全年新增信贷超12万亿创新高 货币政策将中性偏紧？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘飞 北京报道

1月12日，中国人民银行金融统计数据全面揭晓，2016年全年新增人民币贷款12.65万亿元，同比多增9257亿元。这一新增人民币贷款数据，打破了有统计数据以来的年度贷款投放纪录。2015年，新增人民币贷款11.72万亿元，在当时同样创下历史新高。同样创下历史最高纪录的还有包括信托贷款在内的社会融资规模。数据显示，2016年社会融资规模增量为17.8万亿元，比上年多2.4万亿元，高于2013年高点的17.32万亿元。广义货币（M2）也创下新高，截至去年12月末，M2余额155.01万亿元，同比增长11.3%，但这一增速低于全年13%的目标。

民生银行首席研究员温彬接受《华夏时报》记者采访时称，M2增速放缓主要还是由于外汇占款减少，影响了基础货币投放，这背后是汇率预期的变化。但央行通过加大公开市场操作对冲，基本上保证了金融市场的流动性。

从分项数据来看，2016年住户部门中长期贷款同比多增了5.68万亿元，较2015年同一指标的数据增长了2.63万亿元。社科院金融所银行研究室主任曾刚点评称，“实体经济还在调整中，信贷增势快于实体经济发展势头，主要是因为房贷的推动。”

直到2016年前三季度，一些热点城市房价快速上涨，成交量猛增，带动个人住房按揭贷款猛增。2016年10月份以来，多地出台了一系列的调控措施，但见效需要一定时间。

温彬指出，2016年10月份以来虽然对房地产进行了调控，但是有时滞效应，很多前期积累的房贷，银行要在年底前处理完。相信随着今年调控措施的进一步落地，房贷占新增贷款比重会逐步下降。数据显示，2016年12月住户部门中长期贷款增加了4217亿元，虽然规模依然很大，但在新增信贷中占比已较前几月大幅回落至40.5%。

而在前三季度房地产“火爆”的带动下，2016年8月份开始的固定资产投资回升，出现了企稳向好的积极迹象。这一点，已经从12月份信贷数据中有着明显反映。通常，年末是银行贷款增长较为平缓的月份，但12月份人民币贷款增加了1.04万亿元，同比多增4466亿元，远超市场预期。其中企业中长期贷款增加6954亿元，在当月新增信贷中占比约67%。

对于2016年12月新增信贷意外放量的原因，招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，一是实体经济企稳后，企业的融资需求确实出现了回升，年末集中释放；二是12月债市大跌，融资成本高涨，债券融资显著减少，导致替代效应，资质较好的大企业纷纷延后或取消发债，转向信贷市场融资；三是年末部分企业出于美化报表的目的，集中进行债务置换出表，带来公司户短期贷款增长；四是部分地方政府为提高PPP等落地率，年末突击进行融资。

对于2017年的货币政策，银监会国有重点金融机构监事会主席于学军建议，择机调低银行存款准备金率，适度对冲由MLF即中期借贷便利和PSL即抵押补充贷款投放出去的基础货币，进行合理有效的切换。但瑞银中国首席经济学家汪涛认为，2017年不会降利率，如果说2016年是中性偏松，那么2017年就是中性偏紧，用来防止金融风险和资产泡沫。

刘东亮认为，实体经济企稳及融资的阶段性恢复，为央行去金融杠杆营造了相对从容的环境，资金面近期大概率仍会维持紧平衡。他预计货币政策将继续保持稳健中性。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）