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程序化交易主宰期货市场

作者:祁和忠

来源:

发布时间:2009-11-27 22:33:30

摘要:程序化交易主宰期货市场

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 祁和忠 上海报道

   “尽管与国外期货市场相比,国内的程序化交易研究的起步较晚,但发展的速度和势头却非常迅猛。”上海中期创新业务部朱君经理对《华夏时报》记者说。据悉,目前程序化交易的成交金额在上海中期的占比已达5%。
    由于越来越多投资者开始舍弃传统的交易方式,转而使用程序化交易,因此,国内期货程序化交易平台的发展也十分迅速,现在已经形成了交易开拓者、金狐、ATM、文华财经等程序化交易系统。程序化交易的风生水起正对国内期货市场产生深刻的影响。
短线交易占八成以上
    据介绍,程序化交易是一种在计算机和网络技术的支持下,通过预先设计好的交易模型,按照事先设定的买卖条件,由计算机自动完成交易的一种新兴交易手段。
    上海金源期货副总经理马卫华在接受《华夏时报》记者采访时表示,在海外成熟期货市场,期货程序化交易已经比较普遍,例如,在美国芝加哥商业交易所(CME),期货程序化交易的比例高达70%,在中国台湾地区,期货程序化交易的占比也在30%左右。
    马卫华介绍说,与在海外市场更普遍地运用于套利交易不同,在国内,程序化交易主要是指基于策略模型的自动化交易,帮助投资者解决交易过程中的执行问题。
    “很多投资者能研究出比较好的交易策略,但在进行具体买、卖决策时,却不可避免地遇到情绪干扰,该买时不敢买,该卖时又没有卖。而程序化交易可以帮助投资者避免这一点。”马卫华说。
    中航期货总经理、小石头基金管理人王建斌也认为,人性固有的贪婪和恐惧的弱点,常常导致人们交易失败。例如,在建仓时机的把握方面,投资者容易盲目乐观而听信传言,导致自己随意建仓,或担心价格不利,恐慌性地追涨杀跌;或者在资金分配方面,当预测对时,表现出冲动和贪婪,任意加仓,当出现不利的时候出现恐惧,只能斩仓出局等。而程序化交易能够精确地严格按原则工作。
    王建斌表示,近两年,随着手续费等交易成本的大幅度降低,由波段交易模型演化来的快速度频率交易模型和双向日内T+0套利交易模型成了程序化交易的主要发展方向,成交额已占了程序化交易的80%以上。
投资者需求喷薄而出
    “研究交易行为,比研究价格行为更重要。”谈及程序化交易,台湾元大期货顾问事业部协理吴子靖说。他指出,在美国1987年和2001年的股市大跌中,程序化交易都在其中起到了重要作用。“人多的地方不要去,但人刚开始多的地方一定要去。”吴子靖用这句话说明程序化交易选择入场时机的参考标准。
    在投资者使用程序化交易的需求不断上升的背景下,上海中期、浙江南华等都在加大相关开发力度。作为国内最早成立专门程序化交易研究部门的期货公司,上海中期成立了程序化交易研究小组,专门从事程序化交易的理论研究和模型研发。自去年以来,该公司举办了多期期货程序化交易实战培训班,吸引了很多来自全国的投资者。
    “随着国内期货市场的不断发展,市场对程序化交易的需求还将越来越大。”上海中期总经理吴素萍说。她表示,程序化交易的普及和研究水平的提高,同样是期货市场发展和成熟的标志,反映了中国期货市场的投资者在投资理念、交易手段、技术系统等多个方面已经得到了明显的提升,并正在走向成熟。

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