降息或“小步快走”

作者：任晓

来源：华夏时报

发布时间：2008-10-30 15:20:00

摘要：降息或“小步快走”

央行29日宣布下调金融机构人民币存贷款利率。分析人士认为，在全球新一轮降息潮渐次展开、中国经济增长放缓趋势明显的当下，为刺激消费、扩大投资、保增长，降息正当其时。虽然此次降息幅度较小，但“小步快走”的降息模式可能会延续，今后再次降息可期。

从目前形势看，降息是必要之举。日前召开的国务院常务会议做出了经济增长放缓的判断。会议指出，当前国际因素对我国的不利影响逐步显现，我国“经济增长放缓趋势明显，企业利润和财政收入增速下降，资本市场持续低迷”。专家认为，财政政策能发挥更为有效的作用，但在缓解企业资金压力等方面，降息等货币政策举措不可或缺。

当前，全球新一轮降息的预期异常强烈。市场普遍预计，美联储29日有可能至少将利率下调0.5个百分点，欧洲央行和英国央行下周四也可能会宣布本月的第二次降息。此外，20日以来，越南、印度、加拿大、瑞典、新西兰以及韩国等已宣布大幅降息。其中，印度是四年来首次降息，新西兰和韩国的利率创下有史以来最大降幅，加拿大、瑞典和韩国则是本月第二次降息。

分析人士指出，在全球经济疲软、各主要经济体纷纷降息的背景下，若中国不采取降息措施，可能会引发人们对中国经济前景的更多猜测。实际上，在十一届全国人大常委会第五次会议26日举行的第二次全体会议上，中国人民银行行长周小川代表国务院作金融宏观调控报告时谈到，要“重视与其他主要央行的沟通。”这暗示着中国央行可能会再次联手全球其他主要经济体央行采取行动。

专家认为，在全球降息尤其是美国大幅降息的背景下，中国降息有助于缩小中美利差，减少热钱进入中国套利的机会，也有助于防范国际资本快速流动对中国金融体系的冲击。

此次降息后，5年期以上打7折的房贷利率与同期存款利率之间仍存在利差倒挂的现象，这意味着未来央行可能会继续不对称降息。本次降息将房贷优惠利率与5年存款利率的倒挂缺口从0.351%缩小至0.09%，由于此前大多数借款人选择了贷款利率按年调整的方式，因此央行需要最晚在年内完成调整。

历史经验表明，货币政策在经济走势明确后的初期实施，试错成本相对较低。专家认为，此次央行在一个月内两次降息创了历史纪录，但再次降息依然可期。