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下半年摸高3450点

作者:郑德珵

来源:

发布时间:2009-07-03 20:05:35

摘要:下半年摸高3450点

 

广州证券首席经济学家 郑德珵

   上半年市场行情精彩纷呈,此轮上升行情主要受益于积极的政策面与充裕的资金面。根据目前宏观环境、市场资金供求状况及过往PE波动数据进行分析,20倍PE有望成为A股下半年波动中枢。综合看来,预计2009年下半年市场表现将相对复杂,单边上涨走势会有所改变,但仍有向上拓展空间的动力,底部抬高的格局将延续,上证综指的主体波动区间在2250点至3450点区间,下半年不再是主题机会一枝独秀,而是主题和蓝筹机会交织,金融及资源类资产成蓝筹主线,主题机会继续看好新能源和区域振兴主题。
    结合同行研究成果,我们通过自下而上的分析方式得出相对乐观的预测数据,2009年A股整体净利润比2008年增长14.8%。下半年行业配置的基调将从“积极防御”过渡为“谨慎乐观”的策略,周期性成长行业是主要考虑对象,金融、信息科技、可选消费、盈利复苏的周期性工业是理想的配置对象。
    推荐关注房地产、金融、建筑建材、机械设备、信息服务、有色金属、食品饮料、港口航运等8个行业。金融业:从季度数据看,银行、证券、保险3个子行业业绩均呈见底回升趋势,谨慎推荐;房地产业:仍是攻守兼备的配置品种,推荐;建筑工程业:受益于扩张性财政政策刺激有望走出“逆市”上行走势,推荐;工程机械业:预计未来3-5年稳定内需将驱动行业保持20%以上的速度增长,推荐;信息服务业:建议重点关注其中景气度最高、增长前景最确定的子行业及具有行业垄断背景的龙头企业,推荐。
    我们认为2009年上半年上涨行情中基金的态度呈现渐变的思路,基金的操作也未体现出先知先觉的特征。下半年基金的投资遵循谨慎乐观的策略,我们建议配置比例为股票型基金30%、混合型基金30%、债券型基金20%、封闭式基金20%。

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