信托公司半年报成色不足安信净利逆市暴增四倍

作者：王兆寰

来源：华夏时报

发布时间：2014-09-06 01:16:00

摘要：近期，随着中报的持续披露，信托公司交出的2014年上半年成绩单陆续亮相。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者王兆寰北京报道

　　近期，随着中报的持续披露，信托公司交出的2014年上半年成绩单陆续亮相。

　　在信托行业增速趋缓的大背景下，利润小幅增长已是大势所趋，陕国投、爱建信托等信托公司净利润同比增长不到两成。然而，安信信托（600816）却以近4倍的净利润增幅成为黑马杀出。

　　在业内人士看来，上半年安信信托手续费及佣金收入增幅明显，信托主业发力是业绩增长的主要因素。不过，在行业大环境进入发展瓶颈的阶段，业绩能否持续引发市场担忧。

业绩暴增

　　在已披露的信托公司年报中，与去年同期大幅增速相比，业绩增长放缓趋势明显。其中，陕国投上半年净利润2.2亿元，同比增长18.16%；爱建信托净利润为2.5亿元，同比增速仅为13.57%。安信信托无疑成为市场关注的焦点，其半年报显示，公司今年上半年营业收入为8.81亿元，同比增长340.70%；净利润为5.48亿元，同比增长396.52%。

　　对于如此靓丽的成绩单，分析人士指出，与其近几年业务大幅增加有关，2014年仅上半年的营收就超过2013年全年。从营收结构来看，手续费及佣金净收入占比91.18%，同比大增372.5%，几乎全部来自于信托业务。

　　在兴业证券分析师张颖看来，安信信托的报酬率创三年新高，且高于行业平均水平，或与大量地产信托项目到期有关。上半年公司实现手续费和佣金净收入8.03 亿元，年化平均信托报酬率为1.32%，高于2012、2013 年年报酬率水平，亦高于行业平均水平。

　　同时，贷款业务规模扩张，从而带来贷款业务利息收入的快速增长。截至2014 年上半年末，安信信托固有业务中贷款业务规模为12.49 亿元，较2013 年末增长138%，平均年化贷款利率为14.1%。

　　对于业绩增长，安信信托有关负责人在接受《华夏时报》记者采访时指出，公司加强了团队建设，充实了业务与风控队伍，公司治理更规范、决策更高效，公司经过多年积累，无论是资本实力还是业务拓展能力都大幅增强。

　　截至报告期末，安信信托存续信托项目310个，受托管理信托资产规模1277.61亿元；已完成清算的信托项目67个，清算信托规模158.40亿元。

集合信托占比最小

　　记者注意到，安信信托在上半年的项目中，进行了多元化结构调整，集合信托项目收缩明显。

　　半年报公告显示，公司上半年新增设立信托项目80个，新增信托规模共计268.55亿元。其中，新增集合类信托项目7个，实收信托规模27.22亿元；新增单一类信托项目73个，实收信托规模为241.33亿元，集合类信托仅占10.13%。

对此，格上理财信托研究员王燕娱分析指出，这个并非安信信托一家有这种结构上的调整，而将会是整个信托行业未来的调整趋势。随着多起信托风险事件的爆出，大众投资者的反应过于激烈，而信托公司也要承受较大的压力，这对打破刚性兑付，恢复正常市场秩序影响很大。而单一信托的投资者多为实力强大的机构投资者，风险识别能力及承受能力较强，且单一信托不存在隐性刚兑问题。

能否持续存忧

信托行业发展进入滞涨期是个不争的事实，而安信信托半年报业绩逆势飙升，是发展进入新阶段还是偶然？

　　在王燕娱看来，安信信托的强势增长并非常态，与它的历史发展有直接关系。2013年之前6年，安信信托一直受困于和中信信托的重组问题，因此在业务上并没有什么发展。2013年1月重组方案到期之后，安信信托反而可以开始踏踏实实地开展自己的本职业务。但与其他信托公司相比，安信已经落后了好几年。且近2年整个信托业已经开始收敛扩张速度，调整发展方向，因此安信信托的业绩增速显得特别突出。

　　根据格上理财统计，2012年安信信托的信托资产规模余额为460亿元，在所有信托公司中排名第49位，而2013年的信托资产规模余额则达到1158亿元，增幅150%以上，但在所有信托公司中依然仅排名第37位。

安信信托上述负责人坦言：公司上期利润基数并不大，年报中就已披露相关目标，所以增长并不偶然，更不突然。目前总规模在业内也还是中游，公司地产信托规模占比并不高，且公司十分重视风险控制。

　　下半年公司将继续提升经营管理水平，包括但不限于市场拓展能力、业务创新效率、整体营销机制等。

　　同时，将继续开展新能源、物流地产、养老服务、财富管理等方面的创新探索，结合公司自身特点，稳步推进公司转型，优化公司现有业务结构。

　　对于投资者而言，王燕娱表示，业绩并不能代表信托公司的实力和风控能力，有时候业绩越好的公司可能风格越激进，在管理上就可能会存在疏漏。而营收平平，但利润水平较高的公司则可能是精耕细作，风控严格，管理水平较高。因此，看信托公司要从经营、管理、风控、人员等多方面综合考虑，但说到底最重要的还是看信托产品本身。