二次疫情，二次冲击？

伍戈

回家过年，还是就地过年？似已成为国人心中的纠结选择。疫情再度来袭，何时才会是尽头？全国上下管控加强，经济受影响几何？二次冲击之下，宏观政策是否更难转弯？疫情依然是牵动人心的关键变量。

一、二次疫情，何时是尽头？

入冬以来国内疫情多发，海外疫情也有加速上升的态势。回顾历史，百年前的西班牙流感和1957年的亚洲流感均有冬季复发的特征；但当春暖花开之时，疫情便开始边际好转，季节性规律十分明显。

事实上，全球医学专家均对疫情冬季复发早有预测：一方面，由于冬季气温原因病毒更易生存；另一方面，室内活动增加也加剧疫情传播。病毒的如此特征反过来也预示着，冬去春来，疫情有望逐步好转。此外，全球各类疫苗接种正在推进，其效果也将逐步显现。

二、二次冲击，经济影响几何？

为应对疫情，各国防控措施升级，英国、日本等国甚至进入“封城封国”状态。受疫情冬季复发影响，海外经济景气指标PMI由抬升转为平缓，整体修复速度放慢，但修复方向并未改变。冬去春来，疫情的好转将伴随防控措施的逐步缓和，全球经济修复也有望再度加快。

目前，我国火车票预售已较往年春运前下降了近六成，机票价格较往年同期也降低了15%以上，二次疫情对交通等行业影响显著。考虑到人员流动和聚集都有较多限制，餐饮、旅游等其它服务消费也会受到影响。

与第一波疫情不同，目前整体需求并不羸弱。国内服务消费需求所受影响或明显小于第一波疫情。且在全球刺激性政策等带动下，海外经济仍维持较高景气度，并对我国外需形成较强支撑。值得一提的是，返乡路途的机会成本明显提升后，就地过年有望成为老百姓的重要选择。今年春节前后，以农民工为代表的劳动供给不仅好于第一波疫情时期，甚至可能好于没有疫情的正常年份。

展望未来，二次疫情对经济的影响在所难免，但冲击强度或在冬末春初有所收敛。在此之前宏观政策有望平稳，此后回归常态或更为明晰。考虑到服务业在我国经济中占比过半，一季度经济环比回升斜率或较为平坦，二季度疫情边际缓解后将有所改观。

三、基本结论

一是秋冬疫情复发，虽纷纷扰扰，但其来临已是预料之中。环顾全球，医学专家早给出了如此一致性的预期。历史上，强度更高的西班牙流感等也有类似特征。好消息是，冬去春来，疫情季节性缓解或规律使然。

二是与第一波疫情不同，在全球刺激性政策等支撑下，目前整体需求并不羸弱。返乡路途的机会成本明显提升后，就地过年有望成为老百姓的重要选择。这确实会抑制交通等服务消费，但或将有利于劳动力的供给。

三是展望未来，二次疫情对经济的影响在所难免，但冲击强度或在冬末春初有所收敛。在此之前宏观政策有望平稳，此后回归常态或更为明晰。彻底摆脱疫情困扰仍取决于全球疫苗接种，这也是今年值得期待的。

（作者为长江证券首席经济学家）

责任编辑：徐芸茜 主编：程凯

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