水皮：【谈股论金】三分天下，一盘大棋

水皮/文

上联：上交所，深交所，北交所，所所有份
下联：科创板，创业板，新三板，板板通天
横批：共同富裕

今天刷屏最厉害的就是新三板，新三板精选层里66家股票大多数都出现了10%以上的涨幅，最多出现了超过20%的涨幅。因为精选层会自动晋升到即将设立的北京证券交易所，以精选层为基础，新的个股就会从新三板的创新层里挑选。大家都知道，创新层下面还有一个基础层，新三板是由基础层、创新层、精选层这三个板块组成的。北京要推出的证券交易所实际上是新三板的一个升级版本。因为必须和新三板形成阶梯式的递进，而且必须和上交所，深交所以及其他地方的股权交易所产生错位竞争。

应该讲这是一个大格局，是大领导下的一盘宏观的大棋。和科创板一样，北京证券交易所也是由大领导亲自宣布的，充分说明这是国家专利，也是管理层把多层次资本市场策略落实到位的具体的表现。

大家会担心所谓的北京证券交易所会不会对上交所，深交所的资金产生分流？

水皮认为目前会尽力避免资金分流产生的影响。因为北京证券交易所本身不是凭空出现，而是在新三板的精选层基础上建立的，将总体平移精选层的各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所的市场结构。大家都知道，精选层的门槛是多少？是100万。创新层的门槛是150万，基础层是200万。正是通过门槛的设置，实际上是对合格的投资者做出了界定，换句话讲参与精选层的投资者群体数量是有限的。暂时参与北京证券交易所的投资者的数量也是有限的。

资本市场的本质就是交易，交易主体主要就由散户投资者构成的。所以没有散户的市场，剩下的就是镰刀。镰刀碰镰刀，就很难讲市场的活跃度能有多大？新三板从成立到现在，之所以一直在改进，根源也就在这里。但是从格局上来讲，北京证券交易所真的是应运而生。

因为中国资本市场如此庞大，现有的两个主要的交易所，一个在上海，一个在深圳都在南方，北方实际上是缺了一个交易所的。北京成立证券交易所也有助于北京体现金融中心的功能，赋予北京一定的经济职能也是必须的。可以看出整体发展，共同发展的布局。

从更宏观的角度讲，就是我国要大力发展资本市场。在目前语境下，这是一个重大利好。对于中国的整体的对外开放，对中国整体的改革，对中国未来整体的发展空间都是一个巨大的拓展。当然，对于近期的影响，水皮前面提到过了，因为北京交易所的股票会专注于“专，特，精，新”四个方面的中小企业。一定程度上会对深圳市场构成一定的压力。不管是创业板还是中小板都是如此，甚至对上交所的科创板也会产生一定压力。

所以今天市场一方面因为券商股冲高回落，带崩了三大指数。另外一方面指数调整幅度比较大的，就是深圳市场，尤其是深圳的创业板调整幅度是最大的。前期炒作的这些赛道股、成长股、题材股实际上大多数都是在深圳市场。今天调整都比较大，不管是光伏，还是芯片，锂电池都是如此。

毕竟北京交易所的定位和中小板，创业板，科创板会有一些重叠的地方。相反对于上海主板，特别是大金融基本上没有影响。反倒是水皮之前提到过的银行、保险、地产，以及券商受消息的负面冲击不大，所以才呈现了今天这种市场格局。

一句话点评：格局影响结局。

责任编辑：柴冠羽

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