股价从10元到近300元！后疫情时代，“手套茅”英科医疗高增长如何持续？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王瑜 于娜 北京报道

营销大师杰·亚伯拉罕提出，公司实现业绩倍增需要满足三个必要条件：第一，增加客户数量；第二，增加客户单次购买价格；第三，增加客户购买频率。

突如其来的新冠疫情让生产一次性手套及个人防护用品的英科医疗科技股份有限公司（SZ:300677，以下简称英科医疗）同时满足了以上三个条件。2020年，英科医疗净利润达到70.07亿元，暴增38倍，增速位列WIND医疗行业第三，排名一二的公司均为诊断试剂生产企业。

暴增的业绩让原本不起眼的英科医疗成为资本市场的宠儿，一年时间里，该公司股价从疫情前的10元左右攀升到近300元。

而后随着新冠疫苗普及，疫情得到有效控制。后疫情时代，英科医疗如何保持业绩增长的可持续性，是英科医疗董事长刘方毅首要解决的问题。

7月21日，在英科医疗淄博总部举行的上市四周年沟通会上，刘方毅告诉《华夏时报》记者：“依托多年资金、技术、渠道等各方面积累，英科医疗已经构筑了坚实的行业壁垒。而在需求端，全球范围内医用手套仍存在大量需求；另一方面，新冠疫情的出现为防护手套行业完成了一定的市场教育，手套等个人防护装备在生活领域还有很大的市场空间有待挖掘。”

从冷门到焦点

英科医疗成立于2009年，2017年在创业板上市。主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等护理产品，而属于个人防护业务的一次性手套是该公司的核心产品，2020年个人防护业务占据了97%的营收份额。

受疫情影响，一次性手套需求大爆发，英科医疗营收迈入井喷模式。

2020年和2021Q1英科医疗净利润分别为70亿、37.36亿，净利润增速更高达3829.56%、2791.66%，该公司成为A股389家医疗企业中最赚钱的一家。

而在此之前，属于消耗品的“一次性”手套只是一个不起眼的冷门行业。上市前的2016年，英科医疗营业收入118,310 万，净利润为8,626 万元。2017年-2019年，英科医疗净利润分别为1.45亿、1.79亿、1.78亿，2019年总市值也仅约30亿。

在这个行业摸爬滚打近30年的刘方毅表示，2020年净利润猛增靠的是市场变化，但也离不开企业对这个行业多年的深耕。“那些看到行业赚钱才进来的企业基本都死了。”刘方毅说。

据了解，一次性手套行业是资金和技术密集型的行业，一条丁腈手套生产线的投入资金超2000万，而一个成规模的生产基地至少投入10个生产车间，每个车间8-10条生产线。在疫情之前，高端产品丁腈手套价格仅0.18元/只，一只手套的利润也就3分钱左右。

在这种艰苦的市场环境中生存下来的英科医疗，在资金、技术、渠道等各方面都建立了深厚积累，构筑了坚实的行业壁垒，“专注做好主业，业绩就会顺势而成。”刘方毅说。

高增长如何持续？

2020年，多家一次性手套生产企业纷纷加大马力扩张产能，英科医疗在2020年报中表示，未来产能将达到1200亿只。而随着疫情被有效控制，市场开始担心未来是否会出现产能过剩及触发价格战的可能。

刘方毅介绍，目前全球一次性手套的年消耗量约为6000亿只左右，且以每年8%-10%的复合增长率快速增长，预计到2025年，这一数字将达到8000亿只。英科医疗目前一次性手套年化产能为510亿只，只占到全球市场份额的8%左右。随着英科医疗扩建产能的陆续释放，预计到2022年第二季度，公司年产能将增至1200亿只。届时，英科医疗一次性手套产品的市场占有率将有所上升，但这仍不能满足市场快速增长的需求。一方面，目前国外疫情仍具有不确定性，一次性医用手套仍存在大量需求；另一方面，新冠疫情的出现为防护手套行业完成了一定的市场教育，手套等个人防护装备随着人们卫生安全意识的提高，也沉淀了永久性需求。

“我们原来最大的担心是钱不够没法扩产，这次疫情给了我们更大的机会去扩充更先进的产能。”刘方毅说道。

对于可能到来的价格战，刘方毅很有底气。英科医疗在发展历程中经历过无数次价格战。“目前英科医疗一次性手套生产成本远远低于竞争对手。”刘方毅表示。年报显示，英科医疗2020年个人防护用品的毛利率为70.46%，其他企业个人防护用品毛利率约为63%。

刘方毅告诉记者：“如果价格战真的到来，对于英科医疗来说反而是难得的扩大市场占有率的机会，因为行业会经历洗牌出清，中小工厂、生产成本高的工厂将率先被淘汰，释放出来的市场份额将流入英科医疗这样平均成本领先行业的企业。”

2021年7月21日是英科医疗上市4周年的日子，刘方毅表示，这四年让他对资本市场有了更深的理解，资本对企业高效研发、提升经营规模、促进人才招聘等方面都非常重要。展望未来，他表示，英科医疗目前作为国内最大、全球第二大的一次性医疗手套生产企业，成为全球第一只是时间问题。“风来了，我们当仁不让。”刘方毅说。

责任编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏

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