华夏多米国资20互金指数第1期
华夏时报
多米网
2016.01
指标意义
标准交易量：交易量越大、项目期限越长，标准交易量越大，平台规模越大
加权收益率：综合反映平台的平均收益率
加权平均期限：综合反映平台投资项目的期限长短
本期指数选取样本
开鑫贷、鹏金所、汉金所、博金贷、德众金融、首融在线、首E家、东方汇、麻袋理财、民贷天下、海吉星、众信金融、金控网贷、e路同心、楚金所、天府贷、金宝保、万盈金融、老母鸡、皮城金融。
本期指数样本选取依据
见：“3样本选择与数据处理”
I背景与意义
1.背景
网贷进入实质性洗牌阶段
网贷的草根时代已经过去，一部分草根平台已经出局（跑路或倒闭），另外一部分则在苦苦维系，甚至通过庞氏骗局来支撑，难逃淘汰命运。
优质平台正在成为行业新生和主导的力量。包商银行、兰州银行、平安集团、东吴证券等金融机构，阿里、京东等互联网巨头，从中央到地方的国企，从创业板到主板的上市公司，都纷纷涉足P2P网贷市场。
国资大规模入场
国资平台已经发展成为网贷行业的一支重要力量。其在公司实力、资源动员能力、运营的规范化、团队的专业化等方面都拥有明显优势。
相比于金融机构和上市公司背景的屈指可数的平台数量，国资网贷平台高达40多家，从统计学意义上而言，已经可以成为一个观察和研究的样本了。
投资人关注国资平台
在网贷投资人中，国资平台更受关注和信赖，需要国资网贷平台指数。
2.意义
打造网贷“蓝筹”指数
网贷市场上已经有机构从事数据统计工作，并推出了网贷指数，但这些指数都是全行业的指数，虽然能反应行业总体情况，但也有非常大的劣势：大量劣质平台的造假数据被统计在内，造成了数据的严重失真。
从质量和数量上看，国资网贷平台更能代表网贷行业的中坚力量，数据也更加真实可信。国资网贷平台指数对于观察网贷行业真实状况、研究网贷行业发展趋势具有十分积极的意义。
促进行业的优胜劣汰
互联网行业没有足够的规范，所以存在“君子斗不过小人”的情况。具体到网贷行业而言，虽然国资平台质量较佳，但基本不善营销，更不会忽悠，发不出自己应有的声音。
一批业务不扎实但忽悠能力极强的平台则博取了投资人的眼球，蕴含着极大的行业风险。
国资网贷指数的推出，是帮助国资平台发声，促进网贷行业优胜劣汰的大事件。
引导网贷投资人
引导散户投资人树立正确的投资理念，坚持科学的投资行为，保护投资人利益。
发挥行业价值发现和资源配置的作用
事实上，央行几年前就已经关注到了网贷行业，而国家对网贷行业的发展一直采取宽容的态度，核心是希望网贷行业能够探索出一条创新发展的路径，更好地为实体经济服务。而现在的网贷行业，乱象丛生、鱼龙混杂，应该的价值发现和资源配资功能得不到发挥，在某种程度上讲是背离了政府的初衷，偏离了正确方向。
主办方凭借专业的能力、严谨的态度、客观的立场，推出的系列网贷指数，有利于发挥网贷市场发挥价值发现的功能和资源配置的功能，有利于行业的优胜劣汰，改变劣币逐良币的现状。
II指数说明
3.样本选择与数据处理
3.1样本平台的选取
首期指数样本平台选定为：开鑫贷、鹏金所、汉金所、博金贷、德众金融、首融在线、首E家、东方汇、麻袋理财、民贷天下、海吉星、众信金融、金控网贷、e路同心、楚金所、天府贷、金宝保、万盈金融、老母鸡、皮城金融。
包括国资20在内的国资系列指数的编制工作非常严谨，所以会先试行一段时间，根据运行过程中遇到的问题以及市场的反馈进行调整。
因为网贷行业处于大洗牌阶段，变化很快，很多巨头都在入场，所以样本平台的选择相较于稳定市场而言，会更加频繁地更换，以及时反映市场的变化。
样本平台的选择，综合考虑股东背景、平台实力（注册资本等）、管理团队、商业模式代表性、区域代表性、活跃度等因素，重点考察控股股东的情况。
Ø股东背景与平台实力
全球所有金融机构都是有门槛的。
现阶段的网贷在事实上也起着信用中介的作用，做的是风险管理的工作，需要具备很强的专业能力、丰富的资源、足够的抗风险能力，而股东背景和实力是这一切的基础。
目前为止，出现问题的平台都是股东实力弱的平台：
因此，本次评选的原则就是注重股东背景调查。
Ø商业模式
商业模式是否合理，与平台的资源优势是否匹配；商业模式是否具备代表性。
Ø管理团队
主要考量管理团队的专业性、能否胜任工作要求。
Ø活跃度
平台应有一定的活跃度，不能为僵尸平台。
Ø失信行为
存在失信行为的平台不能作为样本平台，出现过重大风险事件的平台不能作为样本平台。
Ø区域代表性
