券商格局或因《意见》生变

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 常银玲 上海报道

   保荐代表人是一个高薪的职位，但随着保荐通道的翻倍，他们可能遭遇降薪时代的来临。
    近日，证监会发布实施了《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》（下称《意见》）。券商人士则预测，随着《意见》的实施，国信证券、平安证券等大券商将在投行领域占据越来越大的市场份额，券商格局或发生改变。同时，也有中小券商人士认为，中小券商投行可定位于中小企业在新三板等新业务中的保荐。
绿大地保代将被起诉
    一位不愿具名的保荐代表人向《华夏时报》记者表示：“其实，这次《意见》中一些规定很难执行。《意见》要求在《发行保荐工作报告》中须说明保荐代表人和其他项目人员所从事的具体工作，相关人员在项目中所发挥的作用，并根据自己所从事的具体工作承担相应的责任。一个项目需要一两年的时间，这期间会有很多人经手这个项目，不少人的工作又有交叉，有人进场也有人出场，责任由谁承担很难鉴定。”
    上海交通大学高级金融学院副院长吴国俊则认为，上市公司业绩变脸由很多原因造成，并不是简单的改革保荐人制度就可以杜绝，而是需要整个发行制度进行变革，并且一定要明确责任由谁来承担。
    在监管愈加严厉的趋势下，保荐代表人要承担更多的责任是毋庸置疑的。记者近日独家获悉，被牵涉进A股市场首家涉嫌欺诈发行股票的上市公司云南绿大地案件中的华泰联合证券以及两位保代何学葵、蒋凯西将会被投资者告上法庭。
    华荣律师事务所许峰表示：“起诉书早已写好，准备近日提交。这一次，绿大地、华泰联合证券以及两位保代均是被告，有6位股民起诉，涉案金额超过84万元。”
    打响绿大地索赔案“第一枪”的北京未名律师事务所律师张洪明表示：“之前考虑到原告诉讼方便以及简化案件，只把绿大地作为被告，而现在我们不排除追加被告的可能。”
降薪趋势或致行业调整
    这位保代透露：“业内保荐人的工资为150万元左右，之前平安证券因降薪导致很多保荐人出走，正因如此，现在很多券商对于保荐人降薪都持谨慎态度，《意见》的出台，保荐人降薪是必然趋势，但是怎么降、何时降还是一个问题。”
    对于中国的保荐人制度，曾在香港做过保荐人，现任东方汇富创业投资公司合伙人彭震表示，相对来说，香港的投行工资比国内的投行工资高，香港采取高工资、严惩罚来限制腐败。而国内的惩罚力度太小。
    “在香港做投行的时候，遭受过一次突击检查。监察局的人直接闯进我们办公室，把电脑全部搬走，对电脑里的资料一一排查，看是否有问题。在香港只要发现投行和上市公司之间有利益输送的情况，就会被立即查办，甚至把相关涉案人士直接送进监狱。”彭震表示。
    国金证券股份有限公司资本市场部董事总经理冯建凯认为：“保荐人签字权的放开，可能会促使券商的格局发生变化。之前的业务竞争一直是类似通道的竞争，不少大券商因为项目多，保荐人少，很多业务不得不放弃。签字权放开之后，投行之间的竞争比的是实力和服务，相对来说，大券商在实力和服务上占有很大优势。所以实力强的券商会占领更多的市场份额，整个投行业务集中度会大幅增高。而小券商获得项目资源愈加艰难，未来可能会产生投行之间的合并，小券商被大券商并购。”
    对于小券商生存愈加困难的观点，湘财证券研究所宏观策略主管徐广福并不认同：“现在国家比较鼓励中小企业、小微企业融资上市，新三板的开设给小券商带来了机遇。小券商虽然很难获得大项目，但是小项目不断，也可以生存下去，未来可能是遍地开花的局面，大券商做大做强，小券商也有自己的生存空间。”
    东北证券投资顾问副总经理郭峰进一步表示：“签字权的放开也有利于减少腐败的产生，之前项目多，保代少，企业为了及早上市往往会选择讨好保代，腐败就发生了。”
    在采访中，绝大多数人认为既然已经放开了保代签字权，也应该对保代考试制度进行改革，降低考试难度或者放宽考试的通过率，让保代不再成为稀缺资源，放开人为产生的制度红利。

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