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印度疫情助推维生素涨价?花园生物将投产全活性VD3,高毛利率能否应对不确定性挑战

作者:于娜

来源:华夏时报

发布时间:2021-05-09 19:14:41

摘要:医药战略顾问周树向《华夏时报》记者表示,印度疫情能否助推维生素D3原料及产品价格重回高位,短期内有一定难度,但是未来医药和保健食品终端产品具有长期市场空间。

印度疫情助推维生素涨价?花园生物将投产全活性VD3,高毛利率能否应对不确定性挑战

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 于娜 北京报道

全球疫情带来维生素供应紧缺,部分产品站上风口,进入高盈利高景气周期。

4月26日,花园生物在互动平台回答投资者提问时表示,公司将生产全活性维生素D3产品,切入医药保健品领域。全活性VD3主要用于治疗骨质疏松、肾性骨营养不良等疾病,作为药品或保健品使用。

作为掌握了胆固醇-VD3 产业链的行业龙头,花园生物市场占有率在50%以上,新动向备受行业关注。

由于全球疫情影响以及动物脑干胆固醇从原材料中退出,胆固醇及下游维生素D3的供给将逐渐减少,去年一季度以来,维生素D3产品价格一度暴涨到500元/公斤以上,其中食品医药级维生素D3的涨幅更高,之后饲料级维生素D3随着国内疫情常态化价格逐步回落。

花园生物4月16日公布年度业绩报告显示,2020年归属于上市公司股东的净利润、营业收入均同比下降,主要原因是本期维生素D3产品销量及均价较上年下降所致。

不过,业内依然看好维生素行业景气周期,认为维生素D3产业链下游饲料和保健食品、生物医药产品行业长期需求呈持续增长态势,将直接推动维生素D3行业乃至其上游行业的持续发展。

业内人士分析认为,若印度疫情加剧,出现部分原料药企停产,全球原料药产能下滑,供给不足,长期来看维生素行业将持续走强。

医药战略顾问周树向《华夏时报》记者表示,印度疫情能否助推维生素D3原料及产品价格重回高位,短期内有一定难度,但是未来医药和保健食品终端产品具有长期市场空间。

疫情触发维生素D3高景气周期

去年以来,全球疫情导致维生素需求增加而供应不足,产业链上下游都迎来发展机遇,包括维生素D3在内的市场进入高景气周期。

维生素D3又称胆钙化醇,是人和动物体内骨骼正常钙化所必需的营养素,广泛应用于饲料添加剂、食品添加剂、营养保健品和医药等领域。

资料显示,全球生产维生素D3的主要厂商不到十家,国内包括花园生物、海盛制药、金达威和新和成,产品以饲料级维生素D3为主;国外厂商产品主要为食品医药级维生素D3。上述几家企业的维生素D3产能达10000吨。

过往,维生素D3价格曾经历了两次暴涨,一次暴涨是在2009年,因为原料NF级胆固醇技术受限叠加整合因素而引发;另一次暴涨是在2017年,环保因素是导致此次价格大幅波动的主因。

此次疫情期间,随着饲料、医药和保健食品终端需求不断增加,维生素价格纷纷上涨,其中维生素D3表现最为疯狂,尤其是在去年一季度价格暴涨了五倍以上,饲料级维生素D3报价超过了500元/公斤,食品医药级的涨幅则更高。

另外叠加政策因素影响维生素D3原材料供应,根据国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布的饲料添加剂维生素D3油国家标准(GB7300202—2019)规定,从2020年7月1日起,维生素D3油的起始原料为羊毛脂胆固醇,限制了脑干胆固醇的使用。

纯度95%以上的羊毛脂胆固醇(NF级胆固醇)是生产维生素D3的主要原材料,比从猪脑中提取的工艺先进且成本较低。目前,国内能够规模化生产羊毛脂胆固醇的企业只有花园生物一家,新国标强化了其在维生素D3行业内的龙头地位。

依据“打造完整的维生素D3上下游产业链”的发展战略,花园生物目前产品涉及上游胆固醇、精制羊毛脂,下游应用25-羟基维生素D3、环保灭鼠剂,进入维生素D3高端领域;还将开发全活性维生素D3及类似物,切入医药保健品市场。

据花园生物年报显示,受新冠疫情影响,对食品医药级维生素D3运用研究增多,维生素D3有助于提高人体免疫力,食品医药级维生素D3产销量大幅增长。

来自行业内人士分析认为,饲料级维生素D3行业产能增减变化及产品价格涨跌具有一定周期性。相对而言,食品医药级维生素D3及25-羟基维生素D3产品在国内外生产企业较少,市场需求潜力非常巨大,行情不断走强。

高毛利率能持续多久

公开资料显示,花园生物不断投入巨资做大维生素D3上下游产业链。2020年7月,花园生物完成了非公开发行股票募资9.09亿元,扣除相关发行费用后将投放于维生素D3产业链,其中包括了两个25-羟基VD3相关项目,作为尖端产品,目前25-羟基VD3在全球也只有少数企业能够生产,价格也是普通VD3的十倍以上。

另外,投资2亿元的金西科技园的南区项目于2020年11月投入试生产,东区项目计划于今年年底前陆续建成投产。

不过,全产业链布局固然可以带来低成本等优势,但是也不能避免未来产品价格和毛利率的不确定性风险。

从2020年三季度开始,维生素D3的价格已经从高位逐步回落。2021年4月16日,花园生物发布年度业绩报告显示,2020年归属于上市公司股东的净利润约为2.72亿元,同比下降20.79%;营业收入约为6.15亿元,同比下降14.41%。其中,二季度营收全年最高超过2亿元,三四季度则持续下降,分别为1.4亿多和1.2亿多。

对于业绩下降原因,花园生物表示报告期维生素D3产品销量及均价较上年下降所致。具体到产品类别,2020年,维生素D3及D3类似物营收占比为64.03%,比上年同期减少4.83%。

与价格变化相对应,从毛利率来看,2020年度报告显示,花园生物维生素 D3 及 D3 类似物毛利率72.10%,比上年同期减少8.56%。

对此,花园生物公布的董事会工作报告中称,2021年将重点继续整合维生素D3生产与市场格局,推动市场价格稳步增长,做大现有产品特别是食品医药级维生素D3产品的市场价值,进一步提升产品盈利水平。

另外,花园生物年报中提出了“一纵一横”发展新目标。在坚持完善“打造完整的维生素D3上下游产业链”(一纵)基础上,将在全球维生素市场开展兼并整合(一横),以达到经营业绩和规模快速增长。

可见,花园生物上述盈利举措并非短期内能够达成。周树表示,后续印度疫情能否助推维生素D3原料及产品价格上涨尚待观察。如果未来没有突发事件或者人为炒作,短期内,维生素D3的价格再重回高点有一定难度,这对花园生物未来盈利能力无疑是个挑战。

责任编辑:方凤娇 主编:陈岩鹏

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