"人造肉" 的投资机会

“人造肉”是什么？

人造一般是相对自然来说的，我们经常吃的肉基本上都是来自于饲养动物身上自然生长出来的肉。而人造肉主要是通过两种方式获得：

一种方式是以植物蛋白（比如大豆蛋白）为主要原料，再配合辅料做成接近动物肉口感的素肉；这种类似素肉的食物在我国已经比较常见，比如素鸡和豆皮牛排等等。

另一种方式则是以动物神干细胞为主要原料，通过在特定环境下喂养各种特定营养品制造出的肉；一般也可以称作“细胞肉”。

那么当前中国股市炒作的“人造肉”是哪种类型呢？就是指第一种类型的大豆蛋白肉，不是“细胞肉”。

为什么人造肉受热捧？

（一）概念新颖，大佬看好

5月3日，在纳斯达克市场挂牌上市了全球“人造肉概念股第一股”Beyond Meat公司，结果该股当日就大涨了163%，创下了金融危机以来IPO最佳首日表现，因为Beyond Meat公司成立于2009年，主营业务主要是植物性食物，所以此前全世界资本市场没有此类企业上市。

由于概念新颖，所以，比尔盖茨在2013年尝过Beyond Meat公司研发的一款无肉鸡肉卷后，便决定投资公司。除了Beyond Meat公司被大佬投资以外，还有一家人造肉公司Impossible Foods，也被淡马锡、比尔盖茨和李嘉诚三位大佬投资。

（二）市场前景十分广阔

从替代性方面看，根据美国市场调查与咨询公司Markets and Markets的研究数据，2018年全球肉类替代食品的产值大约为46亿美元，预计到2023年有望增长到64亿美元，其中亚洲可能是增长数量最快的地区。从增长前景方面看，根据欧睿信息咨询的研究数据，全球肉类替代食品市场在2017年和2018年分别增长了18%和22%。

从素食者方面看，根据相关调查数据，全球的素食主义者数量可能已经超过4亿。其中在澳大利亚和加拿大地区的调查，有超过一半的受访成年人表述，他们正在减少红肉的食用量。根据英敏特公司的数据，在英国的调查中，有40%的受访者表示“现在我吃肉比以前少了”，其中在18-24岁年龄段的年轻人，有28%的人认为“2025年以后，我的饮食可能就会基本不吃肉了”。目前暂时没有中国大陆素食人口的可靠调查数据，不过根据2015年一项对4004名上海市民进行是否素食的问卷调查数据，上海市民中素食主义者占到了0.77%，所以根据这个数据，我们可以推测中国大陆素食人口大约为1000万。

从消费量方面看，当前中国居民人均肉禽类年消费量已经超过30公斤，其中猪肉消费量占比达到了62%，所以，中国居民对肉禽类需求相对比较稳定，而在猪肉供给出现缺口的情况下，未来部分需求可能会被人造肉替代；从潜在需求方面看，随着健康理念的逐步被重视，素食消费者的渗透比率如果每提高0.1%，那么有可能增加4.2万吨人造肉的潜在需求。

人造肉有哪些投资机会？

从投资的角度看，目前纯正的人造肉上市公司只有美国Beyond Meat公司，中国股票市场暂时没有纯正标的，但是由于国内消费市场巨大，小渗透比率即可带来大量市场需求，叠加猪肉供给缺口和海外企业的成功经验，未来不排除有A股上市公司逐步开始发展人造肉。

从上市公司上看，目前和人造肉可能相关的产业链企业有：

原料环节：

北大荒（大豆种植龙头）

北大荒当前并无人造肉或豆制品加工项目，但是公司业务有“大豆”字样，根据北大荒2018年度报告数据，去年农业经营方面一共种植了高蛋白大豆34.6万亩，未来有可能会成为提供人造肉原料的公司。

加工环节：

哈高科（种植+深加工）

子公司在巴彦县有50万亩大豆生产基地，具有现代化大豆产品深加工设备，专业生产分离蛋白、组织担保、乳清蛋白、大豆纤维等营养保健食品，同时销售大豆蛋白类产品及食品，未来有可能会成为生产人造肉的公司。

双塔食品（豌豆蛋白生产）

根据双塔食品2018年度报告，公司目前主营包括豆类蛋白、粉丝等业务，表示未来计划研发绿豆蛋白粉、豌豆蛋白粉、蛋白肽、蛋白质饮料等产品。数据显示，双塔食品去年的食用蛋白收入为5亿元，对应毛利率55.05%，未来有可能会成为生产人造肉产品的公司。

销售环节：

来伊份（零食龙头）

根据公司2018年度报告，来伊份目前主营坚果炒货、肉类零食、果干蜜饯、糕点饼干、果蔬零食、豆干小食等零食产品。去年的炒货及豆制品营业收入为11.7亿元，对应毛利率39.9%，未来有可能会成为销售人造肉产品的公司。

（声明：文章内容仅供参考，不构成买卖依据，如果投资者据此操作，那么风险自负。）

编 辑：江迪雯    主 编：朱 博

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