连年亏损 环保丑闻发酵 *ST三维保壳变数或增

见习记者 唐郡

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈锋 北京报道

4月17日，央视《经济半小时》栏目一则《污染大户身边的“黑保护”》的报道将*ST三维（000755.SZ）推上了风口浪尖。之后，环保丑闻持续发酵，*ST三维全面停产自查。受消息影响，*ST三维股价应声下跌，股价连续三日一字跌停。

报道显示，*ST三维是当地一家大型化工企业，该公司长期违规倾倒工业废渣污染农田，并将生产中的污水直接排入汾河，污染水源。

本报记者查阅资料发现，该公司不仅是污染大户，也是亏损大户，上市之后19年（1997年—2016年）累计亏损7.76亿元。2017年，*ST三维因连续2年亏损被实施退市风险警示。近日，正是其保壳的关键时期。

污染大户连年巨亏

*ST三维于1997年在深交所主板挂牌，主营业务为化工、化纤、建材产品及焦炭的生产与销售、出口贸易等。

数据显示，上市之后，相当长一段时间内，*ST三维都保持了正向盈利。2007年，公司实现营业总收入271.33亿元、归属净利润3.30亿元、扣非净利润3.24亿元，利润规模达到顶峰。其后，上市公司业绩断崖式下滑，并逐渐陷入巨亏深渊。

实际上，2007年之后，*ST三维一直在使用各式手段保利润。

一名资深财务人士告诉记者，扣除非经常性损益后的净利润，反映的是公司主业创造利润的能力。

2008年至今，上市公司仅有3个年度的扣非净利润为正，其余年份均为负值，说明公司主业创造利润的能力极差。资料显示，2008年和2009年，上市公司分别使用留抵所得税、政府补助等方式获得营业外收入，使当年归属净利润扭亏为盈。

2012年，*ST三维当年实现归属净利润-2.90亿元，遭遇上市后首次亏损；2013年，归属净利润亏损3.80亿元；2014年，归属净利润盈利5859.31万元；2015年，亏损5.05亿元；2016年，亏损6.75亿元；2017年，原本预计亏损4.1亿元，后修改为预计盈利9000万元。

*ST三维陷入了巨亏两年，扭亏一年的恶性循环。保壳，已成第一要务。

值得注意的是，在*ST三维此后的两次关键保壳战役中，都与当地政府存在或多或少的关联。

政府输血4.66亿保壳

在2014年那场保壳战役中，政府在其中的作用略显暧昧。

*ST三维公告显示，公司当年扭亏的主要原因是签订了一项高达4.5亿元的技术许可合同。

合同显示，*ST三维授权新疆国泰新华化工有限公司（以下简称“新疆国泰”）使用其拥有的炔醛法工艺技术来生产20 万吨/年1，4丁二醇产品，以及CONSER法工艺生产6万吨/年PTMEG 产品。为此，新疆国泰向上市公司支付总计4.5亿元的技术转让费。

耐人寻味的是，新疆国泰与*ST三维同属山西省国资委控制下的企业，这是一项关联交易。对此，深交所曾特意发函询问，要求公司披露相关细节。

当然，最终上市公司还是保壳成功。

2017年的这场保壳，政府的身影更加清晰。

2017年11月20日晚间，上市公司发布了《重大资产出售暨关联交易报告书草案》，草案中公布了山西省政府对*ST三维保壳一事的决心。

公告提到：“《山西三维保壳工作协调会议纪要》（山西省人民政府办公厅会议纪要［2017］13 次）要求：‘要采取综合措施，保证山西三维不被退市，有效利用上市公司壳资源，同时山西交通事业发展迅速，迫切需要上市公司平台进行资产管理和运作’。”

重组草案中还提到，根据会议精神，目前保壳措施包括两步，第一步即本次交易，上市公司拟先行将部分亏损严重化工资产进行剥离。第二步，将剩余化工资产置出，同时路桥集团将下属榆和高速注入上市公司。

也就是说，山西省政府本打算重组保壳。遗憾的是，公司自查发现近三年收入确认合规性可能存在问题，因此被监管关注，重组进程被拖延，而此时已近年末，时间根本不容拖延。

于是，政府部门祭出杀手锏——政府补助。2017年12月5日，*ST三维公告获得政府补助资金共计4.66亿元。12月14日，公司即公告4.66亿元补助款全部到账。

不久，上市公司发布业绩预告修正公告，宣告因获得政府补助4.66亿元和转让子公司股权实现税前收益约7209 万元，预计2017年度实现归属净利润8000万元。

一个颇有意思的细节是，在上市公司收到的补助款项中，有一笔款项是政府返还的水资源费预算指标4300万元。根据国家财政部2008年发布的《水资源费征收使用管理办法》第四章第十一条规定，水资源费专项用于水资源的节约、保护和管理，也可用于水资源的合理开发，任何单位或个人不得平调、截留或挪作他用。

此外，记者查阅资料发现，2016年4月19日，公司公告因“废水深度处理及回用工程”项目获得节能减排综合示范城市中央奖励资金1440万元。

原本*ST三维的保壳摘星只差临门一脚。4月19日，中国证监会宣布对*ST三维立案调查；生态环境部表示将联合山西省人民政府进行挂牌督办*ST三维违规排污事件；临汾市政府也派出了专案组连夜调查取证。*ST三维则公开道歉，宣布全面停产整改。

本次*ST三维保壳或将增加许多变数。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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