银行资本市场攻城略地 民生银行深圳分行的大投行探索

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 林晓 深圳报道

10月19日晚，在香港上市的匹克体育发布公告，宣布其私有化计划已在股东特别大会上获得通过，民生银行作为此次方案设计的参与方之一，投资1亿元人民币，民生加银作为通道，对企业发理财产品，对接募资项目。

匹克是体育行业的龙头老大，但在香港估值很低，PE一直徘徊在9到10倍。未来匹克还会从体育装备产业向赛事运营、培训等领域拓展，而体育产业现在A股的估值很高，未来匹克A股上市估值必然不低。

这只是民生银行最近几年在大投行领域拓展的一个案例。10月20日，民生银行深圳分行行长吴新军告诉《华夏时报》记者：“深圳资本市场发达，上市公司数量多，质量优，民生银行深圳分行正是依托于这个基础，在公司业务、投行业务和两小金融三大领域实现突破，从而实现分行的转型。”

大投行契机

近年来，银行业利润增速逐渐放缓，息差收窄，负债成本攀升，资产质量持续承压，而资本约束越来越严格，使得商业银行不得不高度重视资本管理，必须实现资源节约型发展，逐鹿投行业务，实现轻资产、轻资本和可持续经营模式已经成为银行业的必然选择。

与此同时，国内多层次资本市场快速发展，资金供给渠道日益丰富，大优客户融资渠道越来越广，其融资议价话语权越来越大，对大公司信贷业务盈利空间大幅缩窄，金融脱媒越来越严重，转型势在必行。

民生银行深圳分行的选择是通过业务投行化，从传统金融、表内贷款向表外、轻资本、轻资产、轻银行转型。民生银行深圳分行投行业务的定位是“三优一特”客户，即优质上市公司、大优企业、大优项目以及深圳特色。民生深圳分行管理层带领团队重点梳理深圳上市公司、本地工业、纳税、进出口百强、在深央企及大型国有企业等优质客户群，针对其差异化需求，实行名单制管理，分别制订方案，深度开拓新市场。

吴新军说，一个优质银行的标准，一是风控，是商业银行成败的唯一前提；二是定位，用完善产业模式设计产品；三是团队专业化的能力，民生银行深圳分行内部对员工和团队的管理和教育已经标准化：制定了营销业务指引，三本培训教材包括《公司业务手册》、《投行产品手册》和《两小金融500问》，员工风险排查手册人手一册。这些业务都要全员考试，两次补考机会，考不过者解聘。同时该行实行全员岗位绩效评价，去年42个支行长中，免职了10个，今年也已经免职2个。

该行为了加强投行专业能力，不断壮大投行领域的专业机构和团队，去年成立4个资本部，1个跨境业务金融部，今年成立6个投行自营资产管理部门，同时还设立了科技金融中心，资产证券化中心，以及4个投行支持部门，即投资银行部、交易银行部、金融市场部、公司银行部，这是传统商业银行在人力资源和团队设置方面的重大变革。

传统商业银行的信贷业务看的是过去，而投行业务看的是未来。投行业务的客户企业抵押资产少，有一定的潜在风险，这对传统的风险文化和审批流程提出挑战，该行在投行团队上从券商、基金、信托、私募等中介机构招兵买马，并大力吸收注册会计师、律师、审计和私募基金投资等各类人才。

轻银行初现

芭田股份是一家农业复合肥研发企业，去年在民生银行的辅导下，进行了6亿元的短期融资券的发行，利率3.8%，在同期市场上属于偏低的利率，降低了融资成本、优化了融资结构。

该公司财务总监余应梓告诉《华夏时报》记者，作为一家上市公司，他们的融资渠道很广，有定增、发债等，交易所还发过公司债，政策性银行还有贴息贷款，现在金融机构竞争很激烈，他们不缺融资渠道，民生银行是在过去给他们很大帮助的银行，所以这一单就让民生银行来做。

不仅仅是发债，在资产证券化业务方面，该行更是硕果累累，首单信贷资产证券化业务就是针对客户融资需求的提升设计的。

一家电力公司属于世界500强企业的重要板块，合作之初，该公司即提出了远低于常规贷款利率的低定价融资需求，民生银行为客户设计了新融资方案：银行对客户发放授信贷款，形成信贷资产，并将其转让给合作信托计划。信托公司作为原始权益人，将该信托计划收益权转让给SPV，发行有评级的资产支持证券，资金托管给民生银行，这让客户以较基准下浮的优惠利率获得了资金。这个方案不仅巩固了与战略客户的关系，而且为其带来了托管费、管理费等中间业务收入。

今年，该行实现了民生银行系统内的多个“第一”落地：第一单信贷资产证券化、第一单企业资产证券化、全国银行业第一单五年期民营企业永续债的发行、第一单跨境IPO直接投资、第一单上市公司重大资产重组结构化配资、第一单上海自贸区境外资金FTN账户贷款、第一单跨境双向人民币资金池、国内首单体育行业私有化回归项目等，并逐步在并购业务、借壳上市 、非上市公司金融机构股权质押、资产证券化业务上探索了一条符合商业银行特色的经营之道。

截至9月末，该行对公管理资产规模达到1565亿元，较上年增加262亿元，增幅20%，其中投行业务规模688亿元，较年初增长464亿元，增幅高达207%。而大公司业务收入达到36.9亿元，其中大投行项目收入约5.3亿元，是去年同期的4.1倍，预计全年大投行创利将超过7亿元。这是在经济持续下行，制造业普遍面临困难的大背景下实现的。

吴新军说，目前的民生银行深圳分行的成本收入比从33%下降到26%，下降了7个百分点，未来要到21%，目前我行资本回报率已经提升到30%。银行业的平均水平只有18%，他们还会提高。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）