懂酒谛周报︱白酒股大反攻！金徽酒周涨45%一枝独秀，五粮液超200亿解禁来袭

3月26日，A股三大指数集体收涨，沪指涨1.63%，深成指涨2.6%，创业板指涨3.37%。本周，沪指累计上涨0.4%，深成指累计上涨1.2%，创业板指累计上涨2.77%。

A股酒类板块本周迎来大幅反弹，Wind酒类指数一周上涨了2.02%。白酒板块表现尤为出色，白酒指数一周上涨了9.4%。此外，啤酒指数周涨2.37%，葡萄酒指数周涨3.58%，黄酒指数周涨3.24%。

7只酒类股一周涨超10%

具体到个股来看，本周A股酒类股多数上涨，金徽酒以近45%的周涨幅领先，其次ST通葡周涨21.6%，水井坊、迎驾贡酒、金种子酒、老白干酒、皇台酒业等涨幅亦均在10%以上。

另一方面，本周录得下跌的仅有ST威龙、莫高股份、兰州黄河、燕京啤酒、珠江啤酒等5只，且跌幅均不到2%。

白酒五大巨头本周亦集体收涨，贵州茅台本周累计上涨了1.5%，周五重回2000元上方，收报2013元每股，最新市值约2.53万亿元。

此外，五粮液一周上涨了2%，泸州老窖一周上涨了4.8%，山西汾酒周涨7.2%，洋河股份周涨2.2%。

从市值来看，目前五粮液略高于万亿，稳居行业第二。泸州老窖市值不到3300亿元位居第三，山西汾酒略高于2900亿元位居第四，洋河股份不足2500亿元位列第五。

金徽酒5天4个涨停板

作为本周白酒板块表现最亮眼的一只股票，金徽酒5个交易日录得4个涨停板大放异彩。

周一，金徽酒股价开盘快速冲高，大约十分钟后就站上涨停板，此后周二、周三连续封板。周四，金徽酒冲高回落，最终收跌1.06%，周五再度反包收于涨停。截至周五收盘，金徽酒报38.06元，最新市值约193亿元。

金徽酒股价大涨主要得益于业绩的催化。3月19日晚，金徽酒公布的2020年财报显示，2020年全年营收17.3亿元，同比增长了5.89%；扣非净利润3.3亿元，同比增长22.69%；基本每股收益0.65元，同比增长了18.18%。

金徽酒称，业绩增长主要得益于三个方面：一是产品结构不断优化，百元以上金徽二十八年、金徽十八年、柔和金徽等高档产品销售收入较上年增长29.08%，占比提升至50.86%，较上年同期增长9.32个百分点；二是品牌影响力进一步增强，甘肃西部、包括省外市场在内的其他地区等市场销售增速超过30.00%；三是公司优化内部管理，降本增效，2020年优级酒产量超计划34.56个百分点，同比增长127%。

懂酒谛认为，尽管业绩较大幅度增长，但金徽酒股价本周的表现明显过于强势，原因或离不开短线资金的炒作。截至周五收盘，金徽酒的滚动市盈率达58倍，高于龙头贵州茅台的56倍。

另外，在白酒五巨头中，目前洋河股份滚动市盈率32倍最低，最高的山西汾酒则达94倍。

五粮液超两百亿解禁来袭

值得关注的是，白酒榜眼五粮液下月将有高达两百亿规模的解禁，或将对其股价形成一定压力。

Wind数据显示，4月19日，五粮液将有多达8564万股解禁，占总股本比例为2.21%，解禁股票类型为定向增发机构配售股份。

若按照3月26日收盘价265.95元计算，此次解禁市值规模达到了约228亿元，大约是五粮液近几日平均交易量的4倍。据中信证券研报数据，这部分股票解禁收益率在10倍以上，持有者获利了结的意愿可能较为强烈。

展望白酒板块后市，市场分析人士认为，白酒行业基本面仍然强劲，经过前几周的调整后板块估值已经基本回到合理区间，加上市场情绪对美债利率敏感性降低，企稳迹象逐步显现。未来板块收益更多将来源于业绩的成长，业绩确定性强的龙头依然值得看好。

方正证券研报指出，白酒板块基本面具备坚实支撑，除高端及次高端白酒外，中高端白酒的表现或也好于市场此前预期，预计白酒一季报将保持弹性高增，同时一季度的较好表现也为全年的渠道管理和价格运作留下空间。

方正证券认为，从近期龙头动作来看，茅台通过非标提价、直营增量等方式料将实现全年高确定性增长，五粮液批价持续上行，部分地区批价已经过千，量价管理政策较为有效。2021年作为十四五的开局之年，龙头表现或更加积极，在行业长期向好趋势明朗的情况下，对多数酒企针对未来五年的翻倍增长规划较为乐观。

责任主编：任冠群 主编：寒丰

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