券商短融：无奈的井喷

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郝静 上海报道

   深圳证券信息有限公司数据中心数据显示，8月份市场限售股解禁规模约在1262亿元，其中市值近半的券商股身影颇为引人瞩目。光大证券的23.25亿股和方正证券的17.67亿股以及广发证券的9.05亿股占据了前三席。
    最新发布的方正和兴业两家券商7月份业绩已现亏损。在业绩解禁双重的压力之下，多家公司仍是抛出了高达数百亿的再融资计划，而暌违7年的券商短期融资券重现江湖，并有井喷之势。
券商解禁市值547亿
    如果加上在7月30日解禁的华泰证券3.13亿股，8月份共有6只券商股面临解禁抛压，合计市值高达547.95亿元。而6家情况各有不同，除光大是大股东之外，其他5家大多是首发限售小非解禁或机构配售解禁，且大部分成本价格低于目前股价，确实存在股东抛压的可能性。
    西部证券在8月3日将有4000万股机构配售股解禁，成本是8.7元而目前股价是13.98元左右，这部分是锁定6个月的机构“打新一族”，而这部分占到目前1.6亿流通股的25%。记者就此询问西部证券，内部人士表示：“我们还挺有信心的，公司还是有自己的卖点。”
    国海证券则在8月9日有1.21亿股股权分置类限售股解禁，这占到流通股的三分之一左右。公司证券事务代表刘峻表示：“对于公司股价，我们不发表任何评论。而这部分限售股主要是公司10年之前的股东，有很多人，进来的价格也不同，未来如果有减持我们会按照交易所的规则进行披露。”8月2日收盘价格10.65元，而国海证券今年以来的涨幅已经高达134%。次日，方正证券将有17.67亿股首发限售股解禁，成本3.9元，目前价格4.58元，而方正方面人士表示对此不发表评论。
    光大证券将在8月20日迎来解禁高潮，其23.25亿股的解禁规模占到目前流通股的2.13倍，解禁压力巨大，解禁股东分别是中国光大（集团）总公司和中国光大控股有限公司及全国社会保障基金理事会转持三户。“我们大股东不会减持，对此并不担忧。”光大证券证券事务代表朱勤表示。券商股中最后一家解禁的是广发证券的9.05亿股定增类限售股，占流通股15.5亿股的58%，成本价是13.45元，股东多为参与定向增发的机构公司合计49家，目前12.59元的二级市场价格已现浮亏。
短融七年破冰
    光大证券除半年报不尽如人意之外，还抛出了一份70亿再融资计划。公司计划非公开发行不超过6亿股，发行价格不低于11.74元/股，其中二股东光大控股将以现金认购不超过2000万股，值得注意的是，二股东光大控股此后持有的股份比例提高至28.85%，与光大集团持有的28.86%仅有一步之遥。
    光大弱市提增发，似有抽血之嫌。此前还有国海、东北、国金、太平洋和宏源证券已宣布了定向增发预案或实施完毕。
    此外其他多家券商也纷纷推出了再融资或发债计划：7月20日，广发证券收到证监会的发行短期融资券无异议函，而在此前据指券商短期融资券发行已暂停7年。记者查阅资料发现：2005年1月，证监会机构部发布《关于证券公司发行短期融资券相关问题的通知》。5家证券公司国泰君安、中信、海通、招商等于当年各发行了一期期限为91天、合计29亿元的短期融资券，之后证券公司未再发行短期融资券，除市场原因之外，券商短融券被指叫好不叫座，有能力发的券商不急着发，而缺钱的券商却没资格。
    目前已有中信、招商、华泰宣布分别发行300亿、46亿和203亿的短融债券，而这个发行规模与7年之前翻了数十倍，记者手中一份中银国际的内部材料显示，短融债的发行对象主要是银行间市场的机构投资者，而利率是受到行政管制，适用范围是资产负债率较低、现金流稳定、盈利能力较强、项目收益率高于借款利率的企业。
    “至于说是采取股权融资还是债权融资，只能说每个公司的具体情况不一样，也有很多公司在发债，但发债的一个问题是按证监会的规定，不能计入净资本，而对于我们未来要大力发展创新等业务来说，净资本显得就比较关键。”朱勤指出，“我们再融资只是目前做了一个方案，到审批和实施还有很长的一个阶段要走，和现在市场的行情关系不会很大。我们现在做这个事情是未雨绸缪，主要是为了充实净资本而夯实业务，这也是很多券商都在做的事情。”至于增发方案和解禁股时间上的极度接近，她表示只是一个巧合。

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