一季报营收增长近22% 蒙草生态称寒冬后2019年迎来略有暖意的春天

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于玉金 呼和浩特报道

“锁定经纬度上任意一点，即可查询该地区包括土壤、水资源、气候、原生植物等在内的生态大数据，并可以对数据进行动态监测、预防生态破坏等，蒙草生态目前的这种生态产业大数据已经辐射整个内蒙古自治区，新的项目正在西藏、青海、陕西等地落地。”4月25日，《华夏时报》记者在蒙草生态（300355.SZ）草原乡土植物馆看到。

这家以内蒙古自治区为大本营、专注于生态环境建设的公司，在过去一年，也同样面临大考，4月24日晚间，蒙草生态发布2018年年报显示，实现归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比下降75.85%。

“净利润减少，主要是公司在2018年为防控风险，稳健经营，施工放缓，营业收入有所下降，并且公司同期进行了商誉减值和融资成本有所上升，这三项导致了2018年的净利润有所下降。”4月26日，蒙草生态董秘安旭涛在接受《华夏时报》在内的记者采访时表示。

而在同一时间发布的2019年一季度显示，蒙草生态实现净利润为0.21亿元，同比增长21.87%。

初步来看，在2019年，蒙草生态整体的经营状况是向好的，经历了2018年的寒冬，2019年还是迎来了一个略有暖意的春天。

营收净利遭遇挑战

2018年，财政部出台 92 号文（《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》）对 PPP 项目进行规范清理，银行等金融机构对 PPP 项目的融资政策趋于谨慎，蒙草生态度过了艰难的一年。

蒙草生态2018年实现营收38.21亿元，同比减少31.52%；归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元，均有所下降。

安旭涛表示，2018年初，公司及时确立了防控资金风险、经营稳健、高质量成长的经营目标。“一方面，稳妥推进在手订单，积极协调政府专项资金对项目回款的支持，提高项目回款进度；另一方面，为避免过度承接项目而造成资金占用风险，公司按照相关政策调整了项目的风控要求，选择财政能力好、项目质量高的合作方，对融资差的项目采取一票否决，所以2018年公司订单下降，营收下降，但是公司的整体经营质量是上升的。”安旭涛如是说。

“蒙草生态是行业所有公司中调整最早，2018年初，当同类公司大部分还没有意识到风险，还在使劲接项目时，公司做了个主动收缩，减少接订单，挑质量好、回款好、财政收入好的地方政府进行合作，进行风险把控；但当时压力很大，因为别人还在扩张，而蒙草生态是在减少，作为上市公司要面对投资者（疑问），但公司稳健经营，安全性是第一位的，只有保证安全才会有后续发展，否则就对投资更不负责任的一种态度。”安旭涛直言。

对于净利润减少，安旭涛分析，“在2018年，公司（对并购公司）进行了相应商誉减值，同时在2018年，公司融资成本有所上升，2018年公司的整体财务费用达到了2.03亿元，比2017年上升44.49%，这两项导致了2018年的净利润有所下降。”

据记者了解，2014 年、 2016 年，蒙草生态完成对普天园林70%股权和鹭路兴 60%股权的收购，而由于普天园林业务放缓，2018年蒙草生态对普天园林计提商誉减值准备1.48亿元，对鹭路兴计提商誉减值准0.25亿元，共计提的商誉减值准备 1.72亿元。

而在过去的2018年，生态环境公司都遭遇流年不利。行业龙头同样遭遇营收、净利双降。

不过从2019年一季报看，蒙草生态迎来暖春。蒙草生态实现净利润为0.21亿元，同比增长21.87%。“工程项目施工、回款、决算手续较顺利 。”蒙草生态方面表示。

高企应收账款忧与喜

截至 2018 年末，蒙草生态应收账款为41.11亿元，长期应收账款达到61.18亿元，应收账款同比有所下降，长期应收账款同比有所增加。

对此，安旭涛表示，2016年、2017年的蒙草生态扩大PPP项目，由于PPP项目的回款周期相对比较长，与政府的合作期一般是10年-15年的回收期，因此在长期应收款项里面增加。

不过，安旭涛认为，蒙草的整体应收账款结构比过去的安全性要高很多。“在过去的条件下，许多应收账款政府是没有预算的，而现在（类似于蒙草生态的）应收账款政府基本上都会进入预算，而且不能超过政府当年财政支出10%，在整个收账款的质量和结构上都有所改变，也就是说资金的回款的安全性上比过去要好很多。”安旭涛解释。

