国内P2P第一股花落宜人贷上市首日破发超12%

来源：华夏时报

发布时间：2015-12-23 22:28:30

摘要：国内P2P行业第一股最终花落宜信旗下的宜人贷有限公司（股票代码：YRD）。12月18日，宜人贷正式在纽约证券交易所挂牌交易，首次公开募股以每股10美元发行750万股美国存托股票，募资总额约为7500万美元。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者张夏楠北京报道

国内P2P行业第一股最终花落宜信旗下的宜人贷有限公司（股票代码：YRD）。12月18日，宜人贷正式在纽约证券交易所挂牌交易，首次公开募股以每股10美元发行750万股美国存托股票，募资总额约为7500万美元。不过，令人意外的是，宜人贷一上市即破发，首日跌幅达12.5%，最低到了8.75美元。截至12月21日收盘，其股价回升至9.45美元。

对于上市首日破发，宜信创始人、宜人贷董事局主席唐宁表示，首日破发主要原因是美国大市不佳。宜人贷在大市不佳的情况下仍然能够成功上市，堪称上市运作的佳作。股价短期波动也不是衡量企业价值的标准。

Wind数据显示，12月18日美股大幅收跌，道琼斯工业平均指数下跌367.39点，跌幅2.10%，创8月以来最大跌幅；标准普尔500指数下跌36.37点，报收2005.52点，跌幅为1.78%。

为何选择美国上市

在国内几家起步较早的P2P公司中，2006年成立的宜信一直在快速扩张，宜人贷是其在2012年设立的线上平台。宜人贷IPO路演PPT显示，其在2014年第四季度开始盈利，平台上的借款人为有工资收入的信用卡人群，平均借款额度为9989美元；投资人为大众富裕阶层，大部分的投资是通过自动投标来完成，但也尝试对接机构投资者。宜人贷以大量数据介绍了中国的消费金融市场现状与前景，并将自己定位于“在线消费金融平台”。

目前，P2P行业的诸多公司均渴望登陆资本市场。陆金所曾透露将赴香港上市，而红岭创投也一直在推动借壳上市，更有部分P2P公司绕道新三板以图在资本市场上露脸，但最终P2P第一股还是落在了宜人贷的头上，只不过它选择了赴美IPO。而在众多中概股选择回归A股或者私有化的背景下，宜人贷仍然选择美国上市，理由何在？

“宜人贷一定要走出去与最牛的公司同场竞技。”唐宁表示，美国市场对于宜人贷这种交易平台模式，对于金融科技类的企业，相对更有经验，更加成熟。与中国互联网金融市场和消费金融市场相比，美国规模更大，在移动战略、大数据风控等方面也更加引领行业风潮。

“登陆美国市场能够有机会跟美国企业乃至全世界的企业同场竞技，是非常好的提升机会。”唐宁认为，美国市场对于监管、治理、透明等方面要求非常高，在美国上市能够推动整个中国互联网金融在这些方面的提升，对于宜信，对于行业都有巨大促进作用。

“这也是宜信和宜人贷全球化布局的需要。宜信和宜人贷管理团队中有很多过去在美国学习和工作，对美国市场非常熟悉的人。未来宜人贷虽然在业务方面植根中国的消费金融市场，但是在某些技术方面会更多与国外企业合作，所以一个全球化的布局非常必要。而从人才获取方面来看，无论是期权，还是其他一些激励性措施，美国市场有更多的灵活性，也利于人才激励。”唐宁称。

中金公司此前发布的一份研报称，今年前三季度，宜人贷平台新增贷款68%由宜信线下渠道推荐获得，高于陆金所线下获客占比估计60%。宜人贷和宜信的关联交易降低了透明度。而宜人贷线下风控强于线上，未来需要完善信用评分模型以加强风险定价能力。

如果以宜人贷对比去年12月完成IPO的美国P2P平台Lending Club，Wind资讯的数据显示，Lending Club目前股价11.5美元，总市值为41亿美元，但三季末净利润为-956.4万美元；宜人贷总市值为5.42亿元，三季末净利润为3078.10万元。

本报记者注意到，去年Lending Club每股价格近25美元，但现在已经下跌过半。这也不难理解宜人贷在上市首日即告破发的情况。

行业或谨慎跟进上市

宜人贷IPO了，P2P行业有关上市的传闻更多了。但从目前来看，P2P上市仍有诸多不确定因素。以宜人贷为例，上市之际正是中概股遇冷纷纷回归A股和私有化加速，另外还面临着监管可能存在的不确定性。对于更多的平台来说，盈利仍是目前上市的主要障碍。

在国内，借壳上市成为更多平台的选择。近期也有不少平台通过反向收购，将自己装入上市公司或成为上市公司的子公司。但上市的必要性，值得平台考量。宜人贷7500万美元的募资规模真的只有IPO才能实现吗？答案显而易见。有人士就此认为，相比于募资，抢得IPO的头筹对于宜人贷的意义更大。

唐宁自己就表示，宜人贷上市不仅是宜信公司和宜人贷历史上的里程碑事件，对中国互联网金融行业、中国金融改革创新来说也是非常有纪念意义的里程碑事件。

多个采访对象虽都不愿对宜人贷的市值及市盈率发表观点，但对于宜人贷此时上市的影响，同行业人士却普遍表示认同。

开鑫贷总经理周治翰表示，宜人贷此时上市，对行业起到了一定的积极、正向作用。而作为首家互联网金融上市的公司，对提升宜信的整体品牌形象也是非常好的。

宜人贷上市后，监管方面将对其合法合规提出更高要求。同时，互联网金融发展日新月异，有时需要根据市场变化快速做出决策。而股价的波动，可能对此产生影响。此外，美国第一家上市的P2P平台lending club上市之后股价大幅缩水；中国大部分在美上市的互联网企业，股价一直在低位徘徊，均表明上市是一项系统性工程。

周治翰认为，目前有几家平台陆续爆出上市传闻，可能出于如下考虑。首先，品牌背书，提升自身企业形象；其次是由于P2P市场营销投入巨大，获客成本走高，风险拨备、科技开发都需要大量资金投入。

“目前IPO审批放缓，并不一定是上市的好时机。上市之后还将面临更严厉的监管，公众的监督。”他表态称，对于开鑫贷来说，在上市问题上一直持谨慎态度。

有利网CEO吴逸然为，宜人贷IPO对整个行业有着正面的示范效应，说明运作规范的平台受到资本市场、监管机构、投资人的认可，未来可能会有更多的平台走向资本市场。对于有利网的上市计划，他的回应同样谨慎，称“从资本市场获得融资有助于企业做强做大，包括有利网在内的所有老牌互联网金融企业，都有走向资本市场的内在需求”。