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总市值暴增致基金份额下降 基金双渠道力保A股话语权

作者:付刚

来源:

发布时间:2009-12-18 15:54:05

摘要:总市值暴增致基金份额下降 基金双渠道力保A股话语权

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 付刚 北京报道

   尽管近期发行的新基金呈现井喷迹象,并创下单日募集即高达180亿份的纪录,但繁荣背后,却难掩基金在A股市场的话语权下降趋势。
    《华夏时报》记者采访获悉,备感压力的基金业正在谋求突围,指数化和量化投资的趋势,将是他们突破“围城”的良方。
“蛋糕”没变大 话语权下降
    12月9日,华夏基金今年第一只主动型股票基金——华夏盛世精选发行,仅一天,就募集了180亿元,不少基金公司市场部的人士当晚告诉记者,这给他们带来了巨大的压力。
    在他们看来,无论是持续营销还是新发基金,他们今年的工作压力都比过往年份要大很多,其原因在于今年基金行业的“蛋糕”并没有变大,“你家规模变大,就意味着他家缩水。”
    记者查询Wind资讯数据后了解到,今年以来,截至12月14日,新成立的94只偏股型基金份额合计为2934.97亿份,这使得偏股型基金总份额已达到2.19万亿份,较2008年底的2万亿份增加了1895.71亿份。
    但看似增加的偏股型基金规模,并未让整个基金行业的规模同步变大。Wind资讯同时显示,截至2009年12月14日,开放式基金总份额为2.32万亿份,比2008年末的2.49万亿份还减少了0.17万亿份。
    造成这种现象的原因之一,在于新发的偏股型基金所募资金,多数来自投资者赎回老基金后的再投入,因此,对基金行业而言,尽管2009年经济“V”型反弹,却并未给其带来规模的扩张,相反,几近停滞。
    发展上的停滞,也让基金对市场的话语权大幅下降。
    截至12月14日止,沪深股市今年以来大幅上涨近70%,沪深A股总流通市值(含已解禁及IPO)约14.35万亿元,较2008年底的4.52万亿增加近10万亿元;但偏股型基金规模占流通市值的比例,已由2008年末的37%下滑至14.6%,降幅高达60.5%。
    国信证券分析师杨涛认为,这表明在股权分置改革后,随着大小非解禁规模急剧膨胀,保险、社保基金、券商自营、阳光私募等其他机构的发展壮大,基金市场话语权在进一步丧失,“国内证券市场机构博弈已步入群雄纷争的阶段。”
指基是未来主要发展模式
    记者在采访中注意到,如何扩大规模以重新取得市场的主导权是不少大型基金公司思考的新问题,在他们看来,今年基金行业出现的指数化和量化投资的趋势,或许是突破“围城”的良方。
    杨涛认为,指数化投资是公募基金未来最为可行的主要发展模式。
    今年以来,指数型基金得到了爆发性增长,不仅数量增加了22只,募集规模也达到1069亿份。其中今年新出现的被视为“银行版的ETF”——ETF联接基金,由于基金管理运营成本和投资者投资成本低以及其便利性,发展更为迅速。
    自今年8月首只联接基金发行,到12月7日博时上证超大盘ETF联接基金开始发行,共有上证180ETF联接基金、上证180治理ETF联接基金、深证100ETF联接基金、南方深成ETF联接基金等五只产品相继问世,它们的平均募集金额接近100亿,远超其他偏股型基金平均首募水平。
    杨涛指出,对于基金投资者而言,基金行业的主流发展模式揭示了未来基金投资的方向,及早熟悉并布局指数型及创新型基金的重要性不言而喻。
   “未来陆续出炉的批量行业ETF基金,将彻底改变传统选择基金的模式。”他强调。
量化投资是另一突破点
    除了指数型基金外,杨涛认为,今年基金创新中异军突起的是量化型投资基金。“量化投资技术也会是基金行业重要的发展方向。”
    他分析说,随着A股市场扩容及基金规模扩大,传统基本面研究的广度和深度瓶颈愈加突出,个股挖掘成本及超额收益获取难度日益扩大,在此背景下,主动型量化投资技术引入将能有效规避市场波动下的投资风险。
    量化投资在海外已有30年历史,美国量化基金经理西蒙斯所管理的大奖章基金从1989年到2006年的平均年收益率高达38.5%,在2007年次贷危机爆发当年,该基金回报也高达85%。
    在国内,量化投资方兴未艾。2005年10月之后,国内量化基金经历了长达4年之久的“空窗期”。2009年,量化投资产品成为各家基金公司的发展重点,至年末,国内量化基金总数将达到7只。
    记者注意到,2004年8月国内首只量化基金——光大保德信量化核心基金成立,首募规模虽只有25.4亿元,但在受到市场关注后规模一路攀升,截至2009年三季度末,该基金规模已达到135亿元。
    据银河证券统计数据显示,截至2009年12月4日,该基金今年以来净值增长率为91.67%,在170只偏股型基金中排名第11位,成立以来累计净值增长率高达222.71%,年化收益率约为25%。
    为何这只量化基金能超越大盘?光大保德信基金相关负责人告诉记者,量化投资的灵魂与核心是严格的定量模型,利用电脑运算的严谨摈弃投资者在投资过程中所出现的乐观、恐惧、贪婪等各种主观情绪,最后借助计算机的数据处理能力来选择投资,其投资目标是争取在控制风险的前提下,实现收益最大化。

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