先胖不算胖，后胖压塌炕

盘面消息：沪指今日反弹乏力，收盘小幅下挫0.62%，收报3317.19点，盘中最低下探至3306.28点，再度考验3300点支撑位。两市合计成交4029亿元，行业板块多数收跌，银行股护盘无功。从月线上看，沪指本月累计下跌2.24%，创出今年以来最大单月跌幅。算上10月份的一根“假阴线”，月线已经走出一波“三连阴”。

小水看盘：

机构对冲难掩跌势，全球股市同此凉热。用这句话来形容这两天的A股和全球市场走势再合适不过了。

今天的市场没有延续前两天的所谓的“v”字形反转，相反是上午有所挣扎之后，下午一路下行。

今天盘面走势可以分两个时段，主力也不是没有拉升，上午通过券商拉了一下，下午通过一些银行板块突击地拉了一下，基本上就是这两个波段。当然，中间也有像中国中车这样的股票上午也拉了一把。

很有意思的是，大家说为什么要动用券商跟银行拉？而且都是一些小市值的银行拉，特别次新股银行拉，它投资的逻辑何在？其实，就是因为这两个板块相对处在低位。换句话来讲，它们在金融股中间并没有在之前大涨，今年前期大涨的是保险股。

券商之前几乎一直在调整；另外一方面，当然是中小市值的银行，特别是次新银行股，之前也是一路下跌，所以这个时候有资金拉一拉，它们就会出现比较强的走势。

为什么要去拉？这是很多人在问的问题，主要就是前段时间大跌之后，网上都流传管理层有一个窗口指导意见，就是公募基金也好，券商也好，不能大规模的净卖出，也就是要有进有出，平衡是最好的。

这样就导致了公募跟券商调仓的压力就比较大。一方面，他们一定要卖出前期涨幅比较大的，所谓中字头的股票，所谓的上证50；另外一方面又要应付证监会的窗口指导意见。那怎么办呢？

在这个过程中间，机构也得买入一些股票。那么能买什么股票？就是买一些前期没有怎么涨的股票，作为交差，所以这也就能解释为什么地产股最近也会经常有异动。

像万科昨天特别夸张，尾盘被买到涨停，逻辑是一样的，不排除一些机构会买入房地产股，这些机构的动作被游资捕捉到了之后，游资就借题发挥，于是就达到了不可收拾的地步。

在中央一再强调房地产调控的背景下，房地产板块的疯长，本身就是一个很滑稽的事情。滑稽的事情为什么会出现？应该能找到解释的理由，所以我觉得机构的对冲可以做一种解释，当然也不一定完全正确。

大家看到这种地产股的买入，它是不可持续的，今天万科就差点跌停了。如果是炒作的话，哪会出现这种脉冲式或者抽风似的走势，恐怕就是中国股市的特色。

管理层要维稳，有窗口指导意见；机构要兑现获利盘，那么现在就只能是相对对冲一下，当然不会改变市场的走势了。

挣了钱的人还会回去杀回马枪吗？其实很难，杀回马枪也是看准了机会快进快出，并不会在上证50上面反反复复，这一点大家心里都清楚，因为炒股的最终目的是为了挣钱。那么什么叫挣钱呢？就是变现了才算挣钱，不出来不算挣钱。

昨天在股评里面，我们提醒大家注意，昨天恒生指数走的比较弱，并没有跟随美国指数的走高，那么今天我们就看到了恒生指数大跌，最大跌幅超过1.6%，跌幅比较大。深股通流出金额也不少。

今天凌晨纳斯达克指数也是大跌，就是“FANG”代表的4个股票出现了很大的调整。美股领头羊板块开始回落，港股今天表现又这么弱，其实我们要多一个心眼。眼下的调整恐怕不单单是A股的调整，可能全球资本市场都在同步进入一个调整周期。

一句话点评：先胖不算胖，后胖压塌炕。

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