吉林信托兑付危机待解
来源：华夏时报
发布时间：2014-03-22 00:19:00
摘要：3月12日，因山西联盛能源破产重组危机而受牵连的吉林信托第六期产品出现延期，吉林信托兑付危机全面爆发。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道
3月12日，因山西联盛能源破产重组危机而受牵连的吉林信托第六期产品出现延期，吉林信托兑付危机全面爆发。
事实上，除了吉林信托，有包括长安信托、山西信托在内的多家信托产品因联盛能源而陷入危机。在业内人士看来，随着宏观经济的下滑，在目前调结构、降杠杆、去产能的大背景下，煤炭等产能过剩行业的信用风险将会进一步上升。
截至3月21日记者发稿，此次兑付危机终于迎来了一丝曙光。
一位接近信托债权机构的人士表示，山西联盛能源债务风险事件三个多月来，经过三家集合信托公司的努力，以及投资者积极进行的维权活动督促，联盛重组已进入实质性阶段，集合信托投资人权益有望得到保证。
风口浪尖上的吉林信托
去年底，随着吉林信托“吉信·松花江（77）号集合信托产品”1、2期的违约，近10个亿6期产品的兑付危机令业界倍感担忧，而截至3月12日，吉林信托共6期产品全部违约。
记者了解到，吉信·松花江（77）号集合信托产品共有6期，总规模近10亿元，信托资金用于山西联盛能源有限公司受让山西福裕能源有限公司子公司投资建设的450万吨洗煤项目、180万吨焦化项目和20万吨甲醇项目的收益权。
然而，去年11月底，有消息曝出，山西联盛能源有限公司及其下辖公司等12家企业提出重整申请，且目前联盛集团财务状况更是堪忧，金融负债近250.85亿，占债权预估总额的59.61%，已基本失去债务清偿能力。
截至2013年12月31日，为联盛提供贷款的27家金融机构中，有6家信托债权人，涉及中江信托（15亿元）、吉林信托（12.23亿元）、长安信托（12亿元）、山西信托（5亿元）、中建投信托（2亿元）、五矿信托（1亿元）。
其中，吉林信托、长安信托、山西信托为集合信托债权人，贷款本金余额共计29.23亿元，占信托债权总额的61.89%。
一石激起千层浪，全部到期逾期未兑付的吉林信托此时正站在了风口浪尖上。
投资“吉信·松花江77号”2期产品的李先生在接受《华夏时报》记者采访时直言：2月26日集体维权的时候，银行只是说到3月底可能会有消息。最近和代销行沟通时，代销行并没有给出重组的最新消息。“目前，银行给出的答案就是等，要不就是推。我们只是想知道重组的时间表，有个明确的预期，这样投资者们的心里才踏实。”
据他透露，3月24日，30多位该项目的投资者计划将再次前往代销银行总部进行维权，希望能有个具体说法。事实上，近期联盛集团董事局主席邢利斌被警方带走的消息，令联盛重组的消息疑团再起。
2月17日，新华社发布的消息称：《山西联盛集团战略重组实施方案》和《山西联盛集团战略重组指引》起草完成，国开行山西分行等联盛集团债权人、山西大土河煤焦集团等担保人、联盛集团实际控制人邢利斌，就联盛集团资产、股权、债务重组、引入战略投资等方面达成基本共识。联盛集团债务重组在清产核资的基础上，将积极引进战略投资者，加快进入重组实施阶段。
截至发稿，记者第一时间获得最新消息：联盛重组已进入实质性阶段，集合信托投资人权益有望得到保证。
或殃及12亿长安信托
联盛集团债权人名单上的6家信托机构中，长安信托作为12亿元的债权人备受市场关注。其中，一款名为“长安信托·煤炭资源产业投资基金3号集合资金信托计划”的信托产品亦深陷其中。
资料显示，长安信托·煤炭资源产业投资基金3号集合资金信托计划，受让山西泰联投资有限公司持有的楼俊集团35%股权收益权，受让自然人郭启飞持有的楼俊集团30%股权收益权。信托到期后由郭启飞及山西联盛能源投资有限公司回购楼俊集团股权收益权。
据悉，该款产品总规模达12亿元，预期收益率11%。其中第一期成立于2012年11月16日，规模达2亿元，2014年11月15日到期；第二期成立于2013年2月8日，规模为33585万元；一个月后其第三期成立，规模为66415万元。该信托计划第一期将于今年11月到期，其余的两期则在2015年初到期。
一位接近长安信托的业内人士向《华夏时报》记者直言：联盛的重组是系统性工程，尽管长安信托该项目用于子公司楼俊集团旗下的煤矿技改及补充流动资金，但是作为联盛集团下的资产，在重组的大浪潮下受牵连在所难免。
记者就此致电长安信托，该项目的信托经理表示，目前项目一期的运转正常，整个项目在运转过程中遇到的问题，公司都会及时解决。项目组会时刻关注联盛集团重组的进展，会配合相关机构，尽最大的努力争取委托人的利益。
刚性兑付再受挑战
自超日债出现违约后，市场对于违约是否会传导到信托市场担心不已，而吉林信托兑付危机的全面爆发，更是对刚性兑付提出了挑战。
北京君德财富投资管理有限公司首席分析师袁建明在接受《华夏时报》记者采访时指出，信托行业的刚性兑付不会被轻易打破。如果刚性兑付打破了，信托产品的吸引力就会大打折扣。从整个行业发展角度来讲，打破刚性兑付是方向，但会有个过程。
袁建明表示，随着宏观经济的下滑，目前在调结构、降杠杆、去产能的大背景下，煤炭等产能过剩行业的信用风险将会进一步上升。同时，近几年的矿业信托发行已经缩减，今年到期矿业信托不少，相应的兑付风险不可小视。
记者通过Wind数据梳理发现，包括五矿、华融等信托均有多个矿业产品到期。其中，五矿信托到期矿业信托规模为26.882亿，仅9月到期的淮南矿业银宏能源经营收益权信托就达6.98亿元。
“联盛集团已经进入重组阶段，在资质相对不错的情况下，流动性问题应该能找到解决的方法和途径，一些优质的金融公司和资产管理公司往往在企业破产重组时派上用场。”一位业内资深信托人士向记者表示。
“事实上，一个信托公司的产品如果出现问题，信托公司会想尽办法去兑付，甚至同行会伸出援助之手，行业抱团取暖。”上述信托人士说。
然而，新浪仓石研究中心总监庄正则向记者表示：信托行业刚性兑付打破的时间差不多该到了。打破刚性兑付并不会出现系统性风险，信托的投资风险会一直存在。刚性兑付的打破会进一步提升市场的定价效率，使信托产品风险溢价正常化。最重要的一点是，它能使投资者真正意识到投资风险的存在，要有承担风险的自主意识。
“基于矿业信托目前的现状，投资者应该注意相关风险。选择信托产品的时候应仔细甄别，可选择刚需性强的行业产品。工商企业的产品可以考虑，在一些行业景气度较低的情况下，用于兼并重组的股权类信托适当关注，但是要把握好方向。”袁建明建议。
此外，一些类信托公司发行的，例如投向环保、新能源等国家政策重点扶持的产品可有所关注。
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