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中船重工运作效仿中国船舶最高募资超150亿元

作者:郑桂兰 郝静

来源:

发布时间:2009-11-27 22:08:54

摘要:中船重工运作效仿中国船舶最高募资超150亿元

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 郑桂兰 郝静 北京 上海报道

   本周五下午3点半,中船重工在上海香格里拉酒店路演。其保荐人中金公司给出的价格区间是5.35元至7.58元。在场的机构投资者对《华夏时报》记者表示,最后的发行价格可能更接近高值。同时,其董事长李长印在接受记者采访时表示,对发行价充满信心,超募的资金主要会用于归还银行贷款和投资项目。同时很坚定地表示,公司未来三年会保持两位数增长。对于总体上市问题,总经理孙波对记者表示,有计划,但暂无时间表。
    参加该次路演的上海某私募行业分析师对记者表示,中船重工在现场还是更多强调了它在军工领域的竞争力。
    根据其招股说明书,该次进入上市公司的业务主要是船配,造船、修船暂未进入。计划募资64亿元也都是用于船配业务。业内分析师表示,该股首发价格不会太低,此次募资额肯定会超过招股说明书的64亿元,预计实际募资额会超过100亿元。
北船IPO落地
    中船重工本周二晚间通过上交所发布上市批文,计划从11月26日至12月2日辗转上海、深圳、广州、北京四地路演,12月7日网上申购。中船重工早在7月28日就通过了首发申请,时至本周才获得上市批文,启动IPO招股。
    西南证券机械制造行业分析师庞琳琳对记者表示,中船重工(601989)的母公司中国船舶重工集团素有北船之称,中国船舶(600150)的母公司中国船舶工业集团素有南船之称。此次要上市的正是北船的股份公司,大股东的实力比较强。根据该拟上市公司的招股说明书,此次进入上市公司的主要是船配业务,而非造船、修船业务,我国的船配业务从世界范围来看,属于比较落后的,但中船重工的船配业务在国内是有竞争力的。同时,在年初提到的产业振兴规划中有振兴船配业务的计划。
沿袭南船的运作路线?
    国泰君安船舶制造行业分析师吕娟对《华夏时报》记者表示,中船重工的资产质量还可以。中国船舶工业集团和中国船舶重工集团是国内的两大船舶制造公司,前者在民用船舶领域做得更好,后者在军工方面略强,两个集团都兼有民用和军用业务。两集团在船配业务方面实力不相上下。
    “可能中船重工此次上市,对中船重工集团有战略意义——船配业务先上市,然后再计划整体上市。应该说中船重工上市及之后的运作路线会与当初中国船舶的运作路线相似。”吕娟表示。
    “中船重工作为拟上市公司,可能外延成长空间会比较大。因为从上市公司的名称来看,它与集团公司重名了,这可能预示着它的大股东将来有计划通过该上市公司平台将集团公司的其他业务也装入,因此中船重工上市后可能有大股东整体上市的预期。”庞琳琳也表示,预计中船重工会成为北船整体上市的平台。
    中国船舶的前身即是其控股公司沪东重机,沪东重机1998年上市,2007年1月定向增发,将大股东中国船舶工业集团的造船、修船业务装入上市公司,实现整体上市并更名为中国船舶。中国船舶是A股当之无愧的牛股,曾经300元的高价是二级市场的峰值。同时,在2007年1月29日定向增发复牌后,中国船舶连续6个一字涨停,股价从37元直接翻至66元。本周五中国船舶收盘报76.3元,相比于1998年3.83元的发行价已经不可同日而语。
募资预计过百亿
    “中船重工作为拟上市公司也存在值得投资者担忧的地方,中船重工所处的船舶工业在2005年至2008年发展很快,每年都几乎保持了30%至40%的增长速度。但今年由于受国际金融危机的影响,新船的订单比较少,这会影响中船重工2年至3年后的业绩,也就是会影响它2012年后的业绩。如果单从招股说明书来看,今年中船重工的业绩还是非常好的,这主要是在完成两三年前沉淀下来的订单。因此,中船重工的业绩是有滞后性的。”庞琳琳对记者分析说。
    “中船重工所处的造船行业景气回升未确立,尤其是民用船舶业,业绩具有不确定性。同时国内船舶业的自主技术非常少,基本都是国外专利技术的许可生产。最后船舶行业对原材料涨价的平抑能力非常有限,原材料价格对其影响较大,主要包括钢材、铜的价格。”吕娟从三个方面对记者表示了担忧。
    “从股价来看,预计每股发行价应该至少在4块多,发行价对应2008年业绩的市盈率在20倍到25倍之间还是合理的。而二级市场上的船舶股可能会受益,比如中船股份等。”庞琳琳对股价区间做了简要分析。
    中船重工此次发行前总股本为46.56亿股,2008年实现净利润为12.335亿元,记者就此计算,中船重工2008年每股收益约0.26元。此次发行后总股本66.51亿股,稀释的每股收益为0.19元。
    记者根据此次发行后稀释的每股收益计算,若按5.35元计算,中船重工的市盈率为28倍,最低募集资金为106.7亿。
    “从发行股价分析,预计此次中船重工募资超过100亿几乎不成问题,其主承销商又是中金,其发行价格不会低。因此,对于中船重工的发行估价很难给,总之可能7块钱左右的发行价格还是值得参与的,毕竟长远来看还有资产注入的预期。”吕娟给出了自己的分析。
    若按照7.58元/股的发行价格计算,则市盈率为39.8倍,发行19.95亿股对应的募资额就是151.2亿元。
    “预计中船重工发行价格对应的市盈率不会太低,这可能对二级市场上同行业的股票有拉动作用,会利好中国船舶的股价。”吕娟补充说。

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