中小板大小非减持愈演愈烈 高管不惜辞职套现

        今年A股市场开门不利，1月份沪指下跌8.78%，昨日再跌1.60%，这也引发了大小非的套现热潮。截至昨日，今年共有87家上市公司进行了减持，其中中小板就有24家。据WIND统计，今年以来，中小板共发生25笔大宗交易，减持套现10.9亿元。仅1月25日一天，就有华星化工、华峰氨纶、利欧股份、国统股份等公司高管或亲属减持。不过随着市场重心的不断下移，少数上市公司也开始出现增持，只是与减持相比，显得小巫见大巫。

　　分析师认为，众多高管一起减持的情况出现，说明上市公司股价已过分高估，这是非常明显的信号，应引起广大投资者的高度关注。

　　中小板高管频频减持

　　根据WIND统计，今年以来，25家中小板公司的重要股东在二级市场进行了交易，其中24家减持，1家增持，有5家是高管进行减持。仅1月25日，就有4家中小板公司高管选择减持，减持数目最大的为利欧股份董事张灵正，其通过大宗交易减持100万股，套现2048万元。其他高管则大多是通过竞价交易减持，减持规模从9000股到30万股不等。

　　张灵正从2009年9月15日至2010年1月12日，通过集中竞价方式减持了744万股，占公司总股本的4.94%。此后，张灵正改变作风，两次通过大宗交易加快减持步伐，各减持了100万股。

　　据WIND统计，截至1月25日，仅通过大宗交易系统，中小板公司股东共有41笔减持，减持数量达6664.58万股，套现10.9亿元，其中减持数量较多的有江苏三友和国脉科技等。

　　分析人士认为，由于去年行情回暖，不少上市公司股价已超过历史最高位，而中小板公司股价涨幅尤大，高管选择套现不难理解。

　　为减持高管不惜辞职

　　除了在任的高管减持之外，一些高管为了规避有关法规的监管，能够顺利减持，甚至不惜辞职。

　　日前延华智能宣布，原副董事长胡美珍日前共抛售公司股份400万股，占其所持公司股份的5%。胡美珍是于去年6月才辞去延华智能副董事长职务的。根据相关规定，公司高管在离职半年之内不能出售持股。而胡美珍的此次抛售恰恰发生在其减持限制刚刚解除之日。

　　根据延华智能2009年三季报披露，公司2009年前三季度实现净利润只有1350.41万元，同比下降36.88%。显然，公司经营业绩的下降，使得延华智能股东同时也是前高管的胡美珍，在限售股解禁之日采取了迅速抛售。

　　据了解，上市公司高管为了减持而不惜辞职的，远远不止胡美珍一人。业内人士指出，近期频频出现的中小板高管大幅减持以及辞职卖股套现之风，应引起广大投资者的高度关注。

　　高管减持节奏极精准

　　高管减持除了频密之外，减持的节奏也极为精准。从统计数据来看，高管减持基本都逃过了近期的暴跌。

　　记者根据WIND统计，高管减持的股价基本都接近近期的最高位。比如东华软件1月19日公告称：1月6日至1月15日期间，公司实际控制人薛向东通过大宗交易方式合计减持公司股份500万股，占公司总股本的1.17%，交易均价为24.92元/股。而近期该股的最高价也不过28.69元，薛向东基本上是在高位减持。此后短短的8个交易日，该股已跌落至24.54元。

　　无独有偶。雪莱特1月4日公告称，公司控股股东兼董事长柴国生减持公司股票2045500股，约占本公司总股本的1.11%。这是自2009年11月12日以来，柴国生连续多次减持公司股票。柴国生此次减持套现19268650元，减持后仍握有雪莱特47.55%股份，仍为公司控股股东。

　　公告显示，柴国生于2009年12月28日通过二级市场集中竞价出售公司45500股，均价为10.3元/股。12月30日，他又通过大宗交易出售公司200万股，价格为9.4元/股。两次累计减持204.55万股，减持均价为9.42元/股。

　　其实，此前的2009年11月12日至12月25日期间，柴国生已通过深交所交易系统集中竞价累计减持雪莱特1846768股，约占总股本的1.002%，平均减持价为10.749元/股，套现19850909.232元。而从去年12月以来，雪莱特的最高价不过11.3元，昨日的收盘价仅9.17元，柴国生减持的时机恰到好处。

　　此外，雪莱特的副总裁、董事王毅在2009年11月18日、19日两天分别通过竞价交易卖出15万股和5万股公司股份，均价为10.88元，套现217.6万元。据了解，柴国生和王毅减持的这部分股份均是2009年10月才解禁的。“近期雪莱特的股价仍处于年内高位，是股东减持的动力之一。”有分析师称。

　　而在去年表现神勇的利欧股份1月14日发公告称，公司副董事长张灵正于2009年9月15日至2010年1月12日通过深交所集中交易方式累计减持公司股份7,442,408股，减持均价为21元。而利欧股份期间盘中的最高价也不过22.86元。

　　高管套现意味股价高估

　　对于高管的频频减持，广州证券的分析师张广文认为，上市公司高管减持无非有两个原因：第一，急需套现。第二，股价过高，业绩已经无法支撑。

　　他指出：“高管们应该最清楚上市公司的股价到底值多少钱，连他们都觉得股价高了，要抛售了，散户们还敢接这个盘吗？特别是众多高管一起减持的情况出现，这已是非常明显的信号了，上市公司股价已过分高估，管理层不看好后市了，投资者更应果断了结。”

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　　逆市增持少又少

　　作为大小非减持反向指标的大股东增持，近期可谓少之又少。盘点2009年的大股东增持承诺可以发现，截至今年1月27日，已有近百家公司大股东的增持承诺期届满，但无一家增持股份达到或接近2%的上限。其中有24家公司的大股东首次增持后，便没有了下文，直至12个月届满未再增持一股。

　　在12个月内大股东进行增持的公司中，三环股份、旭光股份、兴化股份、维维股份、盾安环境等大股东分别增持公司总股本均不足1%。大港股份、鞍钢股份、金螳螂仅增持了总股本的0.086%、0.014%、0.08%。另有3家公司自发布增持承诺后，大股东没有任何增持动作，倒是小非减持行为出现多次。

　　但近期大蓝筹长江电力却出现了大手笔增持。长江电力1月27日披露，公司控股股东中国长江三峡集团公司自2009年8月19日至2010年1月26日累计增持11013.7043万股，占公司总股本的1%，以期间均价测算，增持金额逾13亿元。

　　长江电力称，三峡集团拟在未来12个月内自首次增持之日起算继续通过上交所交易系统增持公司股份，增持比例不超过公司总股本的2%。并且在后续增持计划实施期间内不减持其所持有的公司股份。

　　2008年打响增持第一枪的天音控股近期也进行了增持，不过只是个“美丽的错误”。1月29日天音控股公告，1月26日公司监事周星明家属在周星明不知情的情况下，以其名下证券账户买入公司股票2000股，交易均价为12.90元，次日将其中500股以13.08元的均价卖出，产生收益70元。天音控股称，周星明家属虽在公司2009年业绩预告修正公告即将披露的敏感期间买入股票，但其行为未涉及内幕交易。

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