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创业板风险超金融衍生品

作者:郝英

来源:

发布时间:2009-12-18 19:58:38

摘要:创业板风险超金融衍生品

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 郝 英 北京报道

   12月16日,创业板二批新股开始申购,观察第一梯队的8只新股可见,发行市盈率的畸高已经成为了高悬在投资者头上的利剑, 83.59倍的平均发行市盈率已经超过创业板首批企业鼎汉技术的82.22倍,该股当时还是首批企业中的发行市盈率之冠,数月后,后来者已经整体跨越该估值水平。
    专家表示,创业板首批企业属于优中选优,后续登陆创业板的企业资质不会比首批好,发行市盈率的整体大幅提高将加大日后的破发风险,创业板风险已经超过了金融衍生品。
高价发行制造泡沫
    曾经,平均56.7倍的首批创业板新股发行市盈率成为了各界诟病的焦点,发行市盈率高,挤压二级市场向上空间成为了被广泛认同的观点。但是,创业板首批28只在短暂的回调后便调头向上,其中吉峰农机更是涨幅巨大。至12月16日,创业板整体市盈率均值为110.69倍,峰值时更是高达127.65倍。
    创业板首批的高价发行未能遏制股价泡沫的继续扩大,相反,第二批创业板新股却有了可以效仿的对象。
    数据显示,创业板二批8家公司平均发行市盈率为83.59倍,相比首批28家公司发行市盈率56.7倍高出47.4%。其中金龙机电以创纪录的126.67倍市盈率高价发行,比首批发行市盈率最高的鼎汉技术还高出了50%还要多。
    对于创业板二批新股发行市盈率再创新高,著名财经评论人叶檀戏言,再推出几十家企业,看看还能不能创新高。
    叶檀表示:“目前创业板的风险比金融衍生品都高,炒作创业板的人目前是在火中取栗,本来创业板的推出就是要解决创新型企业融资难的问题,既然这样,不如再推企业大量上市。”
    截至12月15日,已经过会待上市的创业板企业共有23家,目前已有14家企业获得上市批文,8家企业完成新股申购,6家企业将于下周完成新股发行。
创业板次新股压力显现
    今年以来,新股发行市盈率记录不断被刷新,50倍以上成为了常态,新股高价发行的背后反映出市场化定价机制下的种种弊病。
    保荐人游说,询价机构竞报高价,超募现象愈演愈烈。一位基金业内人士告诉记者,保荐人利诱询价机构抬高新股发行价格现象已经不是小范围事件。
    高市盈率发行新股将严重挤占二级市场空间,造成新股上涨乏力,市场疲软时新股破发压力将逐步显现。
    12月15日,上市后还未满月的招商证券收盘于30.81元,在其上市后的第21个交易日正式宣布破发,该股也成为了2009年首例破发股,其发行市盈率为56.26倍。
    中国中冶、光大证券、中国建筑同样也是濒临破发边缘,三只股票对应的发行市盈率分别是41.9倍、58.56倍、51.29倍。
    有分析人士指出,近期新股破发是由发行市盈率过高引致,是非理性定价向理性定价的回归。
    世纪证券分析师吕丽华对记者表示:“由于创业板股票绝对数量相对有限,加上老股票估值已经很高,透支未来几年业绩的现象比比皆是,新股的发行会对老股产生一定压力,在局部产生分化作用。但是由于数量有限,创业板股票在短期内破发的可能性并不是很大。”
    随着创业板二批企业上市日期的逐步临近,首批上市企业面临着巨大的调整压力。
    近期涨幅巨大的新宁物流出现了连续暴跌走势,股价从12月9日见顶后调头狂泻,5个交易日股价暴跌了22.7%。宝德股份与立思辰5日内跌幅也均超过了20%,其余创业板个股跌幅也同样巨大。
    齐鲁证券分析师尤文静认为,游资的轮番炒作是创业板股票上涨的主要原因,但由于估值过高以及监管压力的增强,价值回归的需求将越来越强烈。

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