【懂酒谛】中国股市进入“两瓶酒时代”，发动机还是备胎？

再过三天，2020年即将成为过去，2021新年的钟声就要敲响。对于中国股市，懂酒谛有太多的话要说。

进入四季度，茅台五粮液带领白酒板块持续突破新高，这也意味着吃药喝酒行情得以延续。反观美国，虽然美国还深受疫情困扰，但美国股市仍以科技股龙头领涨为主。

数据来源：涨乐财富通

中美股市最大的差异，在于美国股市已经进入了科技引领的时代，而中国股市还处在消费支撑的时代，所以我们看到美国股市在纳斯达克科技股的带领下屡创新高，中国股市却在此时进入了两瓶酒的时代。

著名财经评论家水皮对懂酒谛说，茅台成为沪市第一市值的股票，五粮液成为深圳市场市值最高的股票，同时在年底两瓶酒带领白酒板块不断的创出新高，基本上进入了无酒不欢的时代，出现白酒+N的一个上涨格式，一定程度上是充分炒作，形成了阶段性泡沫。

白酒股从市盈率的角度来看，除了个别股票没有到过，基本上都达到50倍，作为消费板块白酒的增长空间，是看得见摸得着的，增长的比例也是可以计算的。

所以，白酒板块的估值跟利润空间比，已经有所透支，之所以市场还会持续走强，一定程度上也是机构抱团炒作核心资产的一个结果，而机构抱团的前提，也是与市场上可选的投资标的并不多有关。

在缺少投资标的的背景下，资金只能流入白酒板块相互抱团取暖，并且相互不断自我强化这种投资逻辑，从另一个侧面可以理解为，白酒板块走势后期有一荣俱荣一损俱损的特征。

此外，类似于社会各类大宗商品一样，只要当某类商品出现类似于机构抱团炒作的特征，那这类商品必然会面临过度炒作的命运。不过，凡事都有两面性，市场也是这样，一旦形成某种共识，那也意味着白酒板块行情即将进入尾声阶段。所以，懂酒谛提醒投资者要注意市场风险。

水皮说，在这个大消费背景下，白酒板块进入了一个高速增长和变现的阶段，但是说到底，酒是拿来喝的，而不是拿来炒的，所以凡是炒作，必是把双刃剑，过渡的炒作，结果肯定是两败俱伤，酒价过高压制了消费，又过度透支了它的投资价值。

中国经济引擎卸载了房地产，更换成什么才是最佳打开方式？水皮认为，中国股市从“两桶油”到“两瓶酒”，换汤不换药，希望这只是一个过渡，这个过渡的时间越短越好。

2020年，可以说是茅台酒最为亮眼的一年，飞天茅台一瓶难求，茅台酒的质量得到了国内消费者的高度认可。尤其是高端商务人士中，茅台酒逐步树立了至尊高端的品牌形象和影响力。这是茅台继续发展最宝贵的东西。2000+一瓶的茅台酒，对于商务人士来说，已经接受了这个价格。正是因为茅台的“出格”，让更多的投资者看到了茅台的价值和发展空间，从而引领整个酒类上市公司市值的大幅度攀升。

2021年，懂酒谛继续看好白酒板块：

一、中国股市两瓶酒时代将继续。白酒板块作为大消费的核心组合，契合了整个中国经济转型一种需求，所谓需求侧改革，就是拉动内需，很容易让大家和消费升级的概念画上等号，这就是白酒板块不断上涨的社会基础。

二、受新冠疫情影响，2021年白酒行业趋势不变甚至有可能被疫情强化。近年来白酒行业不乏泡沫化，疫情时期正好是挤压泡沫，行业回归常态，白酒相关企业自我调整的好时机，抓住市场机遇，构筑护城河，深挖客户资源等，都可以是存量竞争时代的积极手段。

三、消费市场需求环境仍在持续改善之中，高端白酒单品终端价格屡创新高，为2021年酒企提价创造了一定的条件，终端客户正在逐步接受高端白酒的定价机制。叠加2021年是十四五开局之年，白酒企业明年业绩高增长是大概率事件。

责任主编：任冠群 主编：寒丰

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