水皮：【谈股论金】置之死地而后生

水皮/文

全球股市现在用“惊弓之鸟”来形容恐怕是比较恰当的。在美国股市第二次熔断，道琼斯指数创下了历史上单日最大跌幅之后，全球有9个市场都是当时熔断的。今天轮到亚太市场也有不少市场熔断，比如说韩国KOSPI指数开盘就熔断。而印度市场就比较夸张，开盘是熔断的，但是收盘的时候却涨起来了，这是比较极端的一个事例。

受到美国股市的影响，A股今天当然也是大幅低开的，低开幅度在4%到5%左右，香港的恒生指数低开的幅度更大，低开了7%多。应该讲A股投资者的心态还是相对稳定的，因为我们知道场内关键时刻总会有力量来护盘，维稳。所以今天低开之后，依然有一个缓步走高，又逐渐回落的过程。总体上来讲，心态是相对平稳的。

开盘的时候，我们看到只有32家个股是红盘的，涨停的只有9家，下跌的个股是3736家，跌停的股票有81家左右。但是到了收盘的时候，情况就倒过来了，有800多家股票是上涨的，涨停的股票有80多个。跌停的股票就变成了24家，虽然还是有2887家个股是下跌的，但是跟上午开盘之后的情景相比，已经完全是“判若两市”。

“判若两市”的情况是怎么发生的？主要是午盘受到美国三大股指期货的剧烈震荡的影响。因为今天早盘的时候，三大股指期货下跌超过3%，但是在午盘收市之后，出现了由跌变涨的急剧变化，所以今天亚太股市下午开盘之后都直线拉升，A股上证指数、深成指、创业板也都是直线拉升，基本上从跌3.5%到4%左右的规模拉升到了仅仅只剩1%左右的跌幅。因为创业板窜升比较快，甚至盘中一度拉红。收盘的时候上证是跌了1.23%，深成指跌了1.00%，创业板跌了0.75%，应该讲这一点跌幅跟开盘时相比，和外围市场相比，完全可以忽略不计了。所以说A股的弹性还是很强的，当然韧劲也是很足。

大多数投资者对A股接下来的走势还是抱有一定期望值的。从板块上就可以看出，今天银行股是红盘，涨停的个股中有两个就是银行股，一个是紫金银行，另一个就是张家港银行。为什么银行股还能红盘？我们之前说过，大家对周末定向降准还是有预期的，这是支撑中小银行走强的很重要的一个原因，也是盘中投资者良好心态的心理支撑。

如果定向降准的消息在周末能够变现，水皮想周一会出现高开低走的情景，因为预期利好变现之后，大家就失去了一种潜在的期待，反而可能会在高开之后出现获利盘，银行板块可能反而会有低走的情景。不管是低开高走，还是高开低走都是震荡市的典型的特征。尤其是在前期主力介入比较深的板块里，就更是如此。

因为如果低开，低走的时候谁都出不来；所以往往低开有一个高走的过程；如果高开，因为有获利盘，主力更多的会采取“逢高减磅”，“逢低建仓”的高抛低吸手段，在主力没有撤退的时候，上下摩擦就是一个比较好的选择。

美国指数跌了这么多，其实也就是跌到了2018年12月28日的区间。换句话讲，过去一年美股的上涨幅度也是惊人的。现在下跌也只是28%左右，技术形态上当然是进入熊市了。2018年当年下跌其实也超过20%。那个时候，技术形态上也是进入熊市的。欧洲市场的跌幅更大一点，他们回到了2016年年初的水准。按照欧洲市场一直搞量化宽松不正常的货币政策背景，他们的泡沫也是建立在量化宽松基础上的。这一次实际上欧洲市场应对的手段还没有美国方面多。

美国的问题恐怕还是新冠肺炎疫情能不能得到控制的问题。如果疫情问题得不到控制，而且造成社会生活的休克，造成整个经济运营紊乱的后果是非常严重的。这两天我们看到有不少国家部长级的人物感染上了新冠肺炎病毒，水皮想这种恐慌比一般的国民感染造成的恐慌还要更厉害一点。

欧洲市场现在基本上是一个失控的局面，只能看美国方面在试剂检测跟上之后疫情能不能得到控制。以中国的经验来看，在实行严格的隔离之后，基本上也要一个月时间才能平息。所以从时间长度上来看，美国的疫情恐慌只是刚刚开始。日本已经宣布即将进入全国紧急状态，国会已经通过了立法。投资者本来也是期待美国有类似的公告，但是特朗普只是采取了紧急行动。从现在美国采取的措施来看，美国市场可能还是将信将疑的。即便采取逆回购向市场投放1.5万亿的流动性，恐怕效果也要慢慢才能呈现。难以一步到位。

世界各国的救市措施都纷纷出台，很多国家禁止某些行业和板块卖空，希望市场能够尽早稳定下来。看到他们这种惊慌失措的情景，我们作为A股的投资者，历史上好像从来没有这么宽慰过。现在回想起来，幸亏2016年中国股市熔断之后迅速取消了这个制度安排，否则的话，今天我们恐怕也会反受其乱。

今天收盘之后，央行还是公布了定向降准的消息，定向降准共释放长期资金5500亿元。对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。总的来讲，还是体现了避免大水漫灌，定向滴灌的特征。作为央行坚持的原则并没有发生变化。

一句话点评：置之死地而后生

编辑：柴冠羽

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