“客观地讲，在中国，其实政府的应收款应该算是质量比较好的应收款，有一些企业说感觉是被拖垮，其实是自身规模太大，风控不合适自身企业，把自己拖垮。”蒙草生态执行总裁高俊刚也向《华夏时报》记者表示。

“PPP项目商业模式、合同结构上就注定是垫资模式，比如433的业务，10亿元的项目，第一年最多回款4亿元，但一年做完项目后，可能成本就要7亿元，一定会有30%的垫资款，因此隔一年才能有可能持平，”高俊刚进一步表示，如果项目建设周期长，有可能先垫两年的资金才会有回款，这种模式在此前金融环境不趋紧的情况下，融资相对宽松，自然而言就发展起来了。

不过包括蒙草生态在内的生态环保企业在应收账款过高的情况下，又叠加降杠杆，融资成本变高、融资压力变大，财务成本快速上升，财务风险增加。

高俊刚告诉记者，之所以2017年下半年成为风水岭，是因为金融环境突然收紧，但许多企业PPP的项目都已经做成了规模，对于蒙草生态来讲，万幸的是没有全国铺摊子，没跟风，蒙草生态的打法一直是做好一个区域，再做下一区域。

而在另一方面，从2017年开始，国资委和财政部等就PPP项目连续发布“92号文”“192号文”，更加规范了PPP模式的同时，中间的一些空白期，也给一些企业带来了一定程度上的压力，。

生态环保企业甚至民营企业由于降杠杆、融资难造成的流动性风险积聚，在2018年的民营企业座谈会后出现了反转。

蒙草生态相关领导表示，在2018年民企座谈会之后，金融机构对于民企整个政策发生了一定转变，融资成本从去年的11月开始逐渐的下降，应该说最困难的时候已经过去了，企业经历了2018年状况，经受住了去杠杆、经营困难情况下的考验，逐渐开始向稳健方向发展。

跨区域复制“蒙草模式”

2012年9月，蒙草生态在深交所创业板上市，上市数年后，蒙草生态体量有了量和质的提升，从园林绿化公司到科技型生态修复集团。

据记者了解，2019 年，蒙草生态在原有生态修复主业的基础上，不断拓展创新业务，孵化出生态大数据、快乐小草、矿山修复等灵活性产品、周期短的优质项目。

蒙草生态方面表示，2019 年，蒙草生态将深入利用已经设立的藏草、秦草、疆草、滇草等子公司积极开拓其他生态修复市场，在各区域开展生态修复业务，并将公司的生态大数据、技术标准、科技成果输出到各区域，为各地区的生态修复提供指导，将“蒙草模式”复制到更多地区。

公开数据显示，中国未来5年仅就政府所主导的生态修复投资，每年有1.5-2万亿元的市场空间。

值得关注的是，2018年，蒙草生态全资子公司北京快乐小草运动草科技有限公司成立，充分承接和转化集团公司20年的技术成果，研发运动草、耐踏草两大系列产品，打造国内运动草、耐踏草服务商、运营商，目前已经完成国家体育场鸟巢附场足球场改造、国家北方足球训练基地球场建设等代表性项目。

“快乐小草的建造周期，按蒙草生态目前的方法，大概是1个月左右时间建一块球场，建造完球场一般付款至少会付到75%以上；养护方面，两个月以后，大概押款在5%左右，1年期内，其回款率至少是在95%左右，该业态现金流会比较好。”高俊刚表示。

不过，高俊刚介绍，目前国内专注于球场建造的企业最高收入仅1000万元-2000万元，该领域中的企业较少。“原因是两方面，第一是做1亿元的工程项目与200万元的球场项目流程是一样的，因此许多企业愿意做标大的项目；第二是球场建造目前是建、管、用三方式分离，但该趋势肯定会打破，对专业公司就容易扩大体量，阶段性看，近两年会有一定的难度，但是充分评估后，团队慢慢推进，也在等风来。”高俊刚说。

“一个城市有可能未来有球场上百块，但不管是天然草场、混合草或人造草，蒙草生态将以养护作为抓手，将球场资源拢在一起，其运营价值很大，球场中可以发展广告媒体、终端零售等，”高俊刚还提及，目前是先建球场，通过养护尽量把更多的资源集合起来，发展好的基础上应该是连锁业态。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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