李大霄

之前，我们从产业趋势和经济基本面的角度，阐述了行业龙头股上涨的逻辑。今天，我们将从市场的角度，进一步深入探讨龙头股持续大涨的原因。在我看来，龙头股之所以如此强势，有六个方面的原因。

随着近一段时间新上市次新股连续涨停的天数有所减少，部分股票出现连续三次涨停后即开板的情况，甚至有次新股跌到离发行价只有9%的距离。次新股板块逐渐回归理性，这是一个好的现象。

投资股票，还是应该选择国家队高比例大量配置的、大股东大量增持的、高分红、低估、高回报的好公司。只有选择这样的股票，才能在比较长的时间里取得较好的收益。

在蓝筹股大涨之后，周期股的强势上涨，自然为A股的走强提供了新的契机和动力。但是，在弹性较大的周期股和业绩优良的低估蓝筹股之间，我们应该优先选择和配置哪类标的呢？我认为，还是应该首先选择低估的优质蓝筹股。

如果我们逐渐加大直接融资的比例，降低间接融资的比例，金融风险将分散到各个参与主体，国家整体性的金融稳定和安全就可以得到很好的保证。不可以否认，融资结构的这种变化，将是中国未来金融改革和发展的方向。在这个方向之下，中国资本市场也将迎来大发展的阶段。

随着6月份各大指数均以红盘报收，上半年的行情终于落幕了。回顾过去半年A股的走势，虽然大家最为熟悉和关注的上证指数波澜不兴，仍在3100点上下徘徊，但是市场环境、行情结构和投资逻辑却已经发生了天翻地覆的变化。

随着市场环境的变化，这几年国内外对待MSCI的态度也发生了很大的变化。前几年我们很急他们不急，今年我们不急了有可能外资开始急了，因为美股已经上天，从估值和发展的角度上讲，当前的A股蓝筹股比美股更有投资价值，既然外资对A股虎视眈眈，自然也希望MSC尽早纳入A股。

随着养老金、社保基金等机构资金的陆续入市，A股机构投资者的比重越来越大，散户占主导的市场环境正在发生重大变化。特别值得注意的是，A股很可能在6月21日被纳入MSCI，一旦成行，国际资本可能大量涌入，势必也会进一步刺激蓝筹股行情。

随着上证重新站上年线，市场已重回多头怀抱。更重要的是，上证50今年以来已经上涨8%，一大批蓝筹股不断创造历史新高，由此激发出来的多头情绪，会逐渐传染给更多的持观望态度的资金，从而带动A股指数上行。A股走好的这一天，已经渐行渐近了！当然仅限好股票。

救市已经成功，A股W底已经形成，中国的“漂亮牛”正在诞生，优质蓝筹股从折价变成溢价的时代正在到来。切记，不可追高，低位持有。

对于全球债券投资者来说，虽然要面临货币汇率的风险，但是，巨大的收益率差距优势，仍然使内地的债券市场具有强大的吸引力。可以预期的是，债券通开启后，国际资本会通过这个渠道源源不断地涌入内地市场。根据渣打的预测，在开通后的两年内，这部分资金可能达到2万亿以上。

即使在美国，价值投资者也只是少数，而不是绝大多数。事实上，如果大多数人都是价值投资者，市场的走势和格局必然发生重大变化，巴菲特也就不可能脱颖而出了。正是因为坚持价值投资如此困难，才让巴菲特显得如此伟大和可贵。