1.53亿转让两公司给上市公司实控人 通达动力剥离军工资产

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王俊仙 南京报道

两个月筹划两次重大事项，通达动力（002576）转型需求着实急迫。

　 　而这个号称“小市值军工股”的上市公司近日做出的打包出售军工资产的决定遭到投资者不满，有投资者对此表示：“我买通达动力，也就冲它是小市值军工股，现在倒要剥离军工资产。”

　 　事实上，这两家待剥离的军工概念子公司是通达动力在2015年耗资1.44亿元超募资金收购而得，目前准备以合计1.53亿元的价格转让给上市公司实控人。这两家子公司2015年合计净利润为盈利400多万元，而且两家公司交易对手方或者合作方都做出了2015-2017年的业绩承诺，并约定了业绩补偿措施。

　 　著名经济学家宋清辉认为，不管是之前转型军工还是现在筹划重大资产重组，通达动力在主业乏力情况下有着很强的转型需求，而此次转让军工资产有很大可能是为了正在进行的资产重组铺路。

突如其来的转让

　　 对于市值30多亿的通达动力来说，能搭上军工概念让其备受市场关注。

　　 通达动力于2011年登陆中小板，主营电动机、发电机定转子冲片和铁芯。然而上市第二年就出现营收、净利双双下滑，当年通达动力实现营业收入约7.51亿元，同比下降两成，实现的归属于母公司所有者净利润为1828.65万元，同比下滑近七成；到了2013年，通达动力营收实现增长而净利润仍然下滑逾四成。

　　 在公司传统业务不断下滑，而国家军备投资增长和向民营企业开放的大背景下，通达动力将“向军工产业转型”作为未来的核心发展战略。

　　 2014年3月通达动力首次“参军”，与南京华雷电子签定合作意向书，计划在雷达通信领域进行深度合作，然而8个月后合作终止。当年通达动力营业收入同比增长14.62%，但是归母净利润为亏损1659.48万元。

　　 传统业务的“颓势”倒逼通达动力坚定了转型军工的决心。2015年通达动力用超募资金共计1.44亿元连收两家军工概念企业，这两家企业的收购也奠定了通达动力“小市值军工股”的概念：2015年3月30日，通达动力发布公告称，拟使用超募资金6000万元，与自然人吴少石共同设立合资公司天津通达达尔力科技有限公司（下称“天津达尔力”），开发陆军和武警需要的火炮维护保养单元、武警轻型处突车等新型产品；2015年6月，通达动力发布公告称，以1400万元增资以及7000万元股权转让的方式收购了深圳市亿威尔信息技术股份有限公司（下称“深圳亿威尔”）60%的股权，布局军用雷达市场。

　　 2016年4月28日的2015年业绩说明会上，通达动力董事长姜煜峰和董秘刘利还公开表达了对军工业务发展前景的看好。姜煜峰表示；“传统业务在重化工业投资完成之后存在一定发展瓶颈，但电机行业的需求持续存在，公司向军工行业转型也是应对电机行业增速放缓的重要手段。”刘利当时也表示：“传统业务基本处于成熟期，但军工业务处于战略发展期，民参军发展空间较大。”

　　 而才过两个月，通达动力的“口风”就变了。7月1日，通达动力表示拟向实际控制人姜煜峰出售所持有的深圳亿威尔60%股份和天津达尔力66.7%股权。其中，深圳亿威尔60%股份作价8950万元，天津达尔力66.7%股权作价6300万元，合计转让价款近1.53亿元。

为重组铺路

　　资料显示，深圳亿威尔业绩一直不错，2015年全年实现营业收入5947.99万元，实现净利润954.49万元，按照60%的持股比例计算，深圳亿威尔贡献的净利润占通达动力2015年归母净利润945.8万元的六成。2016年一季度深圳亿威尔实现营业收入354.46万元，净利润149.47万元。通达动力方面认为，深圳市亿威尔有一定的经营基础，但也不同程度受到经济环境负面影响。

　　 相比深圳亿威尔，天津达尔力的情况更严峻，其自2015年3月成立以来一直没有形成销售，存在较大的经营压力，2015年和2016年一季度分别亏损521.97万元和168.82万元。

　 　不过记者注意到，深圳亿威尔和天津达尔力的业绩在今明两年都有相应的保障。因为在收购深圳亿威尔和天津达尔力时，通达动力的交易对手方（或合作方）分别对两家公司2015年-2017年的业绩做出了业绩承诺。如承诺深圳亿威尔在2015-2017年扣非后净利润数分别不低于761.76万元、1019.74万元和1249.8万元，天津达尔力分别不低于1500万元、2000万元、2500 万元，否则要现金补偿差额。

　 　2015年深圳亿威尔超额完成业绩承诺，而天津达尔力亏损500多万元，因此天津达尔力承诺人应向通达动力补偿逾2000万元。

　 　“去年因为军改等一系列影响，达尔力业绩承诺方实际上没有能力完成补偿，目前上市公司也未收到补偿款。但是既然作出承诺，2000万补偿款肯定是有的，不过这笔钱到底以什么方式来补，由谁补偿还没定。”7月8日，通达动力证券事务代表朱维维表示，“这次股权转让其实是将风险转嫁给实际控制人个人身上了。目前我们在和实控人进一步协商补偿方式等问题，到时会有一个定论。而我们在有业绩补偿款保证的情况下还要转让军工资产，主要是出于公司战略调整的考虑。”

　 　数据显示，截至2016年3月31日，通达动力账面上的货币资金尚余9218.48万元，资产负债率为19.54%。

　　 在一位江苏券商人士看来，通达动力出售军工资产理顺了资产关系，另一个最直接的效果就是回笼了资金，这部分现金放在账户上可以用来缓解财务压力，也可以用来并购。而通达动力使用此次出售资产获得的现金去支持正在进行的重大资产重组的可能性很大。

　　 通达动力一位内部人士透露：“我们现在不是说对军工业务不看好了，出售主要还是为了缓解公司最近的融资压力。因为公司还有更好的发展项目，譬如，正在着力推进的重组项目。”

　　 资料显示，2016年4月18日，通达动力开始停牌筹划重大事项，然而在5月2日因重要条款未达成一致，通达动力决定终止收购资产；6月14日，通达动力再次停牌筹划重大资产重组事项，至今尚未复牌。

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