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高层大换血 同方刮骨疗伤晶源电子

作者:郝静

来源:

发布时间:2009-11-27 19:19:47

摘要:继董事兼副总吴捷之后,晶源电子又一位高管辞职了:11月24日,晶源电子公告称财务总监兼董事会秘书陶志明辞去两个职务,由董事、生产总监阎立群和营销总监李艳琴分别代为行使。消息公布当日,股价随即大跌7.74%,振幅和换手率均创近日新高。

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 郝静 上海报道

   继董事兼副总吴捷之后,晶源电子又一位高管辞职了:11月24日,晶源电子公告称财务总监兼董事会秘书陶志明辞去两个职务,由董事、生产总监阎立群和营销总监李艳琴分别代为行使。消息公布当日,股价随即大跌7.74%,振幅和换手率均创近日新高。
    高层换血被认为是同方股份入主进入实质操作阶段:6月,同方股份和晶源电子分别对对方进行定向增发,同方因取得25%的晶源股份而摇身成为第一大股东。“股票技术上表现很强了,股价10块多也是创了近期高点,除了行业景气度恢复因素之外,还主要是同方换股这个事情。”太平洋证券于英仪表示。
阎永江引退 同方入主
    晶源电子的控股股东晶源科技以3375万股公司股份换取同方发行的1688万股,同方的增发价格为16.32元/股,而晶源电子的价格是8.16元/股,晶源电子董事长阎永江也将因外援的引进失去对公司的控制权,从而退居二股东,代价甚昂。
    民族证券分析师张凯指出:“从方案看,双方的PE差不多,但换股对彼此的影响却不尽相同,对同方股份来讲,只是很多参股业务中的一小块;而晶源电子靠自身难以突破,借助同方的力量进行重组和改造,并为未来整合其LED电子的一个平台,将哪些资产注入置出才是关键。”
    双方的股价也印证了这个判断:同方股份目前的股价16.78元与换股价格相差不多,而晶源电子的涨幅却已达到了24.9%。原本鲜有机构青睐的晶源电子被中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金在三季度时入手,持股249.51万股跃居为第一流通股东。
    除却重组因素,晶源电子在众多行业人士眼中却乏善可陈。太平洋证券分析师于英仪指出:元器件行业持续回暖,继前两个季度的去库存化后,三季度的主旋律是补库存。“三、四季度是传统旺季,许多公司第三季度就低于上半年的业绩总和,而四季度处于结算期,往往业绩也不会差。”
    晶源电子三季度净利润921万元,比上年同期减少了9.5%,并且全年也预计比2008年的增长幅度小10%。记者连日来联系两家上市公司,但其对外公布的投资者热线都处于无人接听状态。
    而当记者致电晶源北京分公司时,一位人士对记者表示:“我这里产品销售价格比去年没怎么变动,其实去年的情况也并不差,公司最主要还是出口这块多,同方进来我们也不太清楚,我们这里没什么影响。”
募投项目两年仅完成1/5
    而真的要实现业绩的突飞猛进,也许同方股份需要下一剂猛药。
    记者在查阅历史资料后发现,晶源电子在2007年曾经做了一次增发,募集资金约1.4亿元,到目前为止累计使用了9413万元,但产生的收益却仅为425.3万元,与当时承诺的相差悬殊,甚至IPO时募资项目效益也乏善可陈。
    当时的募集资金是用于年产7200万件片式石英晶体元器件技改项目,拥有固定资产的投资是1.3亿元,铺底流动资金1037万元,且根据2006年第一次临时股东大会资料,项目投产后的年净利润将会是2168万元,而时间进度将是在2008年6月达到全部产能。再来对比实际完成的如何:2009年上半年,晶源电子在这个项目上实现收益425万元,不到承诺的1/5。
    光大证券分析师赵磊认为,项目筹划是在2007年,但在开工不久碰到金融危机,并且项目的投入是分批进行,公司很可能看到市场的情况不好,从而放慢或者将资金转作其他用途,“很多公司去年投的项目效益都不理想。”而当时参与认购的包括华安基金、建银投资等六家机构,在解禁之后都已纷纷跑路。
    而晶源电子2005年IPO时的募投项目完成的又怎样呢?募投的薄小型SMD和精密小型石英晶体两个技改项目预测的达产年收益是3231万元,而2006年5-12月的实际收益是449.5万元,差异高达2781.5万元,公司当时解释说这是未达产所致。而在2007年年报中未将该两项的效益单列出来,但从报表上看,该年度利润3973万元仅比2006年增加了5.28%即200多万,也并未补上前述2000多万的缺口,而当时正是电子元器件景气的高点。

 

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