杨德龙：债券通“北向通”开通提振国内债市信心

7月2日早8点整，央行官网首页挂出《中国人民银行香港金融管理局联合公告》。联合公告主要内容是，为促进香港与内地债券市场共同发展，中国人民银行、香港金融管理局决定批准中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司和香港交易及结算有限公司、香港债务工具中央结算系统香港与内地债券市场互联互通合作上线。“北向通”将于2017年7月3日上线试运行。国开行率先行动，7月3日首次面向境内外发行“债券通”金融债。

央行6月21日发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》。央行明确，《办法》适用于“北向通”，即指香港及其他国家与地区的境外投资者（简称“境外投资者”）经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资于内地银行间债券市场。“南向通”有关办法另行制定。

债券通的“北向通”允许境外资金在境外购买内地的债券，这既有利于提振国内债券市场走势，引入源头活水，也有利于维护香港国际金融中心的地位，给香港居民提供更多的投资渠道，有利于维护香港的长期繁荣稳定。

债券通开通也将会大力推动国内债券市场的发展，减小国内债券市场与发达债券市场的差距。国内的债券市场，从成立之后得到了快速的发展，但是仍然存在着一些问题，比方说市场不规范，以及投资者投资理念不成熟等。债券通的开通无疑会有助于解决这方面的问题，缩小差距。特别是现在，国内债券市场受到金融去杠杆和监管升级影响，处于持续调整的阶段，多种债券收益率已经具备投资吸引力，开通“北向通”将吸引外资进入国内债券市场，提振市场信心。

现在沪港通、深港通已经开通，并且运行平稳，A股与港股实现了全面的互通互投。将来债券通开通就使得国内的债券市场和香港的债券市场实现了互通互投，这有利于推动中国资本市场的国际化，提高人民币的国际地位，应该说这又一个里程碑的事件。

债券通开通对香港市场同样意义重大。一方面会壮大香港债券市场的实力，巩固香港的国际金融地位是有利的。债券通和深港通、沪港通不同，它是债券市场的互通互投，而深港通和沪港通是股票市场的互通互投。沪港通、深港通运行平稳，积累了丰富的经验，给债券通开通后正常运行提供重要参考。得益于沪港通、深港通开通，明晟公司宣布将A股222只大盘股纳入MSCI新兴市场指数，推动了A股市场国际化，现在开通债券通，同样会推动我国债券市场国际化，加速人民币国际化进程。

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