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原油高位震荡成品油年内“两连涨” 行业预判下半年原油价格阶梯型回升

作者:于玉金

来源:华夏时报

发布时间:2020-07-10 18:05:28

摘要:6月28日24时成品油突破“地板价”红线后,成品油零售限价“二连涨”窗口将在7月10日24点开启。

原油高位震荡成品油年内“两连涨” 行业预判下半年原油价格阶梯型回升

本报记者于玉金北京报道

国内成品油迎来2020年第二次上调。

《华夏时报》记者7月10日从国家发改委获悉,根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2020年7月10日24时起,国内汽、柴油价格每吨均提高100元。通过计算,折升价92#汽油上调0.08元,0#柴油上调0.09元。

卓创资讯成品油分析师郑明亚告诉《华夏时报》记者,本计价周期,原油变化率以正值开端;在经济疲软下,央行放水对股市形成有力提振,为原油价格提供较为宽松的市场环境;美国就业市场的改善也反映出经济活动正持续恢复;这些因素为原油上涨提供了动力。不过美国新冠病毒病例增加为能源需求带来压力,又抑制了原油上行,导致本计价周期内原油价格高位震荡,变化率持续正值范围运行。

成品油迎来“二连涨”

6月28日24时成品油突破“地板价”红线后,成品油零售限价“二连涨”窗口将在7月10日24点开启。

中宇资讯分析师胡雪分析,OPEC+持续减产见成效,OPEC的6月石油产量较5月减少125万桶/日,原油6月继续震荡走高有望连续两月收阳线,受此影响,时隔三月有余6月28日24时成品油零售端终迎上调窗口开启;OPEC+延长减产至7月底,且成员国努力提高减产执行率,这无疑提振油价反弹。本轮计价周期内国际油价维持震荡趋强运行,成品油零售端正向调价预期拉宽;但是疫情在美国,以及全球其他地区持续蔓延,阻碍经济重启,打压石油需求。油市面临的其他潜在负面因素包括OPEC+从8月份开始增加产量,以及利比亚恢复石油供应等利空因素拖累油价,由此成品油零售端上调预期仍为窄幅上调。

“本次汽柴油零售价格继续小幅上涨,对国内成品油市场利好支撑。目前主营炼厂延续上涨,山东独立炼厂开工呈高位回落趋势运行,但目前来看,国内炼厂开工仍同比增长,资源供应依旧较多。近期主营单位外采放缓,优先用炼厂配置油,而市场资源充足,并且票源依旧偏紧。据悉,近期部分省市严查油品品质,隐性资源供应有所减少,主营单位汽柴油有探涨趋势。7月中下旬开始,部分中间商或有阶段性补柴油操作。多重因素交织,下一轮调价周期来临之前(下一轮调价窗口将于2020年7月24日24时开启),预计国内成品油市场有稳中探涨趋势。”隆众资讯分析师李春艳告诉记者。

2020年上半年,原油市场走势惊心动魄,成品油市场除面对长期以来供应过剩与需求放缓共振外,公共突发卫生事件令一季度需求一度拦腰斩,国际原油长期低位且历史性负值引发成品油地板价时隔四年再度开启。

“2020年上半年,年初的美伊冲突加剧和中美和谈为油价提供了一定的利好支撑,令油价小幅上涨,但此后,新型冠状病毒在国内出现并快速进入爆发期令市场担忧中国的原油需求量将出现下降,油价由涨转跌,此后,随着病毒隐情的蔓延,全球各国都陷入了新冠疫情的泥潭,全球原油需求前景不佳令油价面临的下行压力陡增,此外,由于3月的OPEC+大会未能达成减产且此后沙特等产油国大幅降低原油售价,原油供应端利空压力也加重。此外在供需失衡后,原油库存快速增加,加重了市场对于原油储存见顶的担忧。油价也受以上利空影响暴跌。直至OPEC再度召开会议并决定重启原油减产,油价才在5、6月期间逐步回升。”金联创分析师奚佳蕊向《华夏时报》记者分析。

中宇资讯原油研究组也认为,危机之下,尽管石油价格遭遇坍塌式下跌,但也表现出了石油美元体系的韧性。美国金融市场对交易所麾下原油期货市场的直观影响,在疫情肆虐及种族抗议的动荡之下,美国股市在美联储财政、货币政策的强刺激下显露出极强韧性;产量会议是矛盾之始,也是默契之始,疫情是不可控风险,而将国际油市推入超低油价情境的是产油国自身,而随后核心产油国之间逐渐消除了隔阂达成了共识,也对价格战往事既往不咎保持了默契。

下半年原油将阶梯型回升

进入下半年后,随着基本面的缓和,全球原油市场将迎来一轮复苏行情,原油价格也将“水涨船高”,因此成品油在下半年的首次调价就迎来上涨。

郑明亚分析,央行放水带来的股市繁荣,难以掩盖全球经济疲软,空头打压较为谨慎。同样,能源市场的实际需求依然较疲软,虽然有欧佩克大力减产稳定油市,但美国原油产量有企稳回升的迹象。这些因素将令原油大概率呈高位震荡走势。受此影响,卓创预计国内参考的原油变化率或将呈震荡走势,新一轮零售限价存搁浅或下调预期。

中宇资讯原油研究组则判断,2020年下半年油价将呈现阶梯型回升趋势,但价格上限不会太高,判断布伦特原油期货绝对价格在55美元/桶下方,WTI原油期货绝对价格将处于50美元/桶附近,布伦特2020年全年均值或处于的45-49美元/桶区间。WTI与布伦特价差将呈现短期贴合、中长线逐渐拉宽的过程。不过,美原油WTI仍然有机会保持与布伦特的超窄价差状态,这主要基于以下两点的考量,首先北美页岩油产出将受利润和需求限制保持在较低的增速下,另外大国博弈的结果将令美原油获益。

金联创分析师韩正己预测,虽然下半年依旧充斥着诸多的不确定因素,但相对上半年而言,原油市场的整体形势将会有所回暖,预计下半年WTI和布伦特的主流运行区间分别为35-55和38-60美元/桶,对于原油市场来说,有两个不确定因素依旧困扰着油价的走势,一是全球疫情的恢复情况,二是产油国的减产执行情况。

“首先大概率是全球抗疫取得阶段性进展,各国持续放开‘封锁’,同时跟进的还会有重要的经济刺激计划;在此前提下,全球的原油需求有望稳步增加,对原油价格形成支撑。”韩正己进一步分析,其次大概率是产油国继续维护减产成效,在补足了减产份额后,OPEC+将视原油市场供需状况,调整减产规模以维护油价回到相对合理的运行区间;此外,美国的原油产量有望进一步下滑,低油价使得美国页岩油产业链受到冲击,油企的倒闭及油井的关停,令美国石油产业很难在短期内恢复。全球原油总供应量有望在下半年继续缩水,因此提振油价的进一步反弹。

根据EIA的预测数据显示:2020年下半年,全球原油市场将重现供应缺口,需求增速超越供应增速是导致缺口形成的主要原因;三季度原油供应缺口将逐步增大,四季度则适度收缩,下半年的平均供应缺口约为313万桶/日。“若以此为依据,下半年国际油价将呈现冲高后适度回落的大致趋势。”奚佳蕊分析。

责任编辑:黄兴利 主编:寒丰

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