日交易额都超万亿，但是上证指数仅上涨了1.67%，深证成指却下跌了4.38%。也就是说，现在45万亿左右的成交量，对指数的影响并没有多大。

另外一方面，在市场容量方面，随着新公司的不断上市，A股市场上市公司数量不断增加，总数已突破4400家。其中，2016年以来，A股上市公司数量增长接近1700家，不到6年的时间，公司数量增加了70%左右。

可以说，这些新上市公司的加入，推动了A股总规模的扩张，成为成交量增长的推力之一。

量化交易贡献一半？

但，我们也看到，在上个周末，市场上围绕巨量成交额的问题，有一个传说就是，“量化交易贡献了A股万亿成交的一半交易量”。

因为有人计算了一下，现在大概有2万亿规模的量化基金，即便每天进场操作的资金只占1/4，那么一来一去也有2500亿到5000亿左右。

那么，对于这种推算，很多业内人士认为，是有点夸张和明显高估的。

因为虽然说量化交易是当前国际通用手段，采用数理模型的形式进行高频交易，但量化的高频量不会超过全市场流动性的20%至30%。再加上，通过数据显示A股量化策略，目前在10%~15%之间保持稳定，近期并没有出现明显的放大。

所以，这种说法是一种夸张说法。

增量资金从何而来？

那么，现在问题就来了，这些增量资金到底从何而来？

水皮认为，一方面来自于过去沉积于房地产市场的炒房资金。

那么，另外一部分资金就是银行搬家资金，主要是通过公募基金的方式进入市场。还有一部分资金就是北向资金。

北向资金的成交量已经从过去的700-800亿，已经放大到现在的1500亿左右，基本上占沪深股市全天成交额的10%左右，这是一个比例和绝对的成交量都在同步放大的板块。

所以，外资进入中国，增配A股是一个不争的事实，中国居民的银行存款、机构的资金，加快流入股市，也是一个趋势。

作者：水皮杂谈工作室

编辑：戈爽

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