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志高淡季上市放手一搏

作者:陈纯丽

来源:

发布时间:2009-07-24 18:18:34

摘要:志高淡季上市放手一搏


 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 陈纯丽 广东报道

   7月13日,志高控股0449.HK正式登陆香港主板。比起一年前获得上市批准时可望融资11.7亿港元,1.65亿港元的募集资金实在算不上什么。但在金融危机的背景下,志高控股能够逆势上市,已足以让志高空调董事长李兴浩会心一笑。这家在去年一跃升至全国第四的空调厂商,几经周折后,终于找到了更有利的融资工具。


IPO缩水九成
     7月13日登陆港交所的当天,尽管恒生指数与国企指数分别下跌2.56%与2.79%,志高控股却以2.92港元高开,一路冲至3.12港元,最后报收2.51港元,比发行价上涨10.57%。
    对于融资金额严重缩水近九成,李兴浩表示:“志高目前资金充裕,发行规模是根据公司的发展需要而定,上市并不需要大量圈钱。”
    但有业内人士指出,此次志高融资仅为一亿多港元,与去年的净利润仅为9500万有关。企业的利润越高,市盈率就越高。
    据志高控股招股说明书显示,该公司2006年、2007年和2008年的营业额为45.35亿、57.16亿和59.21亿,净利润分别为2.22亿、3.73亿和0.95亿。
    “2007年志高的利润达3.73亿元,当时是12倍的市盈率,现在只有5倍左右,融资金额自然比以前少很多。”上述业内人士表示,不过当经济回暖时,股票价格上涨的空间也比较大。
    对于此次融资用途,李兴浩表示,60%将用于扩大商用空调的制造与分销能力。
    “目前国内的商用空调市场,外资品牌占了80%。但实际上本土制造商与国际品牌制造商的技术差别已明显收窄。商用空调的毛利较高,有非常大的发展前景与空间。”李兴浩说。
    志高空调公共关系部新闻传播科科长陈玉义坦言,格力、美的2008年的营业额都超过400亿元,而志高仅为59亿元,品牌推广的资金投入,肯定比不过他们。不过上市后,志高将在这一块加大投入。 


空调前景被普遍看淡
    尽管李兴浩看中的是资本市场的再融资功能,但一个无法回避的事实是:如何吸引主流资金的长期关注,是摆在志高面前的难题之一。
    兴业证券家电行业分析师时红认为,香港资本市场对制造业,特别是毛利率很低的家电业,一向并不怎么热衷。空调行业的未来前景也被普遍看淡。受金融危机蔓延的影响,空调业面临的处境甚是艰难。
    据工业和信息化部统计数据,今年1-5月中国家用空调累计完成产量3895.5万台,同比下降22.7%;空调的内销和外销数量同比均下滑30%。
    志高的招股说明书显示,尽管志高的销售额连续3年都在增长,但2008年的净利润却只有9500万。受经济低迷影响,志高的海外客户拖欠还款、取消订单、要求降价等情况时有发生。
    李兴浩也透露,今年1、2月志高的出口还是增长的,但从3月便开始出现下滑。以欧洲市场为例,3、4、5三个月志高出口额下降了50%,整个空调行业下降幅度更高达70%。
    虽然李兴浩表示此次上市不是为了圈钱,但民营企业在不断发展中最缺乏的就是资金。这位不断寻求丰富融资渠道,甚至曾提出建立首家民资银行的民营企业家,涉足资本市场已有多年。
    “我们的上市办公室是2006年才正式成立的,这也是志高真正着手准备上市的时间。”志高公共关系部部长黄通华强调。
    随着金融市场日趋稳定,以及今年家电下乡、以旧换新、节能产品惠民工程等一系列对空调业利好政策的刺激,即使2008年净利润比2007年暴跌了75%,李兴浩还是决定放手一搏。
    对于此次上市,李兴浩显然很满意。上市后,李兴浩的持股比例最终稀释为68%左右。李兴浩表示,今后不排除以增股的方式激励高管。

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