程序化交易主宰期货市场

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发布时间：2009-11-27 22:33:30

摘要：程序化交易主宰期货市场

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者祁和忠上海报道

   “尽管与国外期货市场相比，国内的程序化交易研究的起步较晚，但发展的速度和势头却非常迅猛。”上海中期创新业务部朱君经理对《华夏时报》记者说。据悉，目前程序化交易的成交金额在上海中期的占比已达5%。
    由于越来越多投资者开始舍弃传统的交易方式，转而使用程序化交易，因此，国内期货程序化交易平台的发展也十分迅速，现在已经形成了交易开拓者、金狐、ATM、文华财经等程序化交易系统。程序化交易的风生水起正对国内期货市场产生深刻的影响。
短线交易占八成以上
    据介绍，程序化交易是一种在计算机和网络技术的支持下，通过预先设计好的交易模型，按照事先设定的买卖条件，由计算机自动完成交易的一种新兴交易手段。
    上海金源期货副总经理马卫华在接受《华夏时报》记者采访时表示，在海外成熟期货市场，期货程序化交易已经比较普遍，例如，在美国芝加哥商业交易所（CME），期货程序化交易的比例高达70%，在中国台湾地区，期货程序化交易的占比也在30%左右。
    马卫华介绍说，与在海外市场更普遍地运用于套利交易不同，在国内，程序化交易主要是指基于策略模型的自动化交易，帮助投资者解决交易过程中的执行问题。
    “很多投资者能研究出比较好的交易策略，但在进行具体买、卖决策时，却不可避免地遇到情绪干扰，该买时不敢买，该卖时又没有卖。而程序化交易可以帮助投资者避免这一点。”马卫华说。
    中航期货总经理、小石头基金管理人王建斌也认为，人性固有的贪婪和恐惧的弱点，常常导致人们交易失败。例如，在建仓时机的把握方面，投资者容易盲目乐观而听信传言，导致自己随意建仓，或担心价格不利，恐慌性地追涨杀跌；或者在资金分配方面，当预测对时，表现出冲动和贪婪，任意加仓，当出现不利的时候出现恐惧，只能斩仓出局等。而程序化交易能够精确地严格按原则工作。
    王建斌表示，近两年，随着手续费等交易成本的大幅度降低，由波段交易模型演化来的快速度频率交易模型和双向日内T+0套利交易模型成了程序化交易的主要发展方向，成交额已占了程序化交易的80%以上。
投资者需求喷薄而出
    “研究交易行为，比研究价格行为更重要。”谈及程序化交易，台湾元大期货顾问事业部协理吴子靖说。他指出，在美国1987年和2001年的股市大跌中，程序化交易都在其中起到了重要作用。“人多的地方不要去，但人刚开始多的地方一定要去。”吴子靖用这句话说明程序化交易选择入场时机的参考标准。
    在投资者使用程序化交易的需求不断上升的背景下，上海中期、浙江南华等都在加大相关开发力度。作为国内最早成立专门程序化交易研究部门的期货公司，上海中期成立了程序化交易研究小组，专门从事程序化交易的理论研究和模型研发。自去年以来，该公司举办了多期期货程序化交易实战培训班，吸引了很多来自全国的投资者。
    “随着国内期货市场的不断发展，市场对程序化交易的需求还将越来越大。”上海中期总经理吴素萍说。她表示，程序化交易的普及和研究水平的提高，同样是期货市场发展和成熟的标志，反映了中国期货市场的投资者在投资理念、交易手段、技术系统等多个方面已经得到了明显的提升，并正在走向成熟。