【懂酒谛】周报｜酒鬼酒一周大涨23%！贵州茅台等信披违规遭点名，“泸洋汾”争夺酒企第三

2021年首周，A股喝酒行情依旧火热。

1月8日（周五）收盘，A股三大指数集体小幅收跌，沪指跌0.17%，深成指跌0.24%，创业板指跌0.37%。本周沪指累计上涨2.79%，深成指累计上涨5.86%，创业板指累计上涨6.22%。

酒类股周五出现剧烈调整，贵州茅台股价跌逾2%，五粮液、泸州老窖均跌逾3%，洋河股份重挫逾5%。

但得益于本周前几个交易日录得较大涨幅，酒类股本周整体表现依然较好。Wind数据显示，酒类指数一周累计上涨6.31%。细分来看，白酒指数周涨5.62%，啤酒指数周涨5.07%，葡萄酒指数周跌3.03%，黄酒指数周跌1.46%。

酒鬼酒周涨逾23% “泸洋汾”争夺酒企第三

本周多数酒类股录得上涨，酒鬼酒以23.3%的周涨幅领先，泸州老窖、水井坊、老白干酒、迎驾贡酒、重庆啤酒等周涨幅均超10%，山西汾酒周涨逾9%，五粮液周涨逾8%。

另一方面，莫高股份周跌13.5%领跌，皇台酒业周跌幅达11%，惠泉啤酒、青青稞酒、兰州黄河、燕京啤酒等跌幅均在7%以上。

贵州茅台股价本周累计上涨4.6%，周内创历史新高站上2100元大关，周五最高触及2150元，但随后大幅回落，最终收跌至2090元。

从股价表现来看，山西汾酒本周创下历史新高，站上400元关口。懂酒谛注意到，目前山西汾酒已基本稳坐A股酒企股价第二位置，相较第三名的五粮液已高出近百元。

从市值来看，贵州茅台市值超2.6万亿，稳坐A股第一；五粮液超1.2万亿，稳坐深市第一。酒企一二位置显然稳固无疑，但在第三甲位置，“泸洋汾”或将陷入一番争夺战。

截至1月8日收盘，泸州老窖、洋河股份、山西汾酒市值都在3000多亿元，分别约为3742亿、3654亿、3591亿。三者你追我赶，差距都不是很大。

不过，值得注意的是，从滚动市盈率来看，在头部酒企中，山西汾酒已高达132倍。泸州老窖、五粮液都在60多倍。此外，贵州茅台约为59倍。

目前，A股酒企滚动市盈率不到40倍的仅有口子窖、迎驾贡酒、张裕A、伊力特等4家，口子窖以33倍位列前茅。

涉信息披露违规 贵州茅台等被监管关注

懂酒谛注意到，近期多家上市酒企因信披违规引发投资者质疑，同时也被监管予以关注。

2020年12月31日，上交所发布对贵州茅台董事长高卫东予以监管关注的决定。经查明，2020年12月16日，贵州茅台召开2020年度贵州茅台酱香系列酒全国经销商联谊会。高卫东会上表示，2020年预计可完成酱香系列酒销量2.95万吨，实现含税销售额106亿元，同比增长4%。

上交所表示，高卫东作为公司时任董事长，通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了《上海证券交易所股票上市规则》有关规定，以及在《董监高声明及承诺书》中做出的承诺。鉴于上述违规事实和情节，上交所对高卫东予以监管关注。

因同样的缘由，上交所对山西汾酒董事长李秋喜予以监管关注。经查明，2020年12月26日，山西汾酒的控股股东汾酒集团召开2020全球经销商会议。李秋喜在会议上表示，2020年汾酒集团收入预计增长17%，利润总额预计同比增长60%，全年营收预计排名行业前列，利润同比增速继续保持行业第一。

另外，1月4日晚，深交所对酒鬼酒下发监管函。监管函称，2020年12月28日上午，酒鬼酒在官网和微信公众号上发布报道称，公司董事、副总经理、财务总监程军在经销商大会上表示，公司销售目标是“突破 30 亿，跨越 50 亿，争取迈向100 亿”。当日，酒鬼酒股价涨停，此后持续上涨。深交所表示，酒鬼酒通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了相关规定。希望上市公司全体董监高人员吸取教训，杜绝此类事件发生。

而在同一天（1月4日），深交所还对五粮液下发关注函称，2020年12月18日在宜宾举行的“五粮液第二十四届1218共商共建共享大会”透露，持有五粮液20.40%股份的五粮液集团2020年1-11月收入突破1,100亿元、收入与利润均实现两位数的增长。深交所要求五粮液就相关事项进行说明并核查是否存在内幕交易。

1月7日晚，五粮液回复关注函称，经自查，公司董监高、其他内幕信息知情人及直系亲属在2020年10月30日至12月18日期间，不存在泄露内幕信息或利用内幕信息交易五粮液股票的情形。

高端酒企业绩强劲 汾酒净利大增约5成

与此同时，在遭遇监管点名之际，头部酒企披露的靓丽业绩值得关注。

在上交所对董事长高卫东予以监管关注的同一天，贵州茅台迅速披露了2020年度生产经营情况。初步核算，2020年度生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨；预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右（含税销售额106亿元左右）；预计实现归属于上市公司股东的净利润 455亿元左右，同比增长10%左右。

山西汾酒也及时发布了业绩预增公告，公告称，预计2020年营收同比增加19.11亿元至22.11亿元，同比增幅16.08%至18.60%。预计2020年净利润同比增加8.66亿元至11.56亿元，同比增幅41.56%至55.47%。

另外，五粮液公告披露未经审计的财务数据显示，2020年全年，公司营业收入约572亿元，同比增长约14%；归属于上市公司股东的净利润约199亿元，同比增长约14%。五粮液称，增长原因主要系核心产品销售增长。

中信证券研报指出，复盘2020年，白酒表现靓丽，个股四阶段轮番演绎。展望未来，白酒结构性景气不变，消费升级下市场份额望持续向龙头集中；龙头酒企望实现高确定的量价齐升、空间明朗，必将成为竞争壁垒更深厚、长期确定性更强的核心资产。短期看，春节旺季渐行渐近，在疫情可控消费恢复&春节延后&低基数效应下，板块望迎开门红，叠加流动性充裕，白酒板块仍有上行空间。

华西证券认为，高端酒表现出更强的刚需性和成长持续性，其本质的消费逻辑是：高端酒在一些场景下表现出更强的刚需性（比如送礼、重要宴请等，有很强的被迫性，而不是消费者的主动选择），而次高端则更像是消费升级的体现（根据消费能力，去选择不同价位；可以根据自己喜好，选择不同品牌）。因此，2021年整体白酒估值纵向来看较高的情况下，仍看好白酒赛道的长期空间。

责任主编：任冠群 主编：寒丰

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