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新掌门首份年报曝光:净利润下滑七成 第一创业该如何挽回颓势?

作者:闫军 杨仕省

来源:华夏时报

发布时间:2019-04-04 11:02:39

摘要:市场对第一创业的高度关注,原因也在于业绩数据是检验公司高管大面积 “换血”成效的直观判断。

新掌门首份年报曝光:净利润下滑七成 第一创业该如何挽回颓势?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 闫军 杨仕省 深圳报道

去年完成高管更迭的第一创业未能在首份年报拿出亮眼业绩。近日,第一创业公布了2018年财报:营收17.7亿元,同比下滑9.4%;实现净利润1.24亿元,同比下滑70.59%。

基于证券市场行情,去年整体券商行业都出现了较大幅度的业绩下滑。根据协会发布的《证券公司2018年经营情况分析》,131家证券公司实现营业收入2662.87亿元,同比下滑14.47%;实现净利润666.2亿元,同比下滑41.04%。但是净利润降幅超过7成的上市券商并不多见,目前仅有中原证券、长江证券超过这一数值。

对于盈利下滑的原因,第一创业相关负责人向《华夏时报》记者表示,受证券市场波动等多种因素影响,2018年第一创业自营投资及交易业务收入、投资银行业务收入较上年同期有较大幅度下降,金融资产计提减值准备增加。

当时还发生了一个有意思的小插曲,因工作人员失误,误将高管薪酬单位“元”写错成“万元”,造成第一创业董事长年收入达180亿元“乌龙”,公司在发布年报后,时隔两天才更正了这一错误。

固收业务略显失色

公开资料显示,第一创业的前身为佛山证券,2002年更名并由佛山迁至深圳,2016年实现A股上市。上市第二年,也就是2017年4月,第一创业发布了《2018——2020年公司发展规划》,明确公司要“成为有固定收益特色的、以资产管理业务为核心的证券公司”的战略定位。

通过多年深耕和依托公募子公司创金合信,第一创业在固收业务上建立起了自身的优势。

从固收贡献度上看,该业务营收在2018年增幅度达到236.64%,是主营业务中唯一上涨的项目;但是惊鸿一瞥之余,与之相应的固收业务支出同比也增加了247.66%,最终固收营业利润率同比下降了1.05个百分点,这让第一创业的固收金字招牌略显失色。

具体销售情况上,第一创业2018年固定收益产品销售数量413只,同比上升18.24%;但是固定收益产品销售金额为3070亿元,同比下降21.84%。

对此,第一创业也感受到压力,其在年报中表示,近年来市场竞争日益激烈,非金融企业债务融资工具承销商成员已由2016年末的50家扩充为79家,竞争不断加剧,对承销销售业务的市场占有率带来了冲击。

资管先发优势在下降

《华夏时报》记者观察到,第一创业是券业中首家提出以资管业务为核心的券商。在提出这个目标前后,其资管业务收入占公司总收入的比重也获得提升。具体来看,2016年,第一创业资管业务收入占比从2015年的16%提升至31%,到2017年继续攀升至35.28%,但到了今年则略有回落,至33.8%。

反观行业数据,不乏后起赶超者,比如东证资管、华泰资管和海通资管,三家券商2018年净利润增幅分别为57%、25%和24.9%。

第一创业方面称,随着今年银行理财子公司的设立,泛资管行业的同质化竞争将会加剧,券商资管在牌照价值、产品创设、客户积累、销售渠道等诸多方面均面临严峻挑战。此外,受资管新规影响,银行委外需求萎缩,行业专户规模继续下降,市场竞争也在加剧。

对此,有业内人士指出,第一创业的资管业务主要针对银行、基金公司、保险公司、投资公司和大型企业等机构和企业,在银行委外等同业业务需求减少后,第一创业需要谋求新的出路。

第一创业相关负责人向《华夏时报》记者坦言,未来,除了以净资本为核心的风险监管体系,在证券行业盈利模式相对单一、同质化程度高的竞争环境下,有助于头部券商进一步聚集优势资源。在此背景下,中小券商纷纷努力探索差异化发展路径,打造自己的优势领域,未来将出现大型全能券商与特色精品券商共存格局。

意识到这一问题后,第一创业也作出调整,比如发行国内首单百亿规模商业物业储架REITs产品和国内首单以奥特莱斯为底层资产REITs等创新产品。

此外,投行业务也拖累了第一创业的业绩表现,2018年其IPO、增发承销项目均为零,全年承销金额(主要是企业债)由2017年的210亿元下降到2018年的65亿元。

新总裁王芳承压

市场对第一创业的高度关注,原因也在于业绩数据是检验公司高管大面积 “换血”成效的直观判断。去年7月3日,第一创业发布《董事、监事、总经理发生变动的公告》显示,1978年出生的王芳将接棒钱龙海出任该公司总裁一职,钱龙海则退居二线,转任监事会主席。与此同时,因届满换届,有三分之一的董高监高管发生了变动。

对于这份“成绩单”,山西证券非银金融分析师刘丽在研报中总体评价为:公司业绩表现弱于同行。的确,单纯盈利能力来看,第一创业2013年-2018年的净利润分别为1.68亿元、5.18亿元、10.38亿元、4.89亿元、4.23亿元、5.62亿元以及1.24亿元,创下近7年最低水平。

除了整体营收下降影响业绩表现之外,减值计提成为蚕食第一创业净利润的重要原因。根据今年1月底公告,第一创业2018年度计提资产减值准备合计1.98亿元,其中买入返回金融资产计提1.49亿元,可供出售金融资产和其他项目分别计提3883万元和1012万元;合计减少公司年度净利润1.49亿元。

从上述公告可知,第一创业买入返回金融资产计提主要来自于股票质押式回购交易业务,公司也在2018年财报中披露了五宗审理中的股票质押式回购交易纠纷。

对于第一创业计提金额超过净利润金额,有市场观点认为,股权质押业务“踩雷”,除了市场环境不佳原因之外,券商还需加强自身风控能力。

责任编辑:秦岭 主编:公培佳

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