林晓金融观察：通胀新因素密集出现

林晓

物价形势出现需要关注的迹象。

国家统计局数据显示，2019年4月份，全国居民消费价格指数同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中食品价格涨幅较高，达到了6.1%。国家统计局坦言，4月物价涨幅有所扩大，食品涨价主要是非洲猪瘟疫情导致的。

到了5月份，新的涨价因素就多起来了，首先是水果价格。水果价格首先从农产品期货价格上体现出来，苹果期货主力1910合约5月16日最高上探至2018年10月22日以来新高；红枣期货主力1912合约更是迭创上市以来新高，5月16日最高是9890元/吨。两者一周累计分别上涨8.32%、12.05%。

媒体的报道是，北京以及河北地市的普通超市和水果店发现，除了均价在每斤60到80左右的普通国产车厘子，其他普通常见的水果每斤价格也不算低，在十元以下的几乎没有，常见的圣女果、桃、苹果、芒果、西瓜零售价格多在每斤10到20元之间。2019年最新国内富士苹果批发价格波动情况中，今年5月份的批发价9.47元/公斤，去年同期批发价6.32元/公斤，涨幅为49.83%。

中信建投研究员分析称，去年梨和苹果都受到了冻害，富士苹果从产量上来讲，2018年较2017年降了约30%，库存量基本降了35%-40%，而销售量则只下降了20%-30%，所以越往后库存量越紧张，苹果价格就越高。

其实，影响物价的另一个因素还是猪肉，农业农村部5月15日公布的数据显示，截至4月底，全国生猪存栏量同比下降20.8%，环比下降2.9%，降幅较3月的1.2%扩大。能繁母猪存栏同比下降22.3%，环比下降2.5%，降幅同样较3月的2.3%进一步扩大。不过从生猪价格来看，4月以来，全国生猪均价运行较为平稳。博亚和讯数据显示，5月15日，全国生猪均价约15.04元/公斤，较上月同期仅上涨约1%。

让猪肉影响物价的因素变的更为严峻的是疫情还很难控制，近日，农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华表示，目前正加强疫苗和诊断试剂的研发，但研发存在很大困难，短期内仍然难以拿出疫苗。

陈光华提到，13个国家根除了非洲猪瘟疫情，西班牙用了30多年。当前，疫情形势依然严峻复杂。非洲猪瘟病毒潜伏期长、传播途径多，传统生产消费方式不利于防控，动物疫病防控能力总体不强，疫情跨境传播风险长期存在。

一券商的研究报告称，考虑到此轮猪周期能繁母猪存栏去化程度高于此前，产能缺口加大，此轮猪价高点有望超过25元/公斤。截至2019年4月底，全国生猪平均价达到15元/公斤，仍处于腰部位置。

影响未来猪肉价格的还有中美贸易谈判，美国农业部周四（16日）公布数据，在美国总统特朗普宣布对中国商品加征关税的同一周，中国买家取消了3247吨美国猪肉进口订单。2018年，来自欧盟成员国的猪肉进口量占中国进口猪肉总量的60%以上，其中，德国和西班牙分别以22.8万吨和22万吨位列前两位。加拿大、巴西、美国分别以16万吨、15万吨、8.6万吨，位列第三至五位。尽管美国所占份额不高，但是由于中国发生非洲猪瘟疫情，数月来美国农业部门一直期望中国增加购买美国猪肉。这让猪肉价格形势更加严峻。

未来影响通胀还有一个重要因素是油价，石油是工业的血液，石油价格上涨会引发工业产品和服务价格的上涨，由于伊朗核问题，引发美伊之间地缘冲突越来越严重，这是影响未来油价的最核心的因素，伊朗核问题不解决，这个因素就会长期影响油价。目前布伦特原油已经连涨5个月，突破73美元，上涨趋势尚未打破。

最近几年国内经济下滑，但是政府能够采用逆周期调节手段，其中主要是货币和财政的宽松来支撑经济，尤其是货币方面的持续低利率政策维持了债务存续，全拜低通胀所赐，长期的低通胀，给宽松的货币政策提供了充足的空间。进入2019年，这个空间正在越来越逼仄。这会严重影响未来的金融市场价格，包括股票和债券、甚至房地产等。

责任编辑：冯樱子 主编：冉学东

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