“资管新政”砰然落地 招行拟50亿设资管子公司或成首家

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 肖君秀 孟俊莲 深圳报道

招商银行（600036.SH）拟50亿设立资管子公司迎来了决定性的政策“信号”。

3月28日，习近平主持召开中央全面深化改革委员会第一次会议，会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。这份被业内称为“资管新政”、倍受关注的文件正式通过，招行拟设立资管子公司如今有了政策护航，后续将会按程序走审批流程。

“这是去年末资管新政意见稿公布后，招行率先递交申请，材料应该比较符合规定，如今政策落地有望成为第一家获批的银行。”3月28日，一上市股份制银行资管部门人士对华夏理财君称，前几年申报的三家银行或要按新规要求重新补充材料。

银行表外理财业务规范有了清晰的路径，装入资管子公司进行风险隔离为大势所趋。对于银行来说，剥离理财业务并防止风险，具体要如何操作？对银行业绩会带来影响吗？

时间窗口到了

3月23日， 招行公告拟50亿设立资管子公司——招银资产管理有限责任公司。这是“资管新政”征求意见发布之后，首家银行宣布设立资管子公司，这一举动在市场上激起“波澜”。

两年前，光大银行、浦发银行、中信银行曾公告拟设立资管子公司，但是没有实质性进展。而这一次已经完全不同。招行资管子公司何时能够审批下来，成为市场关注焦点。

“这个还要看资管新政何时出台。”3月26日，招行副行长兼董事会秘书王良在2017年业绩发布会上称，过去是商业银行主动申请设立资管子公司，这次监管要求必须设立资管子公司，从政策上来讲有利于商业银行尽快实现资管子公司的独立运营。

招行公告4天之后，资管新政审议通过。招行赶上了“时间窗口”，后续监管层审批将按规定走流程。

在“中国发展高层论坛2018”会议上，中国银行保险监督管理委员会副主席王兆星表示，“提出申请我们就会认真对待，我们鼓励更多主体参与资管市场，主体多元化有利于提高行业竞争与效率，但有一定程序。”

招行为何率先申请设立资管子公司？招行管理层指出，设立资管子公司具有战略性意义，能够保持招行资产管理优势，满足零售客户理财需求，同时符合监管要求。招行被称为“零售之王”，由于有强大的零售渠道，招行财富管理成为零售重点业务，其中又以理财业务为主，目前招行资产管理规模达2.9万亿。

2017年11月17日，央行联全多部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，其中规定主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务，暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。

为了防止金融风险，资管新规在非标“拆弹”、打破刚兑、实现净值管理等细则上具体进行规定，同时风控上要求减少产品嵌套，实现穿透性管理，设立独立法人的资管子公司运作等。

“招行设立资管子公司后，将成为表外理财业务运营主体，类似公募基金的形式。”天风证券银行业首席分析师廖志明对华夏理财君称。

招行管理层称，过去监管有明确规定，表外资产不能回归到表内，因为风险需要严格隔离。表外资产有可能是优质资产，也可能是带有较高风险的资产，这些风险和收益都应该由客户承担；如果回归表内，就是刚兑。

招行表外资产规模约为2.1万亿元，其中1.1万元亿为债券型资产，4500万元为权益类资产，均属于标准型资产。非标余额2000多亿，占比不是太大。

“如果表外理财进入资管子公司独立运作，风险也随之剥离出去，但是银行作为母公司进行产品托管，也会对产品进行严格筛选，否则发生风险对银行理财产品销售会有影响。”上述上市股份制银行资管部门人士对华夏理财君说。

经营影响几何？

招行50亿拟成立资管子公司，对招行经营以及业绩上会带来怎样的影响？

招行在公告中称，拟出资人民币50亿元，全资发起设立资产管理子公司，持股比例为100%，在适当时机，根据业务发展需要并在监管批准的前提下，可引进战略投资者。

“成立资管子公司，相当于表外业务风险剥离。同时对业绩没有影响，可以进行并表处理。”在廖志明看来，招行此举在于符合资管新政的要求，接下来符合条件的银行都会这样去做。

银行成立资管子公司，风险隔离处理，财务上并表处理，又不影响招行业绩，看起来似乎是一件完美的事情。从初期来看，招行持股100%，完全掌握在招行手中，但是招行未来如果引进战略投资者，情况又会怎样？

“即使未来有战略投资者进来，可以是大股东出资参与，同时招行持股至少会超过50%，绝对控股。”一位接近招行的人士对华夏理财君称。

招行的资管业务具体如何转型？在招行业绩发布会上王良详解分五步走，一是经营上公司化，成立子公司实现资管业务和母行风险隔离；二是实现资产的标准化，过去银行业资管业务中非标类资产占比很高，下一步重点实现资产标准化，比如债券类资产、股票类资产、资产证券化资产等；三是理财资金长期化，过去通过资产池运作、长拆短，理财资金之间相互对接，实现资产错配，给资管业务带来了巨大的流动性风险，未来要吸收更多稳定长期的资金来源，才能应对资管业务对理财融资方面需求的变化；四是理财产品的净值化，通过净值化转变，来实现风险和收益由客户承担，打破刚性兑付现实问题；五是管理规范化，解决银行业存在的刚兑、资产池运作、多层嵌套、非标资产占比过高等问题。

“通过规范化管理，与国际上先进资管机构对标，与国内成熟的资管公司看齐，促进银行业资管业务的健康发展。”王良称。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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