张平：降息窗口二季度打开

作者：商灏

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发布时间：2012-03-16 20:31:13

摘要：张平：降息窗口二季度打开

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者商灏北京报道

   经济增长幅度今年上半年会否继续下行，四五月份是否是最好的减息时机？什么是经济继续平稳较快增长的驱动力？
    《华夏时报》记者3月15日特别专访中国社科院经济研究所副所长张平，请他发表观点。
两大底气使中国经济
不会立即失速
    《华夏时报》：当外需持续下行时，中国经济增长率持续下行的趋势何时结束，并实现软着陆？
    张平：能否软着陆，不能仅仅看外需。从2008年金融危机以来，外需其实对中国经济增长的提振而言一直处于负的状态。中国目前在两件事情上底气还在，因此并不能把中国经济增长看成硬着陆压力很大：一个是中国的工业化正在进行第二次转移，从沿海发达地区向中部转移，这本身会带动整个社会更新投资周期。最近我们之所以看到整个制造业投资增速较快，原因就在这里；另一个是中西部城市化过程仍在加速。这两条都是中国经济基本增长的底气，也是中国经济能够保持一定速度而不会立即失速的一个重要原因。
资金应主要投向
实体经济和服务业
    《华夏时报》：中国经济要实现平稳较快增长，投资仍是驱动力吗？今年中国经济走向会呈现怎样的特征？
    张平：中国经济没有结构性的调整，难以创造增长，现在这种积极扩大投资的方式，这种以地方产业规划为基准的产业投资，会导致更大的产能过剩。
    虽然投资仍会对中国未来的高增长做出重要贡献，但投资如果不能合理引导到实体经济，并推动中国服务业现代化，推动中国工业持续的高峰期，中国经济就将陷入比较非良性的状态。
    2012年中国经济可能遇到多重的周期性的震荡，必须要以稳定金融为主调，积极调整结构，应对长期发展。
房价调控
对于经济下滑影响不大
    《华夏时报》：本次房地产市场调控已使经济运行中的有效需求收缩，下半年房市和房价有无可能趋稳？
    张平：首先，目前房地产市场调控坚持方向不变，原则上说，这是对的。从战略上讲，中国已不敢再把房地产当做泡沫炒来炒去，那会炒出事情来。这一点现在已经比较有共识；其次，所谓的刚性需求和第一套房需求，应该给予保障，但这种保障，不仅仅是房地产本身的问题，还涉及金融市场的住房贷款利率能否有所下降的问题，住房贷款月供的利率是高度敏感的问题；第三，保持限购可能仍是一种无奈的选择。
    由此来看，今年房价下行压力仍会比较大。但房价下降应不会太多，因为这几年房地产商已积累大量财富，其手上资源以及人们的住房需求还在，所以，总的来看，市场仍会比较平稳。
    现在重要的是如何解决土地财政问题。如果不给地方以更多的税收改革，其过度依靠土地财政将依然活不下去。因为今年是一个所谓稳中求进的一年，大的改革不会太多，所以保持平稳是一种基本状态，看不出房价有大幅下挫的趋势。
    虽然本轮房地产市场调控对于地方政府再扩张投资的资金影响较大，但对于宏观经济下滑的影响并不会很大。
应该让金融利益
能够在民间周转
    《华夏时报》：经济下行风险的加大，似乎使货币政策出现了拐点，新增贷款投放会否继续有所加大？
    张平：经济下行的风险究竟有多大，仍需观察。能否继续依靠扩大货币投放，这个问题也基本形成共识，那就是适可而止。因为今年对M2本身预计就比较高，在14%，形成贷款水平在8.5万亿元，现在能否实现货币扩张既定目标已成问题。我们看到，由于银行存款资金不足和负利率导致存款余额下降得太快，再加上经济下行导致企业经营状况一时难以好转，银行外放资金都比较审慎。因此应不会再启动融资平台。对那些负债主体，那些最不怕负债者比如国企部门等，应会稳定其信贷流，而不会鼓励其继续扩张。
    对全民有意义的问题：第一，目前贷款利率太高，随着物价下行，贷款利率应有所下降。第二，存款利率应推进市场化。如果没有这两条，金融改革没有压缩金融盈利水平，没能让银行的利润或利益在民间周转，将很难启动经济（更好地发展）。
    因此政策上，我认为应双管齐下：一边是降低贷款利率，推进存款利率市场化，让老百姓觉得钱存进银行踏实，让用钱的人不用再付高利率；另一边是尽可能减税。这些都是短期内能够见到一点实际效益刺激经济的政策措施。
今年二季度就能够
打开降息窗口
    《华夏时报》：随着CPI加速下行以及主要国家货币政策宽松，四五月是中国减息的最好时机吗？今年会有几次降息机会？
    张平：应该说，今年二季度就能够打开降息窗口。降低贷款基准利率和存款利率市场化，今年是最好时机，其中核心问题，不在贷款而在存款。存款利率能否上浮，这是关键。

    《华夏时报》：财政税收方面是否需要拿出更多扶持资金支持转型困难的企业加快发展？
    张平：这很难。现在恐怕只能够希望再加大点减税的力度吧，就像李剑阁所说，征税征不出来再去返还，这本身效率就低，也不一定是有的放矢，还不如通过减税让企业自己去干，效率会更高点。
经济长期稳定
取决于能否加快改革
    《华夏时报》：对国内经济短期和中长期发展有何预测？
    张平：短期内可保持软着陆态度。中长期取决于一系列的结构调整和改革，比如金融体系的改革，税收结构的调整。另外，也取决于几个基本政策的推行，比如缩减政府规模，界定政府和企业边界，打破行政化的管制和垄断，继续推动国有企业战略性调整，促进现代服务业发展等。
    至于增长速度，中国经济的问题不在于增长速度的预测是什么样，而在于具体的推动。预测往往都是均值数据，最怕出现极端性数据，若不积极推动改革，问题累积越来越多，或导致爆发，造成经济停滞，那就麻烦了。
    现在中国经济维持稳定还能保持几年？若不抓住时机进行改革，一旦经济失速，那将出现比较严重的问题。