发改委研究设立PPP专项企业债券 构建直接融资通道

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金微 北京报道

PPP项目越来越多，投资需求越来越大，目前多元化融资渠道尤其是直接融资正在构建。发改委投资司副司长韩志峰在12月7日召开的2016（第十届）固废战略论坛上透露，发改委正在研究设立PPP专项企业债券，从而更好地降低PPP融资成本。

PPP经过近三年的高速发展，以财政部综合信息平台统计口径来计算，国内PPP项目数已经超万个，总投资规模已达到12万亿元。但在推进PPP上，面临着融资难等问题。这主要在于PPP项目期限较长，一般周期都在10年以上，有些是20多年，无论是社会资本还是金融机构的资金与PPP的长周期不大匹配。

韩志峰称，当前市场上不缺资金，但缺的是适合PPP项目的、成本比较低的、期限比较长的资金。“目前发改委也发挥自身的优势，发改委投资司会同财金司也在研究设立PPP专项企业债券，通过这样的方式更好地降低融资成本。”

此前，上海证券交易所副总经理刘绍统表示，在新的《公司债券发行与交易管理办法》框架下，将从PPP运营主体直接作为公司债发行主体，推进项目收益债等方面支持PPP项目融资。

国家发展改革委投资研究所体制政策室主任吴亚平接受《华夏时报》记者采访时说，虽然现在PPP体量大，银行保险都打算进入PPP，但目前险资相对谨慎，而银行属于间接性融资会累积风险。“研究PPP专项债实际上是为PPP项目开辟一个直接融资的来源，有直接的意义。”

大岳咨询总监毕志清接受采访时表示，PPP项目大多投资规模大、期限长，传统银行信贷模式已经难以满足PPP项目融资需求，而且银行贷款一般手续繁琐，需要抵押担保等条件，这也限制了中小企业参与PPP项目。“通过PPP专项企业债券，在降低融资成本的同时，社会其他资本还可以以直接购买债券的方式参与到PPP项目中，从而避免了繁琐的程序。”

据韩志峰介绍，截至2016年7月末，发改委前两批PPP项目总签约率为35.1%，已签约项目投资规模超万亿元，签约项目主要集中在市政设施、交通设施等基础设施领域和学校、医院、体育等公共服务领域。

韩志峰认为，PPP项目资产的流动性越强越有利于吸引社会资本的参与，所以提高PPP项目的资产流动性是推动PPP项目发展的重要内容。

对于社会资本而言，PPP退出渠道也很重要。如果不能正常退出，则会影响社会资本参与PPP的积极性。

韩志峰表示，应该把PPP项目和资本市场的深化发展相结合，依托各类产权、股权交易市场，通过股权转让、资产证券化等方式来丰富PPP项目的投资退出渠道，提高PPP项目的投资和变现能力。

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