机构从抱团到踩踏，一次惯例的座谈会为何能拉崩白酒股？

见习记者 柳川 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈锋 北京报道

8月20日早间，一份《关于召开白酒市场监管座谈会的通知》（下称《通知》）在多个朋友圈流传，而这直接导致整个白酒板块大跌4%，股王贵州茅台(600519.SH)更是大跌4.44%，全天成交178亿元，跌出天量。

事实上，座谈会并不特殊，每年在中秋国庆两节开始前酒类进入销售旺季，物价局都会约谈一下酒企，针对下半年白酒价格管控措施而进行一些协调工作。

为何一次惯常的座谈会拉崩了整个白酒板块呢？

一次座谈会的影响

《通知》显示：“为贯彻落实党中央、国务院领导通知批示精神，做好白酒市场监管工作，我局拟于8月20日上午召开座谈会，请你单位派一名熟悉业务的同志参加。”参会地址为中国价格协会，《通知》落款为“市场监管总局价监竞争局”。随后，多家酒企证实了《通知》的真实性，并表示确有人员前去参会。

受此影响，20日白酒板块以下跌2.09%开盘，股王贵州茅台以大跌4%开盘，直接跌破1600元/股大关。随后白酒股盘中曾向上冲击，跌幅一度收窄，10点之后，股价再次一路走低。截至11点半收盘时，白酒指数收跌4.22%，贵州茅台报1552.24元/股，跌幅为4.18%。

面对突如其来的大跌，市场急需知道发生了什么？午间收盘后，一份券商解读，在朋友圈不胫而走。

券商研究员认为，正本清源，短期影响，长期利好。理由有三：首先，目前是座谈调研还不是政策，是征集看法，主要针对的应是资本围猎酱酒，以及茅台酒价高涨如何控制的问题；第二，要打压的不是白酒，而是投机资本，是针对二级市场并购白酒和借酱酒题材炒作的资本，以及一级市场追逐白酒尤其酱酒的资本；第三，资本无序炒作和投资肯定是要退潮的，客观上会短期引起一些回落，但是这对白酒健康发展是好事，对现有的名优酒公司长期来说也是好事。

面对慌不择路的资金，上述解读的作用堪比“安慰剂”。下午开盘后，白酒股继续狂跌。盘中白酒指数一度下探5%，贵州茅台一度深跌至1525.5元/股。最终，白酒板块惨烈收盘，白酒指数下跌4.07%，全天成交586.47亿元,贵州茅台放量大跌4.44%，市值跌破2万亿元，酒鬼酒差一分钱跌停，山西汾酒下跌9.05%，泸州老酒大跌7.66%，五粮液大跌7.31%，洋河大跌6.5%。

机构从抱团到踩踏

为何一次惯常的座谈会引发股市异动？中国酒业智库专家蔡学飞对《华夏时报》记者表示，一是本次座谈会提出了要限制白酒资本化发展，势必对目前比较活跃的白酒资本化进程，产生一定影响；二是酒类的持续性涨价，造成了行业性的泡沫，引起了舆论的反弹，国家强制介入，也是为了改善这个白酒行业目前杂乱的情况。

记者注意到，自2014年以来的这一波机构抱团的白酒牛市中，提价带来的业绩提升，强化了机构抱团，机构抱团带来的赚钱效应，又反过来强化了对涨价预期的憧憬，在这种情况下，白酒股大多涨幅10倍以上，行业市盈率一度被推高到60倍。

公募基金2021年二季度报显示，贵州茅台依然稳居公募第一大重仓股，1660家公募合计持有该股总市值超1807亿元；第三位是五粮液，1267家基金持股市值1354亿元；泸州老窖排第11位，293家基金持股市值556亿元；山西汾酒排第12位，332家基金持股市值510亿元。

在高毛利和高估值的背景下，投机资本在一级市场和二级市场，来回穿梭。

记者注意到，自水井坊公告将入局酱酒后，截至7月6日收盘，公司股价已累计上涨约100%，在白酒股中位居前列。4月27日，保健酒企业海南椰岛公告称将与贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业（集团）有限公司出资设立合资公司，消息一出，海南椰岛股价节节攀升，从4月27日以来，公司股价最高涨幅超过170%。6月20日，众兴菌业也公告拟收购贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司100%股权跨界涉足酱酒，酒还没“入口”，公司股价都已“飘了”，6月21日开始，连续拉出5个“一字板”，而公司可转债6月21日当天更是两次盘中“熔断”，全天大涨44.6%。

高估值需要高成长来消化。7月30日晚间，贵州茅台发布2021年半年报，报告期公司实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%；实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%，增长远不及预期。贵州茅台股价从最高2600元/股，如今下跌超40%。除白酒外，8月18日晚，重庆啤酒发布半年报，上半年公司实现营业收入71.39亿元，同比增长27.51%；实现归属于上市公司股东的净利润6.22亿元，同比减少3.34%；8月19日、20日，重庆啤酒连续跌停。

编辑：严晖   主编：夏申茶

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