西王食品并购Kerr 收尾 战略布局大健康 股权交割完成在即
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 路妍 北京报道
从5月27日发公告宣布因重大重组事项停牌的西王食品（000639），其对加拿大运动营养与体重管理健康食品经营商Kerr Investment Holding Corp.的项目已进入最后的收尾阶段。
10月17日，在西王食品召开的2016年第三次（临时）股东大会上，审议了《关于收购Kerr Investment Holding Corp.100%股份并签署<股份购买协议>及其附属协议的议案》。记者就此联系西王食品董秘办公室，相关负责人告诉记者，公司对Kerr的并购交易已进入最后的股权交割，预计会在本月底或下月初完成。
作为北美地区知名的健康食品品牌，Kerr无论在品牌知名度还是市场占有率上都有着不错的表现。公司目前拥有Hydroxycut等4个体重管理产品品牌和MuscleTech等7个运动营养产品品牌以及超过60项专利，在北美市场占有率高达40%以上，目前产品已进入全球130多个国家和地区销售。今年1~8月份，公司营收3.11亿美元，净利润0.42亿美元，同比分别增长12.26%、45.12%。
这样的业绩水平，也注定了Kerr的收购价格并不便宜。
瞄准“大健康”
根据西王食品10月10日发布的公告显示，本次交易作价7.3亿美元，折合人民币48.75亿元，由西王食品支付现金收购Kerr100%的股权。对于总资产仅22.18亿元的西王食品而言，本次交易势必会给公司带来较大的负债压力。
记者就此采访西王食品董秘办发言人，其表示公司本次对收购标的的收购价格处于合理范围，Kerr每年在北美市场稳定保持着10%的年销售增长，公司运营团队稳定成熟，未来成长潜力巨大。
“虽然这次并购会在短时间内给西王食品带来较大的负债压力，但从Kerr一直以来的业绩表现来看，用其三年的利润还清本次并购的债务问题不大。”一位券商分析师表示，西王食品在并购的同时，还通过增发股票进行募资，短期的债务压力对公司而言问题不大。
的确，近年来，Kerr的业绩表现一直不错，其年销售额和利润一直保持稳定增长。尤其是随着近年来电商的快速发展，让公司年均销售额实现了超过50%的增速。但对于这样一家良性运转的企业，其为何选择出售？
上述发言人告诉记者，跟中国企业不同，很多国外的老板并没有做百年企业的想法，他们更倾向于在估值高的时候将公司出售变现。“公司很多员工都在Kerr工作了十几年，虽然Kerr老板将公司出售，但他还是希望会有一家企业在并购后能继续确保Kerr业务的稳定运营，保障员工利益，这也是我们能在同期参与竞标的多家机构中胜出的重要因素。”
而并购Kerr，也符合西王食品推进业务多元化和大健康的战略布局。
记者查阅公司财报数据发现，自2010年由公司董事长王棣牵头成立北京运营中心后，西王食品主打产品玉米油的销售便实现大幅增长。2010年、2011年和2012年，公司营业收入分别实现19.51%、53.01%以及34.77%的高速增长。但此后，西王食品又出现了连续两年的营收同比下滑。
与此同时，产品结构单一也是公司需要解决的一个问题。记者发现，西王食品目前的产品主要以食用油为主，其中玉米油占比高达82%以上。如此，一旦上游原料价格等出现变动，很容易对公司业务造成冲击。
“其实，我们做的玉米油也属于健康食品，这次收购Kerr也是公司围绕大健康的发展战略所进行的一项大的动作。”上述发言人告诉记者，公司非常看好本土消费升级和健康意识的提升所带来的巨大发展机会，“公司对Kerr这个项目也非常重视，未来我们董事长王棣会亲自组建团队负责Kerr旗下产品在全国的推广。”
营运挑战
虽然大健康产业机会巨大，但对于此前毫无运动健康食品运营经验的西王食品而言，其是否能确保Kerr未来发展的稳定运营？
接手Kerr虽然会对西王食品运营管理能力提出挑战，但上述发言人表示，西王食品在运动健康食品领域的业务空白，也是促成本次并购案的重要因素。
“Kerr的团队非常成熟稳定，而我们又缺乏这方面的管理人才，所以可以确保接手Kerr之后其原有管理团队的稳定性。”上述发言人透露，公司计划在三年之内，不干涉Kerr北美业务的运营管理，确保其原有团队的稳定独立，将主要精力放在对中国市场的拓展上。
记者了解到，目前Kerr在中国大陆地区由一家总代理负责运营，该代理负责Kerr旗下产品在中国整体的品牌包装和运营推广。
“中国运动健身行业的发展这几年虽然一直处于爆发期，但跟国际市场相比，本土运动健身食品品牌的数量相对有限，并且这些进口的健身食品基本都是靠代理商在推广。”为Kerr旗下品牌在中国做品牌推广服务的王宁告诉记者，Kerr的产品从1999年就进入中国，目前算是中国市场中销售最多的国际品牌之一，在市场也有较高的知名度。“但这些国际运动健身食品品牌的销售目前以线上销售为主，代理商品牌包装、市场推广和渠道运营的能力直接决定了这些产品的销量。”
对明确表示要加大Kerr在中国市场运营推广力度的西王食品而言，如何处理好与品牌原有经销商的关系也是其面对的重要问题。
记者就此采访西王食品公司相关负责人，其表示短时间内，公司依然会保持与Kerr在中国区原有代理商的合作关系，与此同时，公司会加大品牌在中国地区的推广投入，加大品牌在中国市场的销售。
对于在美国销售已趋于稳定饱和状态的Kerr而言，加大对中国市场的推广力度，抓住本土消费升级的大趋势，的确是保持品牌增长动力的关键所在。
“Kerr主打的减脂和健身产品，我们未来的推广肯定是以健身房为主，同时考虑到目前健身食品的购买行为多发生在线上，我们也会加大对品牌的运营推广投入。”上述发言人对Kerr未来发展前景持乐观态度，他表示虽然目前Kerr与西王食品的渠道重合度不高，但在美国Kerr一般都是在沃尔玛之类的商超进行销售，而西王食品握有优质的商超资源，公司也计划在此渠道推广Kerr的产品。
而在上述券商分析师看来，在中国市场，健身食品目前主要依靠线下的品牌推广和线上的产品销售来运营，对公司团队的运营能力要求不是很高。“但品牌的推广需要时间，企业也要加大投入力度，这些也会对西王食品的短期业绩提升提出挑战。”
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