首现风险定价 P2P资产乱象揭秘

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 肖湘 深圳报道

3月22日，深圳一家网贷平台宣布推出风险定价，即根据资产风险的高低给出不同利率，从而使得投资端更加透明和借贷端更加实惠，这一狠招在行业内旋即炸开了锅。

“P2P的资产原先都是虚虚实实、真真假假，投资人很难知道这里面真正的风险高低。”深圳某P2P高管称，如果撕开了这层窗户纸，将资产按照风险分类摆在投资者面前，这将使其他平台如履薄冰，是约呢还是不约呢？

在监管高压与资产荒双重压力之下，2016网贷行业感受到阵阵寒气，然而钱来网却逆势而上，继1月对标监管全裸晒出平台核心数据之后，又首家推出资产风险定价器。钱来网CEO华猛称，“希望带头树立行业新的三大合规标准，即信息披露、资金托管、风险定价，从而推进整个行业向规范化迈进。”

记者从调查中了解到，网贷行业高风险资产潜行，不良率高企，更不乏资金池、自融等违规现象，敢于接招钱来网进行风险定价的平台或廖廖无几。

资产乱象“出路”

“有几家平台敢于掏出资产，晒于阳光之下？”上述深圳P2P高管认为，如今赛点渐至，很多平台会被逼倒下。

据其透露，此前P2P为了冲规模，原本应该与小微金融匹配的网贷，结果走向了“大标”和高风险资产之路，如一部分冲向了房地产开发贷，一笔数千万甚至数亿的借贷资产也敢做，甚至接盘地方平台债融资，如今风险大增，整个行业都害怕再爆出大地雷；一部分从担保公司、民间借贷公司等第三方拿来资产直接销售，批发来的资产良莠不齐，已有多家平台中招，一笔坏账金额就达数千万甚至上亿；还有一部分本身就是自融，或者设资金池，风险系于能否继续玩下去。

“只有部分平台安于精耕细作，从细分领域入手扎扎实实做，这类平台前期无法快速做大，但后劲很足会加速度前行。”其称。

钱来网此次主动秀出资产质量，并且按风险分类列出，在网贷行业尚属首次。一位网贷行业人士认为，这类似于健身行业中的秀肌肉，表明其有真功夫。

钱来网专注于房产红本抵押贷款，在此细分行业颇有名气。本报记者在钱来网平台上看到，累计成交接近9亿，投资项目按收益、流动性、安全性等指标进行分类列出，背后则对应的是不同风险定价的产品。

“2014年我们就开始做风险定价，2015年进行验证，在259个因子中去找显性特征的因子。经过一年反复验证后，2016年我们成功推出。”钱来网总裁路敦建说，基于传统金融的专业性与大数据科技相结合，推出了这套严密的风险定价系统。

据了解，钱来网风险定价按三级分类，公司只做BB以上的中低风险资产，不涉及高风险评级资产，“对于高风险客户目前我们直接拒绝掉，就不做了。违约非常低，我们对于投资人目前全部兑付。”钱来网首席风险官蒋宇泽表示，目前平台的不良率在0.76%左右。

近日，在海南召开的博鳌论坛上，拍拍贷CEO张俊表示，平台近期的不良率约为2.1%—2.2%。而在去年博鳌论坛上，P2P“一哥”陆金所董事长计葵生自曝平台坏账率约为5%—6%。这些都是行业里标杆性的平台，更多的平台坏账“高处不胜寒”。

“一些平台坏账高达30%甚至40%，所以才会出现提现困难和跑路等乱象。”上述深圳P2P高管说，经济下行违约潮起，接下来还会有更多的平台出现兑付风险。

日前央行行长周小川称，互联网金融比较集中、失败率比较高的，主要在于跑路的P2P网贷这个环节，因此提出加强对P2P网贷的监管，“问题之一是今后如何使P2P网贷能够走入健康的发展渠道，能够更好地为客户服务，对现有的金融机构起到补充的作用。”

不敢接招之谜

网贷行业成本高企，主要原因就是资产质量为次级资产，借款人的信用不能与银行客户相比，无法打破高风险高利率的铁律。

“网络贷款成本高，主要源于大数据征信体系还不完善，因此风险定价比线下的商业银行高。”这次博鳌论坛会上，清华大学五道口金融学院教授谢平称。

上述深圳P2P高管介绍，目前P2P借款端利率一般在18%上下，“但有的平台为了拿到更多资产，很多高风险项目也会裹夹其中。”

钱来网按照风险定价，对资产进行严格分类，按三级分类AAA到BB，借款人的利率依次从低到高，信用最好的能够享受12%的低费率。显然，经过风险定价，借款人将大大降低借款成本，投资人基于风险偏好又可以选择合适自己的产品。

然而，P2P整个行业对风险定价都进行回避，整体资产质量堪忧。除了客观上不具备强大风控体系和大数据手段，更多的平台是主观回避。

据业内人士透露，一是平台“不想定价”，认为高利差覆盖风险，只要能够兜底，就没有必要进行风险定价；二是“不同定价”，不少平台采用信用定价方式，长期累积的风险极大；三是“不用定价”，以e租宝为代表的平台，设资金池、立虚假标，这类平台的运营根本就没有风控。

网贷平台无法进行风险定价，借贷利率就会高企，使得资质好的借款人不愿去网贷平台借钱，这又导致平台项目越来越差，“如此恶性循环下去，平台最终逃避不了倒闭、崩盘的命运。”上述深圳P2P高管说。

钱来网通过风险定价体系评测，借款人的最低年化费率12%。行业人士认为，钱来网的这一举动或将成为网贷行业的利率屠夫，并逆向推动网贷行业利率加速合理化。

“钱来网致力于建立国内房产抵押借贷定价标准，风险定价系统对于整个网贷行业是一大促进。”华猛表示，只有让风险始终处在可控的范围，才能保障投资者的权益，才能保证网贷行业的健康发展。”

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