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徐高

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这个人很懒,什么也没有留下 . . .

分析宏观经济指标时,首先要区分研究的是名义(nominal)变量还是真实(real)变量。名义变量以货币为单位,真实变量以真实货品或度量衡为单位。前文提到的我国M2存量,名义GDP规模,单位都是“元”,因而都是名义变量。而像商品房销售面积、钢铁产量、发电量这样的指标则是真实变量。

徐高 2021-9-15 19:52 收藏 评论(0)

不宜将这次降准解读为货币全面宽松的开始,而更应该把它看成国内多项宏观政策系统调整的先导。

徐高 2021-7-11 16:47 收藏 评论(0)

从经济的量价关系来看,近期中国经济增长放缓的原因主要不在需求面,而在供给面。目前,我国经济正面对着多方面供给约束的收紧。

徐高 2021-6-22 20:59 收藏 评论(0)

同样是因为2020年一季度的低基数,中国经济在此轮周期中季度环比增长率的高点出现在2020年二季度。但不能因为低基数对增速的扰动,就认为中国经济在此轮周期中最好的时候就已经过去。应该关注经济数据季节调整之后的绝对水平。这些数据显示,中国经济仍然处在向好趋势中,此轮周期中经济景气的最高点还没到来。

徐高 2021-4-19 17:26 收藏 评论(0)

2021年2月下旬到3月初美股调整的主要原因在于美国真实利率的上升。要预判美股下一步的走向,更需关注美国国债真实利率的走势。不能因为美国国债名义利率的走高就认为美股上行趋势到了尾声。通胀预期带来的名义利率上升有利于股价上扬。而真实利率带来的名义利率上升则很可能引发美联储的进一步宽松政策。

徐高 2021-3-22 13:58 收藏 评论(0)

在1月的最后一周里,人民银行通过公开市场净回笼资金2300亿元,与前一周5980亿元的净投放形成了鲜明反差。在货币市场利率随人民银行资金净回笼而显著上升之时,市场中有关货币政策是否到了收紧拐点的讨论也随之升温。

徐高 2021-1-31 20:06 收藏 评论(0)

随着全球在疫情之后进入再循环,我国出口走强、贸易顺差扩张、国内外储上升、外汇占款增加的局面正在重新浮现。在外汇占款逐步涨潮的时候,国内金融市场和实体经济的流动性状况应该不会太差。

徐高 2021-1-25 11:56 收藏 评论(0)

在疫情之后,全球经济并不是简单回到疫情之前的状态,而是会有一段时期经济运行好于疫情之前。全球再循环只不过是这种总量变化的结构体现——全球产能过剩问题缓解,中国因而有更好的出口环境。

徐高 2020-11-24 12:06 收藏 评论(0)

目前,美国制造业PMI已经从几个月前疫情造成的深坑中明显回升。以这一指标与金价超额涨幅的相关性来看,金价涨幅将向大宗商品价格的涨幅回归。换言之,金价未来的涨幅将会逐步收窄。如果投资者对单纯做空黄金心存疑虑的话,那么至少可以选择做多工业原材料、做空黄金这个对冲策略。

徐高 2020-8-2 19:03 收藏 评论(0)

对下半年A股后市可以保持乐观,但别相信2015年的“疯牛”行情会再来。基于上述四个原因,“疯牛”行情应该是难以出现的。

徐高 2020-7-13 10:58 收藏 评论(0)

随着通胀和房价压力的抬头,今年下半年,货币政策应该会迎来第二个拐点——从当前的“常态式宽松”转向“有节制的宽松”。央行会把更多的注意力放在社融高增长可能带来的副作用上,对社融增长施加更强约束。越过这第二个拐点之后,国内利率水平将面临更强上行压力。

徐高 2020-7-5 19:01 收藏 评论(0)

在当前需求不足的宏观背景下,“财政赤字货币化”有其道理,不应被简单的否定。但是,考虑到我国当前各项针对新冠疫情的宏观政策应对,“财政赤字货币化”这样的大招还没有使用的必要。

徐高 2020-5-17 15:07 收藏 评论(0)