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收购航空证券只等证监会批准 混业国内券商国开行破例

作者:夏华旺

来源:

发布时间:2010-01-08 21:58:54

摘要:收购航空证券只等证监会批准 混业国内券商国开行破例

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 夏华旺 北京报道

   国开行离证券业务只有一步之遥,这将是国内银行直接经营投行业务的一个特例。
    去年9月以来,关于国开行收购航空证券的传闻沸沸扬扬,但真正的主角却保持沉默。1月9日,本报记者从国开行一位人士处证实:“确实在收购一家证券公司,但还需要证监会批准。”
    2008年,国务院批准国开行推行商业化改革,并允许国开行从事股权投资和投资银行业务。2009年9月,负责直接投资的国开金融有限责任公司(下称国开金融)成立,而“国开证券”很可能是国开行的下一个新设公司。
收购航空证券被证实
    1月9日,国开行新闻处告诉记者:“证券公司还在筹建中,挂牌还没有时间表。”关于外界传闻国开行证券公司或1月挂牌,记者从国开行人士处证实,“还有很多的事项要做,1月份应该来不及。”国开行要做的事项之一就是整合航空证券,在此基础上推出全新的证券业务。
    知情人士称,航空证券挂牌转让前,国开行已经和航空证券大股东航空工业集团洽购这家证券公司,挂牌转让只是走完一道程序,而且航空证券列出的股权受让方资格条件,几乎是为国开行量身定做的。
    航空证券要求,受让方2008年年末资本充足率不低于10%,2008年年末经审计的净资产不低于人民币3000亿元,具备丰富的境内外从事投、融资业务的经验,有较强的风险控制能力,具有较好的盈利能力。而国开行目前是国内最大对外投融资合作银行,2008年年度报告显示,公司注册资本为人民币3000亿元,2008年的股东权益为3485亿元,资本充足率为11.31%。
    航空证券受让条件还包括“买受人在国内外不得有其他控股含直接或间接控股的从事证券业务的企业”,这一条件直接把中国银行、工商银行和建设银行排除在外,这三家国有商业银行均在香港拥有投行业务。
    国开行的一位人士还告诉记者:“总部抽调了一些人筹备投行业务,目前并没有对外招聘相关的证券人才。”按照受让规定,国开行要接纳航空证券现有的全部员工,并在两年内继续投资30亿元以上。
    1月份,记者从航空证券北京营业部了解到,公司已经暂停了部分业务,正在等待新的大股东进入,未来要扩大哪些新业务并不明确。
    银行业分析师李文告诉记者:“证券公司合并重组,要经过证监会的审批,在批准之前都只能算是收购意向。”
    国务院2008年特别批准国开行从事投行业务,但是国开行组建证券公司还需要证监会把关。畅销书《次贷危机》作者、资深银行业专家孙兆东说:“未来的国开证券,应受到银监会和证监会的双重监管。”
投行成盈利突破口
    孙兆东告诉记者:“国开行本来就有投资银行相关业务经验,比如银团贷款、债券承销等等,这些经验为国开行进入证券领域提供了方便,国开行要改制为真正的商业银行,又不具备其他国有商业银行直接吸收居民存款的网络优势,只有找一个不同于其他银行的盈利方向,比如做投资和投行业务是较为明智的选择。”
    国开行是唯一一家可以承销企业债、短期融资券与中期票据的银行机构,2008年主承销债券发行规模达495亿元,在国内处于领先地位。2008年年报显示,国开行从事的投资业务和投资银行业务包括基金投资、股权投资、产业整合、资产证券化等。
    一些业内人士推测,国开行旗下的证券公司将主打债券承销和股票发行等投行业务。分析师李文就说:“国开行以前是政策性银行,放贷集中在大型基础设施项目,和大型企业往来密切,这些客户资源很可能带入未来的投行业务中。如果国开行的证券公司定位在发行与承销,最主要的竞争对手是中金公司和中信证券等大公司。”
    在投资业务方面,国开行已经投资中非发展基金、中意曼达林基金、东盟—中国投资基金等11只基金和5家基金管理公司,总规模为695.2亿元。国开行还完成了对国银金融租赁有限公司、中巴投资公司注资,这是几笔较大的股权投资。
    国开金融的出现,为国开行打通一条从股权投资到IPO业务的产业链,提供了第一座桥梁。目前,中信证券和中金公司都已经形成类似的业务模式。
混业经营下不为例
    中国航空工业集团同时控股西南证券和航空证券,为满足一参一控要求,将航空证券挂牌转让。2010年,中信系、国家电网系、首都机场系等众多券商实际控制人必须将旗下多个证券牌照合并或者出售,这对新进入的国开行,是一个抢筹码的机会,不排除国开行在重组航空证券后,继续合并其他券商。
    在国内100多家券商中,未来的国开证券不仅仅对中信证券、中金公司形成威胁。孙兆东说:“依托商业银行的背景,银行系券商在筹资资金、销售网点和客户积累方面都有得天独厚的优势,这让其他券商有生存压力。”
    资本市场可以直接融资,银行提供间接融资,如果这个界限被打破,银行把客户的钱直接带进股市,流动性将泛滥成灾。
    目前国内商业银行仍然被严格限制进入证券投资领域,而国开行被允许成立证券公司,也因为它和其他国有商业银行不同,国开行不吸收居民储蓄,筹资主要通过发行金融债券。
    事实上,三大国有商业银行都有券商牌照,中国银行旗下有中银国际,工商银行有工商东亚,建设银行有建银国际,但这三家子公司注册地都在香港。孙兆东说:“银行旗下的投行立足于国际业务,等于和大股东建立了一道隔离墙。”
    他还认为:“央行和银监会提出商业银行综合经营的概念,鼓励银行做财务顾问等创新业务,但国开行成立证券公司不等于混业经营开闸,因为目前尚不可能向其他商业银行发国内证券牌照。”

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