正和股份大股东挪活钱再押1.8亿股

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张学光 北京报道

   9月1日，正和股份（600759）再次对外发布公告称，公司大股东广西正和实业集团（简称广西正和）将公司的1.8亿股流通股质押给了华宝信托有限责任公司（简称华宝信托）。
    至此，大股东手中持有的8.89亿股流通股，已经质押出去了7.98亿股，占到其总持股比的90.43%。这也意味着，目前大股东手中能够动用的流通股，已经不到一成了。
    然而，从8月15日公司股价创下9.54元/股的高点后，半个月以来正和股份的股价已经累计下跌了24.95%，更不容乐观的是，在经历过一轮炒作之后，主力资金连续出逃，造成公司股价下行的趋势难以遏制。
    如果一旦突破警戒线，大股东手中的资产是否能够确保信托风险尚难确定。
融资金额双方保密
    8月31日，正和股份的股价开盘后便一路放量下跌，最终以一根长长的阴线至跌停收盘，报收于7.5元/股。
    当天晚上，公司向上交所送交了一份公告，称大股东广西正和将再次质押手中的1.8亿股给华宝信托。不过，公司并未在公告中透露此次融资的融资额，至于这其中的原因，记者也于9月1日再次联系了正和股份董秘办公室，不过和半个月前一样，公司的联系电话仍旧无人接听。
    随后，记者向华宝信托方面证实了这次股权质押。对于此次股权质押是否会推出相关的信托产品，华宝信托方面表示不会开发成对外销售的信托产品，所针对的也是特定投资者。至于此次广西正和的1.8亿股股权向华宝信托完成了多少融资额，华宝信托方面以涉及商业机密为由表示不便于透露。
 事实上，就在7月底，广西正和刚刚将1亿股的股权向四川信托质押了2.5亿元。由于当时正和股份的股价基本在5.1元/股至5.9元/股之间徘徊，因此，当时计算所得的30日均价为5.48元/股，而当时，四川信托给予了公司45.6%的质押比率，最终按照这一质押比率得出的股票收益权受让价为2.5元。
 然而，在这一个多月的时间当中，正和股份的股价已经飞涨。8月8日，正和股份的股价以5.53元开盘之后，至8月15日最高时已经拉升至9.54元/股，其间最大涨幅达到了72.5%。而按照公司目前的股价估算，20日均价已经高达7.5元。
 “其实没有那么高的，这次我们做的股权质押是在近期股价异动上涨之前。”面对记者的采访，华宝信托方面否认了在股价高位接手股权质押，至于究竟是多钱接手的股权质押，公司方面仍旧不愿透露，仅表示此次股权质押的价格与此前的质押价格相当。
风险承担能力有限
    根据益盟操盘手的资金流向统计，从8月15日正和股份股价创出最高值时，主力资金就开始呈现净流出状态，此后连续14个交易日始终处于净流出状态，至8月13日净流出达到了最高值。截止到9月1日，主力资金累计净流出量已经超过4.77亿元。
    在主力资金撤离之后，正和股份的股价也随之滑落。至9月1日收盘时，公司股价收于7.16元/股，较8月15日最高价时，已经跌去了24.95%。
 “我们预计公司2011年EPS为0.20 元，以目前的股价计算，动态市盈率接近40倍，已经不具备估值优势。”而就在8月25日天相投顾研究员石磊保守地给出“中性”评级之后，正和股份的股价在随后的5天时间又跌去了10%。
 随着正和股份的股价一路下滑，华宝信托即将推出的信托计划也将面临巨大风险。
 事实上，为了控制风险，信托公司都会设定一个警戒线和止损线。按照双方协议，当正和股份的股价下跌至警戒线的时候，信托公司就会通知质押方做好追加保证金或追加质押股票的准备；而当股价下跌至止损线的时候，质押方就需要在次日开市前向信托专户内追加资金或者追加质押股票。
 然而，目前正和股份大股东广西正和手中的股权已经质押出去了90.43%，手中只剩下9000多万股。同时，正和股份账上也几乎没有能动用的资金。按照公司刚刚公布的半年报数据显示，尽管公司的账上还有3.24亿元的货币资金，可是这其中有8750万元因质押而使用受限，而剩下的2.36亿元还必须要支付即将在明年初到期的2.3亿元短期借款。
 对于正和股份目前的风险承受能力，华宝信托否认了此次信托产品存在风险，9月1日华宝信托方面在接受记者采访时表示：“公司在风控上一直是行业内数一数二的，稳健是第一位的，在此次合作的风险控制上，我们的实际指标都比正和股份此前的信托计划更为苛刻。”

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