上海超日IPO被否太平洋证券白忙

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发布时间：2009-07-17 20:46:12

摘要：上海超日IPO被否太平洋证券白忙

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者郑桂兰北京报道

    本周三发审委终于迎来IPO暂停后的首次会议，这是继去年9月16日之后发审委首次复工。此次会议共审核两家拟上市公司的首发申请，即安徽鑫龙电器和上海超日太阳能。从两家公司所处行业来看，上海超日太阳能似乎更占优势，但审核结果却是安徽鑫龙电器获得了通过，而上海超日被否。
    关于上海超日被否的原因，其保荐人太平洋证券董事长王超对《华夏时报》记者表示：“要等会里的反馈，目前还没有打算6个月后是否继续申报。”
    对于其中原因，业内人士也给出了自己的分析，宏源证券新能源行业分析师王静对记者表示，上海超日在太阳能行业的规模属于比较小的，业绩不占优势。一位券商投行从业人员则表示，应该不是行业问题，那么就剩下历史沿革和财务数据两方面的原因。
    这也从一定程度上说明，监管层对首发公司的审批还是很严格的，并未因IPO的重启而放松要求。

太平洋称没应对方案
    周三发审委复工后的首次会议还是受到了投行业的普遍关注，上海超日未能通过的原因成为市场讨论的热点。估计上海超日被否决，也会给接下来上会的拟上市公司造成心理压力。据悉，目前在排队过会的项目有400多个。发审委的审核速度目前还不确定，排队的拟上市公司和其保荐人只能慢慢等待。
    某位券商投行业从业人员对记者表示，像这种发审委会议未通过的情况，一般证监会不会说没通过的理由，通常情况下未通过可能有以下三种原因，包括拟上市公司所处行业问题、历史沿革问题、财务数据解释不通问题。
    根据证监会的规定，像这种发审委会议没能通过的，6个月后可再次提出首发申请。
    记者向该位从业人员询问了这种情况出现后通常的处理办法，“如果原保荐券商有把握的话，是会抓紧时间继续申报的。但一般也会出现拟上市公司要更换保荐人的情况，一般新的保荐人会先打听未能过会的原因再定夺。原保荐人应该会知道问题出在哪里，新保荐人则需打听原因。”
    “2006年三全食品过会就曾被否，之后更换了保荐人，现在也是上市公司。如果券商投行遭遇这样的情况，那么这个项目基本就赚不到钱了，只能象征性收点企业改制辅导费，甚至出现收不抵支。”也就是说，如果上海超日以后更换保荐人再重新申请首发，那么太平洋证券这单就是白辛苦了。
    王超在接受《华夏时报》记者采访时表示：“对于未能过会的原因不方便做自己的理解，还是要听会里（证监会发审委）的反馈，这个反馈现在还没有。”当记者问到太平洋证券是否打算在6个月后再次提交首发申请时，王超表示，暂时都还没有打算。
    上海超日是太平洋证券的首个IPO项目，之前其投行只做过增发业务。据记者了解，太平洋证券今年承销了部分城投债，增加了债券的投行业务。

行业内属小规模
    记者注意到，张江汉世纪目前占上海超日近7%的股权，张江汉世纪是张江高科持股30%的投资公司，张江高科是此单IPO的前期投资方，但可惜的是这次还没能等到发财良机。
    对于上海超日所处的太阳能行业，王静向记者进行了详细介绍。
    “在太阳能电池生产和销售这个行业，如果是采用多晶硅为原料，那么平均盈利水平在20%左右；如果是采用非多晶硅技术，那么平均盈利水平要高一些，在30%至40%。上海超日在国内太阳能电池行业并不出名，规模不大。”记者翻阅上海超日的招股预披露的材料发现，其生产技术是采用多晶硅。上海超日在2008年的毛利润是13.13%，2007年是14.17%。这个盈利水平与20%的平均水平还是略有差距。
    “太阳能这个行业在我国基本都是民营企业在做，而且基本都是家族企业，翻看上海超日的招股预披露材料，仍能发现该公司也是一家家族企业。”在公布的26位自然人股东的身份证号码，至少一半以上的人是相同籍贯的。

或因财务有问题
夏草在接受记者采访时表示，对于上海超日未能过会的原因应该问证监会或者保荐人，“我只是做一些自己的猜测，我认为可能还是与财务问题有关。”
“首先上海超日2008年的净利润是8600万元，比2007年8300万元有小幅增长，但这个小幅增长可能是财务包装的结果。2008年下半年，多晶硅价格暴跌，作为下游产业的太阳能电池组件肯定受到一定影响。其次，上海超日最近3年的财报中‘收到其它与经营活动有关的现金’一项发生额巨大，这可能是该公司与关联企业资金进出频繁的结果，其财务可能不独立，容易发生违规占用拟上市公司资金现象。最后，上海超日可能存在违规进口情况。”夏草表示。