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棕榈油现货需求疲弱 一份报告引发的油脂大涨

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2016-02-17 14:34:42

摘要:猴年开年首个交易日,油脂板块在棕榈油期货的引领下,开盘便跳空高开大涨5%,一时间期货圈内便陷入热烈讨论。有人认为,油脂板块的大幅上涨与春节期间食用油消费量增加有关。不过业内人士认为,春节期间棕榈油暴涨是由大马的“报告”引发。

棕榈油现货需求疲弱 一份报告引发的油脂大涨

华夏时报(www.chinatimes.cc)记者 叶青 北京报道

猴年开年首个交易日,油脂板块在棕榈油期货的引领下,开盘便跳空高开大涨5%,一时间期货圈内便陷入热烈讨论。有人认为,油脂板块的大幅上涨与春节期间食用油消费量增加有关。不过业内人士认为,春节期间棕榈油暴涨是由大马的“报告”引发。

放假期间,马来西亚棕榈油大幅上涨,截至2月12日,马来西亚棕榈油主力4月合约报收2641令吉/吨,一周期价上涨66令吉/吨,涨幅2.56%。这使得春节后首个交易日期货价格高开高走,2月15日,大连棕榈油期货主力1605合约,开盘4930元,收盘4998元,涨188元,涨幅达3.91%。

然而,好景不长,截至2月16日马来西亚BMD毛棕榈油期货连续第二个交易日下跌,因主要进口国需求放缓,且原油市场形势不利。需求疲弱的同时,与棕榈油存在竞争关系的豆油供应充足,可能限制这种植物油的价格。一位在吉隆坡的交易员称,巴西大豆出口增加对棕榈油价格构成了严重的竞争,预计未来几个月价格也会面临压力。无独有偶,2月17日,大连棕榈油主力1605合约,开盘便低开低走,午盘收于4938元/吨,跌幅达1.7%,下跌60元/吨。

一份报告引发的上涨

“春节期间马来西亚棕榈油价格的上涨以及原油暴涨12%,支撑了春节后第一个交易日大连棕榈油的上涨,另外天气因素影响了东南亚地区棕榈油产量,这些因素支持了国内外棕榈油价格的联动上涨。”农产品集购网研究林国发接受记者采访时表示。

林国发表示,2014年后国内棕榈油融资性进口锐减,棕榈油正常贸易比例增加,内外价差走势成为进口商进口主要依据。目前棕榈油内外倒挂,进口商进口意愿偏低,减低了未来棕榈油进口预期。棕榈油国内库存下降。国内棕榈油消费整体政策,对行情影响较少。
美国农业部曾预计,自去年12月开始的棕榈油产出下滑趋势将持续,未来6-9个月内,印尼棕榈油产出料进一步下滑。中信期货分析师陈静表示,除了美国农业部的报告外,马来西亚棕榈油局MPOB的月报也显示,马来西亚1月末棕榈油库存环比下降12.4%,报告影响偏多。

据马来西亚棕榈油局(mpob)近期公布的报告显示,马来西亚1月末棕榈油库存较12月末的263万吨下降12.4%至231万吨。1月棕榈油出口减少13.8%至128万吨。此前媒体调查预估库存下降9.3%至239万吨,出口减少9.8%至134万吨。

油脂现货消费需求长期以来表现刚性,对油脂价格形成支撑,是油脂价格上涨的原因之一。

“从历年港口棕榈油、豆油周度成交量表现上看,节后油脂消费存在短期反弹,主要因为学校、企业单位集中采购对油脂价格形成支撑。”中信期货分析师陈静接受记者采访时表示。

不过,从中长期来看,陈静表示,后期油脂消费将逐渐进入3-4月淡季,成交量会逐期下滑。基于今年前期棕榈油、豆油各自表现,我们预计油脂消费主角仍以豆油为主,其整体情况同比往年表现一定刚性,而棕榈油情况将不理想,主要因价差缩小被豆油替代所致。

棕榈油现货需求疲弱

油脂价格自2015年11月20日的4316元/吨便开启一波上涨走势,截至2月15日棕榈油期货已经上涨至4998元/吨, 上涨了672元/吨,涨幅达15.68%,这也使得市场出现多空分歧。

“从现在的大方向来看,目前油脂价格可以被视为筑底阶段,但全球大豆丰产,不利于油脂价格上涨。春节后油脂价格上涨,更多是原油大涨及国际棕榈油利好带动。”林国发接受记者采访时表示。

林国发认为,由于粕类需求恢复偏缓,春节前半个月豆粕走势强于油脂,春节后豆粕需求迎来阶段性需求淡季,打压豆粕价格,有利于油脂价格反弹。但长期来看,油粕比套利仅为阶段性机会,油粕比价差超过2.45后风险大增。

与此同时,从中短期走势来看,有业内人士认为,今年2-3月份美豆难突破900美分/蒲式耳,甚至不排除随着巴西大豆陆续上市的利空打压,美豆主力回落至800美分/蒲式耳可能,棕榈油表现将强于豆油,到时候豆棕价差有望阶段性回落至650元/吨之间,存在套利机会。

然而,也有业内人士认为,棕榈油、豆油价格底部尚未确立,尤其是豆油,目前影响豆油、棕榈油价格上涨的因素包括原油、天气、南美大豆供应、国内油脂库存等。

对此,陈静表示,一方面,2月份大豆到港量或低于预期。据天下粮仓,2016年2月份国内各港口进口大豆预报到港67船420.1万吨,低于之前预期的450万吨,也大幅低于1月份的603.9万吨;未来两个月,大豆到港量预期3月份520万吨,4月份630万吨。另一方面,通常因春节之后油厂复工期会延至农历正月十五,所以,待大部分油厂恢复正常开机仍需数日。节后两三周内油厂开机率偏低概率较大。此外,国内外豆油价格倒挂严重,目前阿根廷3月船期与国内豆油价格倒挂幅度仍达300多元/吨,进口商无利可图,进口意愿薄弱,未来几个月豆油进口量将会非常少。因此,国内豆油库存在节前77万吨水平上将继续下降。

“目前棕榈油价格突破前期压力位,不过,就中长期而言,我们预计上涨幅度将有限。主要基于油脂整体供应充分,南美大豆供应量较高将令豆油夺走部分棕榈油市场份额,预计今年棕榈油需求增幅将缩小,此外,目前原油价格并未摆脱弱势。”一位棕榈油市场交易员接受记者采访时表示。

据记者了解,现在马棕出口仍未摆脱弱势。船运调查机构sgs周二公布的数据显示,马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为196,968吨,较上月同期的322,081吨下降38.8%。

与此同时,南美大豆供应充足,对油脂价格上行也构成阻力。美国农业部USDA2月供需报告上修大豆期末库存预估,因国内加工厂压榨进程放缓,报告影响中性略偏空。该报告大豆、玉米及小麦库存的最新预估均高于分析师平均预期,并接近市场预估区间高端。美国2015/16年度大豆期末库存被上修1000万蒲式耳,至4.5亿蒲式耳。美国农业部还意外上修阿根廷大豆产量预估至5850万吨,较1月预估高150万吨,亦高于市场预估区间高端。

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