考虑到指数的代表性，选择样本平台总体上兼顾了东部、中部、西部等区域的覆盖；另外，在平台运营时间上，也兼顾了新老平台。
Ø数据可获取性
样本平台的交易数据是公开且容易获取的。部分平台的数据难以抓取，则无法作为样本平台。
3.2数据的获取
大部分平台的数据是多米通过技术手段抓取而来，可能存在一定误差，但总体上是准确的；少部分平台的数据是平台通过数据对接自己提供的。
主办方没有对任何平台的数据做过人为改动，保证数据的客观公正。
3.3数据处理
3.3.1数据处理介绍
每个融资标（投资项目）的投资收益率、期限（天数）和金额（规模），分别用小写字母r、d、q表示，则指数相关指标的计算公式为：
标准交易量：交易量越大、项目期限越长，标准交易量越大，平台规模越大
加权收益率：综合反映平台的平均收益率
加权平均期限：综合反映平台投资项目的期限长短
经过处理后的指数数据才具有对比性。现在很多对平台规模的排名是根据交易量进行的，但1个月期限的交易量和12个月期限的交易量差别极大，最简单的就是平台的盈利水平可能相距12倍，所以必须根据期限进行加权处理；再比如，同样的平台，不同产品、不同项目、不同期限而异，那整个平台的利率到底是多少水平？只有根据每个项目的期限和交易量对利率进行加权处理之后，才是最科学、可比的。
3.3.2首期数据
3.3.2.1时间区间
首期指数的原始数据来自2016年1月18日至1月24日（暨一整周）期间样本平台的基础交易数据。
3.3.2.2指数数据
PartIII首期指数数据分析
4.首期指数数据分析
4.1样本平台与同类信托已具可比性
理财产品的安全性涉及到资产质量、第三方担保能力等很多方面，无法一概而论，但从总体上看，网贷产品的安全性正在不断地加强，部分产品开始具备安全性上的优势。
Ø平台实力
信托和网贷，都是事实上维持着刚性兑付的两个行业，因此，股东实力非常重要。另外，股东的资源动员能力往往也决定了平台能否获得优质资产，能否有力地控制住风险。
部分样本平台是央企（比如开鑫贷是国开行背景）、大型金融机构（东方资产的背景）、优质上市公司（鹏金所拥有20多家上市公司股东）、地方金控集团（汉金所属于武汉金控）等所设立，股东背景已经相当强大。
Ø资产质量
依托于股东资源，样本平台开始走向细分，不同的平台专注于不同的领域，可能是一个商圈（海吉星围绕股东的农产品批发市场，皮城金融围绕股东的海宁皮革城开展业务，在商圈内形成了闭环，能充分掌握贷款客户多年的经营信息，并能通过转让铺位等手段有效处置风险），也可能是一个产业链（万盈金融利用股东资源，深耕医药产业链；众信金融则专注于环保产业），有很强的优质资产获取和风险识别的能力，建立起了相对优势。部分样本平台还未金融机构提供资产，也证明其资产的安全性得到了认可。
Ø第三方保障
部分样本项目担保方同时也为中小企业债和大型金融机构的项目提供担保，担保实力雄厚。
4.2与同期信贷类信托产品的对比
选取同期16款信贷类信托理财产品的数据做对比：
4.2.1指数利率略高，收益更多
收益率是投资人最为关心的数据之一。指数与信托产品的加权收益率分别为9.67%和8.84%，前者略高，更具优势。
4.2.2指数期限明显更短，流动性更佳
在加权期限方面，指数7.02个月远低于信托产品23.63个月的水平，这有两个重要的意义：
首先，指数样本平台的理财产品更具流动性，投资人的投资资金更容易做期限规划和匹配，资金利用效率更佳；
另外，在当前经济下行趋势尚在继续，风险持续暴露的背景下，更短的投资周期也意味着更低的风险，避免“夜长梦多”。
4.2.3交易量很小，较为稳健
两者差距最大的数据是标准交易量，20家样本平台与16款信托产品有接近6倍的差距。
如上文所述，样本平台的股东实力非常雄厚，部分股东的资产体量多达数百亿甚至上千亿。样本平台的交易量如此小，说明平台的经营风格较为稳健，在资产质量的把握上非常严格。鉴于刚性兑付仍在维持的现状，这对投资人和平台本身都是负责任的。
较小的交易量意味着较大的潜力，随着监管政策的落地，网贷平台开始走向分化，草根平台被淘汰的同时，优质平台纷纷计划加大投入力度、抢占市场。部分实力雄厚的平台，2016年的规模目标都是百亿级别。
4.2.4其他
除了交易量、收益率、期限之外，信托产品的投资门槛都是100万起，相对而言，网贷平台的门槛则可以忽略不计。投资人可以将资金分散投资到不同平台的不同项目，降低投资风险。
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